发展中国家可能会像日本一样“失去十年”

疫情、冲突、通胀、欧美大幅收紧货币政策以及美元升值所造成的冲击，可能导致发展中国家遭遇日本上个世纪的“失去的十年”。

“失去的十年”是指日本上世纪90年代的经济萧条的10年。1985-1995年期间日元升值，导致财富向美国转移，日本经济受到重大打击，社会经济活力丧失，国民债务高筑，就是通常所说的日本的“失去的十年”。

危机重现？

过去三年的种种危机冲击了所有国家，首当其冲的是新兴和发展中国家。

根据世界银行发布的《2023年全球经济展望》穷国和富国之间的收入差距已停止缩小。

2020—2024年，发展中国家的累计GDP损失预计将达到2019年GDP的30%。

货币政策收紧使情况更糟。

最弱势国家受到疫情、能源和食品价格上涨、通胀飙升、美国大幅收紧货币政策以及随之而来的美元升值所造成的冲击。

过度负债的发展中国家可能出现一波波违约，可能导致这些地方遭遇和日本一样的“失去的数十年”。

前车之鉴

这种情况以前发生过。

1982年债务危机后，拉丁美洲就发生了这种情况。那次也是欧美发达国家在对拉丁美洲国家的私人放贷激增之后发生的，当时的放贷被称为对石油出口国盈余的“回收”。

在发展中国家债务激增之后，导致了第二次“石油危机”，通胀飙升、美国货币政策大幅收紧、美元走强。这带来了一场持续十年的债务危机。

目前情况

七国集团(G7)各央行最近收紧货币政策的速度和规模，都类似上世纪70年代的那次收紧。

美元近来的升值尤其强劲。

对于那些拥有大量以美元计价的外债的国家来说，这也将大幅提高偿债成本。原来还债的资金将出现缺口。突然切断资金流将造成无情的信贷紧缩。

自2022年2月以来，新兴和发展中国家的债券发行量较一年前大幅下降。

雪上加霜

由于食品和能源价格飙升，已经遭受新冠疫情冲击、贸易条件急剧恶化的高负债国家，现在陷入更严重和持久的麻烦。

其中还将包括大量低收入国家，在这些国家，许多人已经濒临入不敷出的状态。

根据世界银行的数据，低收入国家中苦于“粮食无保障”的人数从2019年的5600万跃升至2022年的1.05亿。

而这些国家的许多儿童在疫情期间的教育也被严重打乱。

此外，实物投资大幅下降。因此，世界银行预测，对新兴和发展中国家整体而言，2024年的总投资将比2020年的预期值低8%。如果再加上长期债务问题以及外部资本因此停止流入的可能性，那么对许多国家来说，对发达国家的追赶遭遇“失去的十年”可能性非常大。

新冠疫情、缺乏全球合作、缺乏足够的外部资金、通货膨胀

这导致一种恶性循环：信用评级低导致难以承受的高利差，进而引发债务危机，然后导致信用评级更低。

资金流向美国，从而导致发展中国家生产投资停顿，社会经济失去活力，最后变成像日本社会一样毫无活力的经济。

如何能够跳出这一陷阱还需要各国努力出台政策应对。