nike耐克集团近日发布截至2025年8月31日的2026财年第一季度财务数据：得益于批发业务增长7%，总营收同比增长1%至117亿美元，超过市场普遍预期的110亿美元；毛利率下降320个基点至42.2%，高于市场预期的41.7%，净利润同比下降31%至7亿美元，但亦是visible alpha分析师平均预估值的两倍。财报充分说明耐克转型在最新季度取得了阶段性成果，回暖迹象明显。耐克新掌门人、总裁兼首席执行官elliott hill贺雁峰接手一年，耐克终于逆风翻盘了？
从品牌来看，耐克品牌营收同比增长2%至114亿美元，匡威品牌营收则下降27%至3.66亿美元。从渠道来看，自营业务营收下降4%至45亿美元，经销商业务营收增长7%至68亿美元。从地区来看，除大中华区外所有地区均有所增长。北美市场收入增长4%至50.2亿美元，相较上个财年11%的跌幅有明显改善。emea市场收入保持涨幅，增长6%至33.3亿美元。大中华区营收下降10%至15亿美元。除中国外的亚太及拉美地区收入微增2%至14.9亿美元。
elliott hill表示，市场正面临“结构性挑战”，但他补充道，“大中华区库存优化已有成效（同比下降11%），我们依然相信中国的长期机会，尤其是在跑步、训练、篮球和足球鞋服等领域。”报告期内，耐克通过营销活动、赛事、产品等多方面，努力拥抱中国市场。耐克签约球员勒布朗·詹姆斯与贾·莫兰特的中国行在上海、成都、深圳掀起热潮。同时，耐克在北京、上海多地深入本地足球社群，积极推动草根足球和社群文化发展。
管理层强调，耐克当前的战略重点在于通过“win now（赢在当下）”计划强化北美、批发和跑步等核心领域，同时依靠“sport offense”的新组织架构实现长期组合最大化；在面对外部阻力和业务复苏节奏不一的情况下，公司将聚焦可控因素，稳步推动增长。elliott hill表示：“虽然我们已经积累了一些胜利，但要让所有运动类别、地区与渠道都走上同样的轨道，仍需付出努力，以应对动态的运营环境。
elliott hill自2024年10月14日接替john donahoe唐若修担任集团总裁兼首席执行官，至今正好接近一年。由他主导的“win now”计划，至今也已经历三个季度的实践。作为一名退休四年、曾在耐克工作32年的老将，他曾在2010年集团北美业务增长陷入停滞时，带领集团扭转局势并实现连续四年的双位数增长。elliott hill重振耐克计划的核心就是回归专业运动赛道，通过科技提升产品运动功能， 重点加强路跑、越野跑、篮球等重点领域的产品革新。
左：唐若修 右：贺雁峰。
6月，耐克宣布，长期主导品牌设计与创新的首席创新官john hoke退休。此前已裁撤部分技术部门员工，旨在重新聚焦核心运动业务。elliott hill认为前任管理层过度聚焦生活方式产品，削弱了品牌在运动领域的核心定位，并引发与零售合作伙伴的紧张关系。当前公司正重回“以运动为本”的路径，聚焦体育品类与批发渠道，以重塑品牌根基。过去一季度，耐克跑步业务在全球取得20%的涨幅，在中国市场取得高个位数增长，成为中国市场的业绩亮点。
据南都此前报道，耐克集团截至5月31日的2025财年第四季度财报显示，营收同比下降12%至111亿美元，是2022财年第三季度以来的最低水平；净利润大幅下降86%至2.11亿美元，创下自2020财年第四季度以来的新低。耐克提前预警称，转型战略将造成公司2025财年第四季度“最大财务不利影响”，但预计未来不利因素将有所缓和，这个季度将是公司扭亏为盈的最低点。从新一季的财报看来，这一预测得到了初步论证。（此前报道：耐克上财季利润大跌近九成，预计关税还将带来10亿美元损失）
基于最新的关税情况，集团执行副总裁兼首席财务官matthew friend将全年关税成本的预估上调至15亿美元，比三个月前的10亿美元增加50%，相当于耐克去年463亿美元营收的约3%。他透露，公司一直在通过转移生产地来帮助管理关税成本。财报发布后，耐克股价大涨逾6%至74美元，当前市值约为1095亿美元。本季度财报公布前，已有多家华尔街机构上调耐克评级至“跑赢大盘”，财报后的股价变化也进一步反映了不断增强的市场信心。
南都n视频记者 王欣
