今年，超200亿热钱涌入这些赛道！|请回答2023③

2021年，“资本不投美妆了”言论在行业引发强烈共鸣。但这句话，在2022年似乎不再成立。

12月，LVMH集团旗下投资公司为护肤品牌“AHRES”注资；11月，由联合利华的风投部门Unilever Ventures领投的印尼纯素化妆品品牌ESQA收获超4000万元融资……

据仪美尚不完全统计，2022年，国际美妆集团、投资公司频频出手，包括护肤、彩妆、个护和供应链等多个赛道的美妆行业投融资事件共110起，总投融资金额近80亿元。

比美妆赛道更热的，是新零售、大健康等美尚赛道，复盘数据显示，今年全年该领域投融资事件超130起，总金额超120亿。

“资本是行业趋势的方向标”。在2022年美尚行业全球投融资事件里，无疑藏着2023年的流量密码。

功效护肤大热

东南亚美妆来势汹汹

在护肤品类中，从品牌特色来看，功能性品牌和个性化品牌占比较高，如明峰资本投资千万元的HEPROA海璞诺定位宣称皮肤学级护肤品牌，专注皮肤过敏反应和免疫学研究；Harmony Partners领投的Nectar则定位创新性过敏护肤品牌。而收获融资的Uncover Skincare和Face Reality Skincare则提供个性化美容服务和个性化痤疮护肤。

从渠道来看，DTC品牌受到资本宠爱；从国别来看，印度美妆市场不容小觑；而从投资方来看，电商服务商为了扩充自身品牌阵营，成为新的“金主”。

1、“三高”护肤品牌成香饽饽：高功效/高科技/高端化

在护肤品牌投融资中，若羽臣的两笔投资值得关注，它们分别投向了“溯华”和“YOUNGMAY样美”，上述品牌都是主打功效科技护肤。

其中，样美成立于2020年，定位为专研透皮领域的生物科技公司，已推出“超水光”美容仪（家用）及配套超水光原液；定位中高端的护肤品牌溯华则成立于2021年，宣称以高端合成生物技术为基础、将人源化胶原蛋白作为核心成分。

如果说若羽臣的投资侧重科技感，那么水羊股份看中的多为中高端、专业品牌。

2022年7月，水羊股份投资了法国小众轻奢护肤品牌PierAuge，品牌价格带在300-2000元间，定位中高端；同样在7月，水羊股份花费5000万欧元收购伊菲丹，该品牌创立于2007年，单品售价在500-1000元左右；9月，水羊再次投资，标的为皮肤医学企业崧洋旗下子品牌戴摩道克，该品牌产品主打“免疫修复”的肌肤理念，即通过自身皮肤免疫系统，完成肌肤修复及免疫重建，产品单价在百元左右。

2、海外DTC品牌受宠，国内DTC转向全渠道

过去几年，DTC美妆品牌在国内经历了爆发式增长。所谓DTC（Direct-to-Consumer），指的是直接面向消费者的品牌，通过直营渠道，移除批发商、零售商等中间环节，向消费者进行产品销售和品牌传播等活动。国内，完美日记、花西子等都属于DTC品牌。

2022年，投融资依然偏爱DTC美妆品牌。仪美尚梳理发现，在47起护肤类投融资中，DTC品牌占据6席，且均是海外品牌，包括获得500万元种子轮融资的美国品牌Iris&Romeo、获得1.04亿元A轮融资的印度品牌Ayurveda和收获5000万美元D轮融资的Sugar Cosmetics等品牌。

不过值得关注的是，有业内人士分析指出，目前DTC模式在国内已不再新鲜，多个本土DTC品牌已经开启全渠道发展，典型如花西子刚刚在线下开出了全球首店。此外，疫情也导致了线上渠道竞争加剧，流量成本飙升，资本重投的DTC品牌的发展前景或许值得商榷。

