“看似寻常最奇崛，成如容易却艰辛。”在3月27日的业绩发布会上，招商银行行长王良用王安石的这句诗，回顾了招行过去一年的业绩。
王安石这首诗想表达的是，有些诗歌看上去平淡无奇，但平淡不是平庸，好像写得很容易，实际上却饱含艰辛。或许，王良也想借这句诗表达，招行过去一年的业绩虽无太多亮点，但也得来不易，个中滋味，可能只有招行人自己知道。
业绩会后，大家的关注点都落在了分红率提高上。但作为业内公认的信息披露较详尽的银行，招行罕见的在2023年财报中未公布私人银行管理的金融资产（即私行AUM）和户均AUM，另外零售和对公的存款定期化趋势加深，也让外界看到了光鲜的业绩数字下的另外一面。
01、企业存款定期化趋势加深
年报显示，招行将派发超497亿元现金分红，占当年归母净利润的35%，同比增长超13%。招行董事长缪建民在业绩会上表示：“招商银行是低估值、高分红的一家银行，我们提升分红派息率，既然提高了，就没打算再下来。”
不过，在分红率提高的“糖衣炮弹”下，招行年报中体现出的净息差下滑和存款定期化趋势更值得关注。
财报显示，2023年招行“增利不增收”，净利润同比增长6.22%，达到1466亿元；但营业收入同比下降1.64%至3391.2亿元。此前，在2022年的业绩发布会上，招行行长王良曾提到：“贷款重定价带来息差收窄，导致的营收增长缺口是银行最主要的挑战。”
而从这份财报看，息差收窄问题也延续到了2023年。数据显示，招行在2023年全年净利息收入2146.69亿元，同比下降1.63%；净息差为2.15%，较上年下滑25个基点。
关于下滑的具体原因，招行在年报解释道：“资产端，一是LPR（贷款市场报价利率）的持续下调和信贷需求的不足，新发放贷款定价同比下行，带动贷款平均收益率同比下行；二是居民消费及购房意愿有待进一步复苏，收益率相对较高的信用卡贷款和个人住房贷款增长乏力。”
特别是在负债端，企业资金活化不足，企业结算资金等低成本的对公活期存款增长受限，叠加资本市场扰动下居民投资向定期储蓄转化，储蓄存款的财富属性加强，存款活期占比下降，负债成本率有所上升等因素，共同促成了招商银行净息差的收窄。
负债端所呈现的问题即存款定期化。最近几年，随着利率市场化的推进，长期利率趋势向下，再加上投资复苏力度不够，导致居民和企业更愿意将钱存进银行，提前锁定利率。特别是企业存款也如此时，会使得银行所要付出的存款成本上升，增加商业银行存款总额的负债成本，加大净息差的收窄压力。
招行在2022年中，对公活期的占比为60.39%；到了2023年中，这一数字就下降到了58.57%；而从2023年全年数据来看，公司存款中活期存款占比进一步下降至56.75%，零售存款中的活期也继续下降至52.35%；相比之下，定期存款占比在公司和零售两个层面均维持上升态势。
不止招行，平安银行也面临相同问题。财报显示，平安银行在2023年第三季度的企业定期存款占全部存款的比例为38.52%，个人定期存款占比为26.70%，合计65.22%；而到了第四季度，这三个数据分别变为：38.50%，27.60%，66.11%。
▲（图源/平安银行财报）
要知道在去年，国有大行的存款利率分别在6月、9月和12月底下调3次，例如3年期和5年期定期存款就分别下调65BP（也称基点，是一个计量单位，一个基点等于万分之一也就是0.01%）。按理说，这会对各家银行去年第三、第四季度的存款利率产生明显影响，这种影响最终也会体现在存款成本上。
但实际上，平安银行第四季度吸收存款的平均成本率为2.19%，只比第三季度少了1个基点；招行去年四季度吸收存款的平均成本率为1.75%，也只比三季度少2个基点。业内普遍认为，造成这种情况的原因就在于，存款定期化抵消了利率下调的效果。
目前，银行业仍普遍以净利息收入作为主要利润来源，而随着存款定期化趋势加剧，导致银行资金成本高企。
02、“求贷”也“求存”，中小银行卷疯了
面对缩水的利润率，像招行这样的“零售之王”，凭借着极低的信贷成本优势，可以通过继续扩大信贷规模、降低贷款利率的方式，来招揽更多客户。但对于中小银行来说，为了降低负债成本、促进资金活化，不得不祭出存款利率“倒挂”的大招。
例如，广东省梅州客家村镇银行在其官网发布公告称，自今年3月1日起，该行1年整存整取存款挂牌利率调整为1.95%、2年期利率为2.3%、3年期为2.65%、5年期调整为2.5%；其中，5年期与3年期的定存利率差距达15个BP。此外，上海农商行和保德农商行，这两家地方中小银行的5年期定期存款利率均比3年期少5个基点。
▲（图源/银行官网）
对银行来说，赚钱靠的就是存贷差，也就是贷款利率高于存款利率。不过在当前，存款利率一降再降，贷款利率也卷成了“白菜价”，甚至出现了贷款利率低于存款利率的情况。
据北京商报报道，最近临桂农商行推出了“惊爆秒杀活动”。参与秒杀活动后，该行贷款年利率（单利）为2.8%。即秒杀成功的客户，可获得年利率（单利）2.8%的贷款优惠利率，经营性贷款金额200万元，消费性贷款金额50万元，贷款期限均为1年。
值得注意的是，该行在今年2月21日最新调整的3年期、5年期定期存款利率均为3.2%，高于“惊爆秒杀活动”后的贷款利率。
虽然，利率“倒挂”和贷款利率低于存款利率的情况较为罕见，目前也只出现在地方中小银行身上，但这也反映出部分银行业正面临“求贷”“求存”的双重压力。
兴业银行首席经济学家鲁政委在其分析文章中指出，当前利率体系中存在两个倒挂：一是部分存款和贷款品种的利率存在倒挂，尤其是中小银行的定期存款、大额存单等利率和部分银行发放的经营贷款、消费贷款、大型企业贷款等利率存在倒挂；二是存款利率与政府债券利率之间存在倒挂。
利率倒挂的原因在于，一是存款定期化削弱了存款利率下调的效果；二是存贷款利率定价机制存在差异，LPR调降对贷款定价的影响立竿见影，存款利率下调却通常需要经过从国有大行向中小银行传导的过程；三是信贷市场一定程度存在“以价换量”的现象。因此，鲁政委认为，未来可能会有更大幅度地降低长期限定存的利率水平、降低活期存款利率等情况出现。
作者 | 路春锋
编辑 | 韩忠强
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