紅星資本局11月18日消息，今日，光刻材料龍頭恆坤新材（688727.sh）登陸科創板，發行價為14.99元/股，發行市盈率71.42倍，開盤價為58元/股，上漲286.92%。
截至收盤，恆坤新材股價報61.55元/股，漲幅310.61%，最新總市值277億元。
圖源：wind數據
募資總額10億元
本次發行上市，恆坤新材募資總額10.10億元，募資凈額8.92億元，將用於集成電路前驅體二期項目與集成電路用先進材料項目。招股書披露，前驅體二期項目順利建成投產後，達產年預計可實現銷售收入3.31億元，達產年凈利潤1.30億元。
先進材料項目建成將使恆坤新材具備年產500噸包含arf、krf光刻膠以及其他光刻材料的生產能力，實現arf和krf光刻膠的規模化生產以及批量銷售；預計達產年可實現銷售收入8.16億元，達產年凈利潤 3.12億元。
恆坤新材主要從事光刻材料和前驅體材料的研發、生產和銷售，產品主要應用於先進nand、dram存儲晶元與90nm技術節點及以下邏輯晶元生產製造的光刻、薄膜沉積等工藝環節，主要客戶包括多家12英寸集成電路晶圓廠。招股書稱，報告期內恆坤新材實現境外同類產品替代，打破12英寸集成電路關鍵材料國外壟斷。
紅星資本局注意到，恆坤新材所深耕的晶圓製造關鍵材料領域，整體國產化水平較低，尤其在中高端領域。據招股書，恆坤新材是境內少數具備12英寸集成電路晶圓製造關鍵材料研發和量產能力的企業之一。報告期內，恆坤新材已量產供貨產品包括soc（碳膜塗層）、barc（底部抗反射塗層）、i-line光刻膠、krf光刻膠等光刻材料以及teos等前驅體材料。
其中，在國內集成電路產業缺少euv光刻工藝的背景下，soc、barc等光刻材料結合多重曝光技術和浸沒式光刻技術的靈活運用是實現先進技術節點與工藝製程突破的關鍵解決方案。
soc與barc也是恆坤新材的重要產品，據弗若斯特沙利文，2023年度，恆坤新材自產soc與barc銷售規模均已排名境內市場國產廠商第一位。
此外，恆坤新材持續開發新產品，其中arf光刻膠、siarc、top coating等光刻材料和硅基、金屬基前驅體材料均已進入客戶驗證流程，arf光刻膠已通過驗證並小規模銷售。截至報告期末，恆坤新材自產產品在研發、驗證以及量供款數累計已超過百款。
十年前轉型入局半導體材料
恆坤新材成立於2004年，以光電膜器件及視窗鏡片產品起家，2014年度營收已突破2億元。2015年，基於光電顯示行業競爭日趨激烈，恆坤新材開始布局集成電路關鍵材料領域。
轉型初期，恆坤新材以引進境外集成電路關鍵材料銷售作為主要經營模式。2017年，恆坤新材引進的光刻材料與前驅體材料陸續通過客戶驗證並實現銷售，實現對中國境內12英寸集成電路晶圓廠關鍵材料的常態化供應。
2018年，恆坤新材啟動大連前驅體材料工廠建設，2019年啟動漳州光刻材料工廠建設。自2020年起，恆坤新材陸續實現光刻材料與前驅體材料量產供貨。其中，當年完成生產供貨的soc打破境外廠商壟斷。
紅星資本局注意到，自產產品占恆坤新材營收比例逐步提升，2022年自產產品收入超過億元。今年上半年，自產產品佔主營業務收入比例超過85%。
報告期內恆坤新材主營業務收入構成，圖源招股書
營收方面，隨著自產業務規模擴大，報告期內，恆坤新材營收規模持續擴大，2022年至2024年以及2025年上半年的營收分別為3.22億元、3.68億元、5.48億元、2.94億元。不過，受引入業務波動及研發投入增加等，恆坤新材的凈利潤在2023年和今年上半年出現下滑。2022年至2024年以及2025年上半年的凈利潤分別為9973萬元、8976萬元、9691萬元、4160萬元。
報告期內恆坤新材財務數據，圖源招股書
紅星新聞記者俞瑤 符小茵
編輯 余冬梅
審核 何先菊
