阿斯麦这家公司，大家都知道，是全球光刻机老大，中国市场对他们来说一直是大头。过去几年，美国老是拉着荷兰一起卡脖子，从2019年就开始禁止极紫外光刻机卖给中国，到2023年又把部分深紫外机型管起来，2024年还进一步收紧。荷兰政府跟着调整出口许可，阿斯麦的订单受影响，股价也跟着晃荡，从2024年7月到年底跌了34%。
中国半导体设备进口2023年就砸了342亿美元，占全球三成多，光刻机部分87.4亿美元基本都从荷兰来。阿斯麦2023年财报里，中国大陆销售额占29%，比前一年多15%。美国这么一搅和，中荷贸易直线掉，荷兰企业心里苦，但也没办法。
2025年1月，荷兰政府把大多数阿斯麦对华销售从双重用途出口数据公开里剔除出去。这不算大解禁，但至少在数据上不那么透明了，算是给企业松了口气。荷兰首相迪克·斯霍夫在达沃斯世界经济论坛上跟彭博社聊的时候，直说荷兰想自己决定阿斯麦对华出口的事儿，不想总被美国牵着鼻子走。他还说中荷关系像老朋友，就个别问题闹点别扭。斯霍夫预计特朗普上台后会继续压荷兰限售先进芯片设备，但荷兰得顾自家利益。阿斯麦股价因为不确定性还在波动，2025年10月一度跌破700美元。公司首席财务官说，已经囤了库存，应付中国稀土出口控制，供应链长周期给了缓冲。2025年第三季度，阿斯麦净销售额75亿欧元，净收入21亿欧元，中国销售占比高，但警告2026年中国需求会大降。
中国技术这边也没闲着，2024年哈尔滨工业大学搞出13.5纳米极紫外光源，这是做极紫外光刻机的关键一步。中国在中低端芯片上基本国产化了，5纳米工艺在蚀刻、封装上也有进展。荷兰企业看在眼里，觉得再这么封锁下去，中国自己追上来，阿斯麦的市场就没了。2025年2月，荷兰政府撤回部分对华出口许可，担心设备军用，但3月阿斯麦发2024年报，计划2025年在中国扩服务中心。中国大陆成阿斯麦最大市场，销售额预计超300亿欧元。5月，荷兰外交大臣访华，谈成6点共识，中方盼荷兰放宽半导体出口管制。7月，欧盟跟中国峰会后，关系有点转折，联合声明重申气候合作。
特朗普那边呢，上台后就威胁欧盟商品加10%关税，说美欧贸易逆差3500亿美元，得征收关税平衡。特朗普优先美国，退出巴黎协定，限人工智能芯片出口，还要求欧盟多买美国天然气，不然能源成本涨40%。拜登政府末期加强芯片管制，间接波及欧盟企业。欧盟内部对华政策闹分歧，德国专家说加征关税是地缘政治裹挟。阿斯麦2025年上半年中国市场贡献大，下半年趋稳。公司股价2025年10月受地缘影响回落。荷兰企业协会呼吁政府护贸易自主，别太靠美国。2025年10月，中国商务部宣布稀土出口控制，阿斯麦说已备库存，长交付期帮了大忙。阿斯麦第三季度订单54亿欧元，超预期，靠全球人工智能需求。中国客户限前抢购，2025年中国销售额占比峰值46%。荷兰政府处理出口许可时，评估军用风险，但批了部分深紫外机型。
欧盟委员会主席冯德莱恩过去是贸易保护主义代表，推动对中国电动车加关税，不管欧盟内部反对。2025年1月达沃斯，她讲话里提中国14次，说欧盟该跟中国共赢。她聊中国、南美、非洲、印度，外媒分析这是告诉美国，欧盟有其他路子走。冯德莱恩过去强硬，但现在口风变了点，强调欧盟战略自主，加强跟中国合作。2025年7月，她跟中国高层会面，认中国是重要贸易伙伴，赞中方沟通意愿。9月，她在联大讲话，温和说对华关切，强调双向开放。特朗普推欧盟跟中国贸易协议，欧盟同意买7500亿美元美国能源和军备，投美国6000亿美元，特朗普把欧盟关税降到15%。阿斯麦第三季度订单强，但警告2026年中国需求下滑。公司备好应对稀土限，2025年第四季度营收预计涨23%到30%。中欧经贸对话多起来，荷兰企业恢复部分对华供应，冯德莱恩推平衡关系，特朗普关税稳在15%。
这变化背后，荷兰企业在这零和游戏里当炮灰。阿斯麦中国业务2025年预计降到总营收20%，从之前近半掉下来。公司说2026年总净销售额不低于2025年，但中国部分会大跌。荷兰首相办公室2025年强调，中荷技术领域需独立决策。美国贸易逆差问题2025年突出，推对欧政策调整。阿斯麦准备应对2026年中国销售正常化，预计营收不低于2025年。中国本土企业如华为2025年推7纳米芯片生产，减进口依赖。荷兰在这博弈里求平衡，护经济利益。
整体看，荷兰对华光刻机出口松动，是国际格局变现。全球化下，各国利益连一起，合作才靠谱。阿斯麦专注技术创新，应付市场变。2025年欧盟内对华分歧大，西班牙拒特朗普北约开支要求。荷兰政府2025年1月改出口控制措施，4月1日起紧先进半导体设备出口。荷兰出口对中国2025年4月跌超10%，阿斯麦清库存因美禁。中国试逆向工程阿斯麦深紫外机，2025年10月传损坏机器，叫阿斯麦帮忙，但目标不是量产，是学技术。
总的，这变化反映地缘经济移。荷兰想卖谁卖谁，冯德莱恩改口求共赢，但稀土上硬。阿斯麦航行美中贸易战，2025年展望落先前低半。
