【导读】专家解读一季度宏观经济数据：实现良好开局
中国基金报记者 张玲
4月16日，备受市场关注的一季度宏观经济数据公布。
国家统计局发布的数据显示，初步核算，一季度国内生产总值为334193亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%，比上年四季度加快0.5个百分点。
业内专家认为，今年一季度，更加积极有为的宏观政策持续加大逆周期和跨周期调节力度，我国经济运行开局平稳，工业稳、出口强的特征较为突出，投资消费也呈现出结构性改善趋势，预计全年将呈现“前高后稳、质升量稳”态势。
一季度实现良好开局
4月14日，国际货币基金组织（imf）发布最新一期《世界经济展望报告》，将今年世界经济增长预期下调0.2个百分点至3.1%。imf指出，对世界经济增长预期的下调主要源于中东战事带来的冲击。
全球经济复苏乏力的背景下，我国一季度实现良好开局。国家统计局副局长毛盛勇在发布会上指出，一季度表现充分彰显了我国经济的强大韧性，充分体现了我国经济的旺盛活力，充分反映了我国高质量发展的成色，充分展现了我国的制度优势和政策效能。
在广开首席产业研究院院长、首席经济学家连平看来，一季度更加积极有为的宏观政策持续加大逆周期和跨周期调节力度。财政政策各项措施的推进符合预期，操作力度持续加大，坚持早落地、早见效、多见效的政策导向，充分发挥逆周期调节作用，前置发力特征显著，有效支撑了一季度经济企稳回升。
中国民生银行首席经济学家温彬认为，一季度gdp同比增长5.0%，落在4.5%—5.0%目标的上沿，为顺利完成全年任务打下良好基础。
具体来看，一季度，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，比上年四季度加快1.1个百分点；货物进出口总额为118380亿元，同比增长15.0%。
“一季度工业稳、出口强的特征较为突出。”连平表示，中国出口市场多元化战略、全产业链的制造业基础优势、出口商品结构升级与竞争力提升等多重因素共同塑造了强大韧性。
连平提到，在全球ai投资潮下，半导体相关产业成为出口增长的重要推手。由于各国ai算力基础设施需求集中释放，直接带动芯片、服务器、电子元器件等全链条贸易高增。中国集成电路出口呈现爆发式增长，一季度，集成电路出口金额同比大幅增长77.5%，增速较2025年同期的10.8%显著提速，成为拉动出口的重要增长点。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，一季度，以高技术制造业为代表的新质生产力领域发展较快，对经济增长的拉动作用进一步增强，宏观经济呈现稳中有进态势。
“一季度主要宏观指标增速回升，新动能快速成长，国民经济实现良好开局。但也要看到，外部形势更加复杂多变，国内供强需弱矛盾仍然突出，经济向好基础仍需巩固。”毛盛勇表示。
王青表示，一季度，在出口大幅提速的同时，国内投资、消费增速仍然偏低，背后是房地产市场仍处于调整状态，有效需求不足的局面有待进一步破解。
不过，投资和消费正呈现出结构性改善趋势。连平指出，一季度固定资产投资阶段性转正，同时，消费增长不乏亮点，一是基本生活类和部分升级类商品销售增长较快，二是城乡增长较为均衡，三是服务消费稳步发展，四是网络消费保持较快增长势头。
房地产市场虽仍在调整中，但积极因素有所积累。温彬表示，一季度呈现新房价格环比转涨、销售回暖等趋势。今年以来，政策以存量房收储、公积金松绑、“以旧换新”为核心抓手，全方位支持居民的刚性和改善性住房需求。3月份，房地产市场出现“小阳春”行情，房价、销售均有所改善。不过，由于年初通常会出现一波“小阳春”，加上库存规模仍然较大，居民信心有待提振，“小阳春”的成色和持续性仍需进一步观察。
全年将呈现“前高后稳、质升量稳”态势
展望后续经济走势，专家认为，在高基数以及地缘冲突等多重因素影响下，二季度gdp增速或有所放缓，全年将呈现“前高后稳、质升量稳”态势。
温彬表示，近期宏观政策既积极应对外部不确定性，又扎实推进扩内需、优结构各项工作，为推动经济持续回升向好夯实基础。考虑到全年目标较为务实，一季度已实现良好开局，短期来看，政策加码可能性不大。二季度，地缘冲突之下外需或有所放缓，同时，贸易平衡发展和“反内卷”等结构调整政策将会深入推进，综合作用之下，gdp增速或将小幅回落。
连平表示，受基数抬升、地产拖累延续、消费弱复苏及基建脉冲效应减弱影响，二季度增速较一季度将小幅放缓，但出口稳健、工业新动能支撑、服务消费活跃将构成主要托底力量。
“全年来看，经济将呈‘前高后稳、质升量稳’态势：上半年在一季度高基数下增速温和回落，下半年随着稳增长政策加码、企业盈利改善、消费信心修复，增长动能有望逐步增强。”连平说。
王青也认为，二季度gdp增速较一季度会略有放缓，主要是受中东地区地缘政治冲突拖累全球经济，以及去年同期基数偏高等因素影响，二季度出口增速有可能下行。不过，在基建投资高增、制造业投资动能恢复等带动下，二季度固定资产投资增速有上行空间，居民消费会保持温和增长。
“总体来看，未来一段时间，宏观经济运行将以稳为主，以高技术制造业为代表的新质生产力领域还会保持更快增长态势。”王青表示，考虑到国际油价大幅上冲正在向国内传导，且出口还将保持正增长，二季度宏观政策仍将处于观察期，降息降准落地的可能性不大。
编辑：黄梅
校对：乔伊
制作：小茉
审核：木鱼
注：本文封面图由ai生成
