当前，首批分红险2024年度分红实现率已经出炉，具体表现如何？7月15日，北京商报记者对首批各家保险公司披露的2024年度分红型保险产品的红利实现率进行了梳理，数据显示，多款产品2024年度分红实现率已达到或突破100%，一改上年，也就是2023年度分红实现率集中在25%—50%的情况。分红险的分红将如何影响客户的收益高低？分红实现率提升，对消费者影响有多大？
多款产品超过100%
分红险，是指保险公司在每个会计年度结束后，将上一会计年度该类分红保险的可分配盈余，按一定的比例分配给客户的人寿保险。为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型，分红险已成为险企主推的产品之一。
保险消费者眼中，分红险的分红实现率（也称“红利实现率”）是关乎分红险收益高低的核心指标，向来备受关注。根据监管要求，保险公司应当于每年分红方案宣告后15个工作日内，在公司官方网站上披露该分红期间下各分红型保险产品的红利实现率，采用现金红利分配方式的，披露现金红利实现率，采用增额红利分配方式的，披露增额红利实现率和终了红利实现率。
北京商报记者梳理发现，近期公布分红险分红实现率的保险产品中，很多都有着不错的表现。例如，新华保险有7款分红型产品分红实现率超过了100%，大家养老4款产品分红实现率均达100%，平安人寿在2024年9月以后保单生效的12款产品，分红实现率均达到或超过了100%，阳光人寿更是有17款分红险产品分红实现率均大于或等于100%。
从目前各家险企数据来看，分红险分红实现率一改上一年度的阴霾，给了市场和消费者惊喜。
对于分红实现率改善的原因，首都经贸大学农村保险研究所副所长李文中分析，一方面，2024年下半年资本市场出现了一波快速上涨，也给保险资金带来了较高的收益，自然也能够给客户更多的分红，提升分红实现率。另一方面，今年6月，监管部门下发了《关于分红险分红水平监管意见的函》（以下简称《意见函》），将分红型产品的分红浮动水平与监管评级挂钩，监管政策相较此前有所宽松。
红利实现率并非绝对收益
值得注意的是，分红险的分红实现率并非绝对收益，而是一个相对值。
具体来说，分红实现率是保险公司实际派发给分红型保险产品保单持有人的红利金额与红利利益演示的红利金额之间的比值。它反映的是保险公司实际分红与预期分红的符合程度。红利实现率等于100%，说明实际派发红利与演示红利一致；红利实现率低于100%，说明实际派发红利低于演示红利；反之，则说明实际派发红利高于演示红利。
有保险销售人士告诉北京商报记者，2024年以来，预定利率为2.0%的分红型产品大量上市，这些新产品演示红利普遍降至3.5%及以下，因此更容易实现100%以上的红利实现率。
消费者该如何理解分红险的实际收益高低？北京商报记者了解到，分红险的利益由两部分组成：保证利益和分红利益。其中，保证利益主要取决于产品预定利率，2024年9月及以前上限为2.5%，2024年10月上限降至2.0%；分红利益则是：演示红利×分红实现率。
李文中提示，分红实现率高≠分红水平高，如果当初演示红利比较低，分红实现率就容易突破100%，但是实际分红水平仍然可能比较低。此外，分红实现率高≠未来分红承诺，这是因为分红实现率是历史，未来分红需要依据未来保险公司实际经营成果。
对于分红险的分红高低，业内有一个说法是：只看一年的分红实现率数字意义不大，起码三年以上。李文中对此表示，这是因为一年的分红实现率高具有较大的偶然性，只有连续多年分红实现率高，才能说明这家公司投资较稳健，能够给投保人带来稳定的收益。
限高“紧箍咒”松动
回溯来看，在2024年3月，监管部门曾以窗口指导方式要求部分中小险企万能险结算利率上限下调至3.3%，而大型险企的结算利率上限进一步下调至3.1%。同时，分红险的分红水平也要参照万能险执行。彼时，业内将其解读为分红险的“紧箍咒”。
近期，监管进一步对分红险如何分红进行了细化规定。为引导保险公司提升分红险可持续经营水平，保护消费者合法权益，今年6月监管下发了《意见函》，公布了决定保险公司分红水平上限的六类情形，要求一旦出现保险公司拟定红利水平达到下列条件中的任何一种，必须充分论证必要性并报资产负债管理委员会审议通过后方可实施。其中包括：拟分红率对应的投资收益率超过该公司分红保险账户过去三年财务投资收益率和综合投资收益率较低者；分红保险账户的特别准备金为负值或支付当期分红后将为负值等等。
业内认为，此次监管发文，态度是放权与加压并行，一方面禁止随意抬高分红水平搞“内卷式”竞争；另一方面，投资能力强、经营稳健的保险公司可获得更多自主空间。
在监管新要求落地后，未来分红险的分红实现率将如何走？分红险春天要来了吗？精算视觉创始人牟剑群表示，在监管有条件地打开分红险的“限高”之后，2025年下半年公布的2024年分红险红利实现率有望得到一定改善，从而增强销售人员的信心，推动全行业的分红险转型。中泰证券研报认为，《意见函》边际放松，部分具有较高投资收益历史的头部公司最新一期保单年度分红水平同比改善。具有较高分红保险账户平均投资收益率记录、高监管评级的头部公司，有望通过较高且合理的红利实现率提高分红产品的销售竞争力。
北京商报记者 李秀梅
