基金经理限薪传闻，凸显公募行业走向荒诞危险

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近日，“公募基金经理薪酬或将封顶350万元”，这一词条登上微博热搜。市场对此普遍拍手叫好，以此宣泄此前高位进场，大幅亏损的怒气，但狂热之时，不妨多一些冷思考：基金业信任跌至冰点，根本原因是什么？何以救行业于水火？

首先需要说明的是，多位公募人士向蓝鲸财经表示，限薪350万是无稽之谈。不过，就算是真的，限制薪水就能解决目前的问题吗？显然短期作用甚微，长期只会倒逼优秀的基金经理离开公募。

目前基金行业与持有人最大的矛盾，并不在于基金经理的薪资，而是，持有人的收益不及预期。绝大多数投资者进场时，都期待基金能让他们的财富滚雪球，而制造这种”美好期待“的正是基金公司。

2021年，a股正处牛市，基金公司为了招揽规模，趁机开启了一场“造星“的营销闹剧。一些公司的投入营销费用甚至上亿，将产品动辄200%的累积收益率，用最显眼的字体加粗标注，这些既往业绩给投资者美好的收益预期。但也是2021年，市场已经走过两年的牛市，白酒、医药等赛道行情也行至尾声，并且股票估值整体较高，但基金公司却仍然选择高位宣传或者高位发行。而后，这些主题基金开始大幅回撤，至今没有止跌的迹象，套牢诸多投资者。

二级市场都具有周期性，熊市和牛市交替分布。狂热入场的投资者也许不知道这个规律，但历经熊牛的基金公司，明知市场将走熊，却依旧狂热发新。

不过，基金经理也只是一个标准的打工人，有话语权者甚少。在面对公司强权时，就连周应波、王宗合这类“台柱子”也无力反抗。2019年三季度开始，周应波便在季报中频繁表达了自己的规模焦虑，明确表达不愿再管理新产品。不过，2020年三季度，中欧基金仍然增聘周应波管理两只新发。次年，周应波离开公募，创建了运舟资本。再例如王宗合，2022年中便被爆出确诊身患重症，但2023年3月，鹏华基金才陆续让其卸任旗下基金。

基金经理常年高强度工作，已不是新鲜事。所以也有业内人士笑称，在中国根本不可能出现巴菲特和芒格，因为到这个年纪，基金经理的身体已经垮下了。

毋庸置疑，基金经理中有许多“努力但无用”的人，很努力但跑不出业绩，当然，也有躺平者。其实，这类人是无法用薪酬限制住的，因为基金行业有良好的优胜劣汰机制，在市场化的运作之下可以自动净化行业血液。例如，2023年权益基金收益倒一的基金经理，近日已经被解聘。其实诸如此类的事情非常多，无论投研前台，还是中后台，在近年来公募降本增效的大背景下，落后者都有被优化的风险。

一个合理的人才体系，不应该给真正能够创造价值的人设限，需要淘汰差生，更需要激励优等生。在基金业，有不少有情怀、有使命、勤奋并且能长期跑出业绩的基金经理，对于这类基金经理，如果是一刀切的限制薪资，百害无一利。可以预料到的是，优秀的人才将流出公募行业，流向私募或者像周应波一样自建门户。如此一来，受伤最重的必定是每一个公募持有人。

公募行业目前受人诟病处不少，例如基金不赚钱、基民被套牢、基金公司旱涝保收等。如何平衡股东、持有人、基金公司的利益，目前并没有合理的实践方式。这是一个复杂的系统，我们需要有直面复杂、解构复杂的勇气，如果只是一刀切地限制薪酬，这算不算是一种拍脑袋的懒政？