格局或将改变！
上周周报(20240218)认为：“在下行趋势中，短期信号提示连续缩量至6500亿附近或是地量信号，或有反弹，同时在外部利好政策刺激也会引发反弹。”上周(20240219-20240223)市场剧烈反弹，wind全A连续上涨，全周上涨5.18%，市值维度上，上周代表小市值股票的国证2000上涨8.08%，中盘股中证500上涨0.92%，沪深300上涨3.71%，上证50上涨3.44%;上周中信一级行业中，传媒和计算机表现最强，传媒大涨13.55%；医药和农业表现最差，医药上涨2.09%。上周成交活跃度上，传媒和通信资金流入明显。
从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离有所减小，最新数据显示20日线收于4112点，120日线收于4547点，短期均线位于长线均线之下，两线距离由之前的-9.50%变化至-9.57%，绝对距离大于3%，市场继续处于下行趋势。
市场进入下行趋势格局，最为关键的观察变量在于赚钱效应指标何时转正，当前赚钱效应在周五首次转正，为0.5%附近，但仍需5日均线进行确认，右侧指标显示下行趋势或将结束；赚钱效应的转正，意味着市场或正式告别下行趋势格局，进入底部的强势反弹阶段，关于反弹的幅度和时间，我们建议使用均线系统进行控制风险，参照历史上几次大底后第一轮反弹的情景，建议参考20日均线进行控制风险，也就是在20日均线未跌破之前，反弹有望延续。
配置方向上，我们的行业配置模型显示，进入2月份，我们的行业配置模型继续持有困境反转板块，推荐消费电子和保险；此外TWOBETA模型2月开始推荐周期上游。当前行业建议继续关注消费电子和保险以及周期上游中有色煤炭。
从估值指标来看，wind全A指数PE低于10分位点，属于极低水平，PB低于5分位点，属于极低水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位80%。
择时体系信号显示，均线距离-9.57%，距离绝对值大于3%，最为关键的观察变量在于赚钱效应指标何时转正，当前赚钱效应在周五首次转正，为0.5%附近，但仍需5日均线进行确认，右侧指标显示下行趋势或将结束；赚钱效应的转正，意味着市场或正式告别下行趋势格局，进入底部的强势反弹阶段，关于反弹的幅度和时间，我们建议使用均线系统进行控制风险，参照历史上几次大底后第一轮反弹的情景，建议参考20日均线进行控制风险，也就是在20日均线未跌破之前，反弹有望延续。我们的行业配置模型显示，进入2月份，我们的行业配置模型继续持有困境反转板块，推荐消费电子和保险；此外TWOBETA模型2月开始推荐周期上游。当前行业建议继续关注消费电子和保险以及周期上游中有色煤炭。
风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。
本文源自券商研报精选
