汤臣倍健业绩暴雷，投资关注什么？

汤臣倍健的业绩又暴雷了，2022年，公司的收入增长5.79%，达到78.6亿，净利润却下滑了21%，至于13.86亿元，增收不增利反映出公司确实有经营压力。如果单季度看就麻烦了，去年第四季度，公司收入虽然增长了，但是净利润确是亏的，而且还接近亏了1个亿，一个保健品公司，为啥业绩这么不稳定呢？

去年第四季度，汤臣倍健的营业收入是17亿，有同比21%的增长，但销售费用增幅更大，从8.4亿，提升到10.84亿元，而且公司还出现1个亿的公允价值变动损失，这两项变动，是汤臣倍健亏损的主要原因。

销售费用大增，主要是把钱花在：市场推广、平台费用和广告费上，其中市场推广费用高达7.35亿元，平台费用高达7.3亿元，广告费用高达10亿元，这三项费用增长幅度较大，这其中有很大一部分都是花在了线上渠道的推广上。汤臣倍健78亿的营业收入，其中销售费用就花了32亿，可见这是一个销售推动的公司，那么公司销售渠道做的怎么样呢？

可以说，汤臣倍健做的不咋地，去年花了大量的钱做线上渠道推广，但是线上收入却是下滑的，2021年，汤臣倍健线上收入是13.32亿，2022年，公司线上收入竟然下降到12亿，当然可以说是疫情影响，但是实际上去年也有做的不错的公司，比较而言，汤臣倍健做的很一般；

2021年汤臣倍健的收入构成线上

2022年汤臣倍健收入构成

其实公司线下渠道也还在收缩，2022年，公司的经销商数量下滑134家，经销商渠道收缩，线上业务开展不佳，这是汤臣倍健目前经营的核心压力；汤臣倍健作为一个销售推动的保健品公司，渠道尤为关键，未来线上渠道拓展的好，汤臣倍健就还有投资的价值，如果做的不好，投资者就要小心了！