海通国际:首次覆盖金沙中国予“优于大市”评级 目标价25.6港元

2025年10月06日18:00:23 财经 3929

海通国际:首次覆盖金沙中国予“优于大市”评级 目标价25.6港元 - 天天要闻

智通财经app获悉,海通国际发布研报称,首次覆盖金沙中国(01928),予“优于大市”评级,目标价25.6港元。作为澳门博彩龙头,在行业复苏的背景下,金沙中国进入盈利能力提升-现金流质量改善-分红稳定的正向循环,当前估值仍低于疫情前水平。金沙中国共有约1,680张赌台、约3,700台角子机,为澳门六家上市博企之最。除了受到最大赌台规模的正向影响之外,公司庞大的中场业务基础使其在行业覆苏及游客回流时最先受益。

报告指,金沙中国专注中场业务,定位中高端客户,中场高赢率为公司带来更多的利润,叠加规模最大的赌台及老虎机数量,使得公司的市场份额多年蝉联第一。此外,澳门伦敦人已于第二季改造完成,其经调整ebitda利润率已回升至31.9%,后续有望持续改善并带动公司整体盈利能力提升。

海通国际预计金沙中国2025至2027年各年收入分别为73.95亿、79.07亿及83.25亿美元,同比增长4.4%、6.9%及5.3%,博彩毛收入为70.34亿、74.71亿及78.64亿美元,同比增长4.3%、6.2%及5.3%,经调整物业ebitda为24.17亿、26.52亿及28.41亿美元,经调整物业ebitda利润率为32.7%、33.5%及34.1%。

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