3、东南亚美妆品牌吸金，印度或成出海热门地

复盘12月投融资数据时，仪美尚发现，东南亚美妆品牌吸金力看涨（详见《资本的“新宠”变了！》）。放眼全年投融资情况，该趋势依然十分显眼。

上表显示，2022年，在全球美妆品牌中，有Inde Wild、Plum、Sugar Cosmetics、Deconstruct、Mother Sparsh等多个来自印度的品牌获得了资本关注。其中，印度互联网纯素美容品牌Plum，完成由A91 Partners领投的3500万美元的C轮融资；Inde Wild则收获了300万美元种子轮融资，2021年，该品牌首次推出产品，其明星产品日夜精华，融合印度本土草药植物和维C、角鲨烷等护肤成分。

联合利华的风投部门也于今年11月，在东南亚做出了第一笔美容投资，其将约4186万元投向了印尼纯素化妆品品牌ESQA。

对此，青山资本创始人张野曾公开表示，东南亚电商的进一步渗透，给新品牌带来机会。另有业内人士也指出，尤其是印度市场，预计在未来的40年里，其人口还将继续增长，持续的人口红利也将带来巨大的市场。未来，印度或成美妆品牌出海热门目的地。

彩妆个护斩获77亿

纯净美妆大势底定

在彩妆和个护家清赛道，2022年共有52个品牌收获投融资，总金额超77亿元。其中，纯净美妆和主打女性消费者的品牌则是资本重点关注的对象。

1、小红书首投化妆品，纯净美妆市场奔向800亿

今年，获投融资的彩妆品牌中，多个品牌定位纯净、环保、天然。典型如上述提及的联合利华押宝的ESQA，据ESQA公开信息，该品牌所有产品均经过了素食和清真认证。又如，华创资本和小红书投资千万美元的纯净美妆品牌Dewy Lab淂意，以及收获707万美元A轮融资的美国有机认证美容品牌Ogee。

据悉，Dewy Lab淂意是小红书投资的首家化妆品品牌，宣称基于品牌科学家团队及行业协会专家学者共同认可的纯净美妆标准，打造兼具“纯净成分”和“卓越妆效”的经典彩妆产品，现已形成粉霜、遮瑕、散粉三大单品矩阵。

“春江水暖鸭先知”，资本显然是率先嗅到了纯净美妆的无限潜力。早期纯净美妆的概念更多显现于有机认证的化妆品，如今它涵盖的范围更加宽泛，延伸的理念也更为包容，例如无添加类化妆品、天然植物类化妆品、非动物实验类化妆品、清真化妆品等，包括醉象、ILIA、TATCHA等在内的纯净美妆品牌，近年来在全球市场表现亮眼。

美业颜究院《2021纯净美容趋势分析及预测》数据也显示，2027年全球纯净美妆市场预计将达到115.6亿美元（约合人民币806亿元）。

2、个护家清聚焦女性，把需求再细分一次

在37个收到投融资的个护家清品牌中，有5个品牌以女性群体为核心消费者，包括收获超600万元种子轮融资的英国女性护理品牌WooWoo；同样收获种子轮融资的美国品牌Kushae；连续完成两轮融资女性私护品牌“Find Bud芽觅”；收获3500万元B轮融资的韩国女性个护品牌Rael。

其中，国内品牌芽觅成立于2021 年，专注女性健康护理，创始人为快手美妆总经理昊源，目前已推出芽觅活力沐浴露、内衣洁净珠等产品。

三大新贵赛道：供应链/新物种/健康品

值得注意的是，除了护肤、彩妆、个护等常规赛道，在2022年投融资案例中，还透露了三大“新贵”。

1、超20亿元资金“砸”向美妆供应链

2022年，美妆供应链板块的投融资事件呈现融资金额高、大集团主导等特点，据不完全统计，融资总金额高达20亿元。

如表所示，在15桩投融资案例中，7个投资标的超亿元，其中金额最高的标的是中国彩妆包材商HCP，凯雷投资集团以10亿美元(约合人民币69.75亿元)收购前者。据了解，HCP是是目前世界上最大的化妆品包装材料供应商之一，与雅诗兰黛、欧莱雅、资生堂等知名化妆品、护肤品牌均有合作。

