分众传媒是谢治宇新进的一家公司，目前在十大重仓股中排名第九位。
分众传媒是很多人喜欢的一家公司，看来身为基金经理的谢治宇也是如此。
分众传媒是一家和宏观经济强相关的公司，可以说经济好分众传媒的业绩就不错，经济差分众传媒的业绩大概率也就不会好。
从股价上看，2020 年后股价变化与当月社零增速高度相关。还是因为公司的营收占比反生了变化，之前互联网公司占比比较大，现在日常消费公司占比增重
所以说分众传媒被人戏称为经济晴雨表公司，是有原因的。
公司从04年上市以来一直是不温不火的，十年来股价也没有什么变化，而业绩和股价突飞猛进，主要是因为赶上了两次产业浪潮
第一次是2016年-2018年，互联网+政策带来的产业机会，当时互联网警容、短时频、打车、外卖、社交电商都积极的投放广告，都是期望通过广告的方式获得用户数量，通过广告的加大投入快速获得企业收入和企业的影响力
第二次是2020-2021 年主要来自“新消费+互联网+教育”多轮驱动所带来的产业机会。
疫情以来延缓了流量见顶的颓势，主要是因为互联网大量线下的活动转移到了线上，使得社区电商、在线教育等赛道加大了广告的投放。
从营销趋势能够看出在 20 年迎来了爆发性的增长，营销趋势同比增速达到 70%，互联网企业营销投入加大也促进了分众互联网领域收入上升，20 年收入达到 33.36 亿元，同比增速由下跌回升，达 33.9%；21 年互联网领域收入达历史最高值，为 42.27 亿元。20-21 年引发消费周期的新消费赛道火热则是另一助推器。
古人说盛极而衰，分众传媒在此次过后也来到了业绩低迷期，从股价上可以直观看出，从12元一路阴跌到4元钱。
从公司业绩说明会上内容，咱们可以看出一点端倪，广告主的构成中日用消费品已经成为公司过半的组成部分，互联网企业的收入占比从21年的28.49%下降到22年的11.74%。
公司半年报的业绩增长和品牌广告的发力是分不开关系的。互联网行业的兴起，广告业通常要为结果负责，就是投入1元钱就要有收入。
而品牌广告的逻辑是不一样的，是通过全方面的广告投放，占领用户的心智，就比如提到油车就会想到丰田、大众、奔驰，提到新能源汽车就会想到特斯拉、比亚迪、小鹏，提到月饼就会想到广州酒家、稻香村、老鼎丰等等，是让一个品类和一个企业能够长期连接，使得人们持续复购。
引用分众传媒董事长江南春的话，“立品牌形象，长期扎根于消费者的心智。“算准人心、让品牌在消费者心智中牢牢驻扎，才是更高级的算法”
从两种方式带来企业业绩来看，也是品牌广告持续力更足，市值越大的公司受益于品牌广告的收益也就越大。100亿元市值的公司能够占比达到7成。
从商业模式上看，而在众多顺周期标的中，分众传媒能够凭借着高经营杠杆的商业模式释放更多的利润增长空间。
不论是楼宇媒体还是影院媒体，一块屏幕铺设的成本是固定成本，在之后长达几年的使用期内除了维护费用这块屏幕的投入费用不会发生任何改变。
这也就意味着一块屏幕上多一则广告产生的收入，几乎全部贡献为纯毛利，广告收入的边际成本几乎为零，播放广告数量越多（刊挂率越高），利润率就会越高。
截至 2023 年 7 月 31 日，公司的生活圈媒体网络覆盖国内约 300 个城市、香港特别行政区以及韩国、印度尼西亚、泰国、新加坡、马来西亚和越南等国的70 多个主要城市。
其中：
（1）公司电梯电视媒体自营设备约 89.2 万台（包括境外子公司的媒体设备
约 12 万台），覆盖国内 80 个主要城市、香港特别行政区以及韩国、印度尼西亚、泰国、新加坡、马来西亚和越南等国的 70 多个主要城市；
（2）公司电梯海报媒体自营设备约 154.7 万个，覆盖国内约 70 个主要城市、香港特别行政区以及马来西亚的主要城市；
（3）公司影院媒体合作影院 1827 家，约 1.3 万个影厅，覆盖国内超过 270个城市的观影人群。除上述生活圈媒体网络之外，截至 2023 年 7 月 31 日，公司加盟电梯电视媒体设备约 5.2 万台，覆盖国内约 130 个城市；参股公司电梯海报媒体设备约 33.1万个，覆盖国内 65 个城市。
价格方面，自 2023 年 7 月起，公司的电梯电视媒体网络、电梯海报及电梯智能屏三种媒体的刊例价已恢复常规性价格上调
从成长性来看，AI产业浪潮也会让分众传媒收益，分众传媒也在研发自己的垂直大模型， AI 驱动的是全新行业解决方案，将极大丰富分众在广告创意生成、广告策略制定、广告投放优化、广告数据分析等多方面的综合能力，简单来说降本增效。
总结来看，分众传媒公司商业模式比较简单，业绩跟随宏观经济、社零数据，非常典型的顺周期公司，未来增长性还是AI浪潮下的降本增效。