此外，大型美妆集团也纷纷出手，注资供应链企业，如联合利华投资的美国护发产品供应商Nutrafol；资生堂资悦基金领投的创健医疗，投资金额近2亿元；巴斯夫以股权投资的可持续植物原料商英格生物。

2、新物种进入洗牌战，HARMAY话梅获单笔最高融资

2021年下半年，曾疯狂跑马圈地的美妆新物种似乎集体走向落寞。但今年伊始，HARMAY话梅和WOW COLOUR的两笔天价融资，无疑又一次提振了整个新物种市场的信心。

据公开报道，前者完成近2亿美元C轮及D轮融资，也是今年单笔最高融资金额。WOW COLOUR同样收获了上亿美元的A+轮融资，市场估值达10亿美元。此外，转转集团投资6.9亿元的二手奢侈品电商红布林，也是少有的收获数亿元融资的新零售平台。

有分析指出，资本如此大手笔，押中的是Z世代对美妆购物新场景的需求。但需要注意的是，疫情之下，包括上述两个新物种在内的门店，今年都陷入了关店泥淖，WOW COLOUR的全国门店数量与巅峰期相比已接近腰斩。这或许也是下半年，再无美妆新物种获融资的信息曝出的原因之一。

3、超80个大健康品牌，在资本桌上“竞技”

2022年，美尚品牌投融资分布中，大健康品类在数量上是绝对的“热门”。

据仪美尚不完全统计，这一年，有超80个健康食品品牌获得融资，其中品牌多以功能性、健康为特色。其中，由春华资本、愉悦资本、经纬创投、光速中国和云九资本投资的植物蛋白食品科技企业“星期零”，收获最多融资，金额为1亿美元。

此外，诸多新的健康食品品牌也创造了不少新的消费概念。如翰畔创投投资的活性氢功能饮用水氢小七；主打植物肉的品牌“植得期待”；植物新蛋白食品制造商“好植健康”；防过敏零食品牌“Partake Foods”；致力于牛肉细胞肉食品研发的“极麋生物”。

同时，预制菜也是其中的热门品类。联舌工坊、冻品码头、本味鲜物等品牌均获得了千万元的天使轮、A轮融资。

2023年，美妆市场怎么投？

2022年末，3年的疫情防控政策正式宣告放开。这一消息被视为市场经济重新起飞的信号。有人认为，这或许在一定程度上会激发资本市场的活力，以及资本方的投资热情。

但修远资本管理合伙人严明对此观点持否认态度，“明年资本市场会更加理性。”

在他看来，疫情之前的国内投资环境过热，期间被“揠苗助长”的企业都暗藏隐患，而3年的疫情，则加速了这些企业走向结局。

“资本市场从来不缺热点，但是怎么把热点变成功，我相信，大家未来都会比较冷静地去思考。资本和企业都要更清楚，自己想要的是什么。”严明预测，明年估计在下半年，资本市场才会迎来转机。

中信证券首席经济学家明明也判断，从趋势上看，疫情仍然会对今年底和明年初的经济形成一定扰动，但经济运行趋势是向上的，明年二季度经济或将出现比较显著的同比和环比复苏。

不过，着眼美妆市场，严明仍有看好的赛道，比如功效性化妆品、有中国文化元素的产品等。他进一步透露，品牌创始人、产品价值、企业盈利能力以及社会责任感，是他在选择标的时会格外看中的维度。

“美妆行业2023年投资策略：短看疫后复苏，长看成长矩阵”，中信证券方面分析认为，提升购买力是美妆消费持续复苏的关键，各公司增强自身综合实力是对冲外围不利因素的法宝。未来加大研发投入、提升产品力、夯实大单品、搭建多品牌、多品类、多价格带矩阵、推进集团化是优质龙头的共同努力方向。

文：漫雪

责任编辑：南风