《中國金融》｜調查研究：推動轉型金融在浙江落地見效

落實碳達峰碳中和目標既是踐行習近平生態文明思想、實現可持續高質量發展的內在要求，也是推動構建人類命運共同體的必然選擇。高碳行業向低碳轉型是實現碳達峰碳中和的必要環節，高碳行業體量大、佔GDP的比重高，向低碳轉型需要大規模的資金支持。根據人民銀行杭州中心支行研究部門的測算，2022～2030年，在碳達峰的背景下，浙江省低碳轉型投資總需求約為8.30萬億元。轉型金融能有針對性地為棕色領域行業企業低碳轉型提供資金支持，是綠色金融的延伸和有效補充。作為綠色金融改革先行區，浙江省在推動綠色金融與轉型金融有效銜接上進行了先行探索，但也面臨「成長的煩惱」，應充分運用習近平新時代中國特色社會主義思想的立場、觀點和方法，直面困難、分析原因、解決問題，進一步推動轉型金融在浙江省落地見效。

堅持問題導向，客觀認識轉型金融探索中面臨的困難

對於轉型金融「支持誰」，存在缺乏統一、權威標準的問題。在界定標準上，省內綠色金融改革先行區已進行了探索，例如，湖州市在全國率先出台了《湖州市轉型金融支持目錄》，衢州市通過建設碳賬戶相關標準為轉型金融發展提供了碳信息支撐。但在具體實踐中，無論是省級層面的「浙里低碳貸」「生態貸」，還是湖州市、衢州市推出的「碳效貸」「碳價貸」「碳惠貸」「碳融通」等系列碳金融產品，多數仍是基於企業碳配額、排污權、用能權等權益資產的抵質押貸款，具有行業普適性，並未精準對接棕色領域轉型需求，且難以避免「假轉型」風險。同時，缺乏統一、權威的界定標準，既增加了金融機構的客戶識別成本、降低了其參與意願，也使相關部門難以針對轉型金融精準推出貼息、政府擔保和貨幣政策專項工具等激勵政策，導致推動轉型金融可持續發展的激勵措施不足。

對於轉型金融「如何支持」，存在工具單一、運用有限的問題。一是當前基於碳減排的金融產品主要針對綠色轉型領域，即使涉及棕色領域轉型，也均為「靜態」金融工具，只在前期產品准入時對碳減排進行考量，後續並無持續「動態」跟進措施。二是當前「動態」金融工具僅涉及可持續發展掛鉤債券和貸款，且停留在探索階段。據不完全統計，目前全省可持續發展掛鉤債券和貸款均僅發行（發放）兩筆。三是股權類轉型金融工具缺乏，問卷調查顯示省內暫無此類工具運用。

對於轉型金融「效果如何」，存在受限於規模小、評估缺乏依據的問題。轉型金融除為棕色領域企業轉型提供資金支持外，其作用主要體現為，通過運用一系列與轉型計劃、減排目標、關鍵績效指標等動態掛鉤的金融工具，並輔以信息披露、效益評估，促進棕色領域企業轉型。因此，要評價轉型金融的效果如何，首先需要建立在一定的規模之上，但當前此項工作正處於起步探索階段，並未形成規模；其次需要高質量的信息披露報告以幫助投資者評估轉型戰略的可信度，但目前對此方面並無統一、權威要求，且轉型效益評估的基礎數據獲取難。

堅持系統觀念，多維度看待問題成因

企業端需求不平衡、金融端供給不充分、管理端基礎建設推進較緩慢相互影響，是當前轉型金融界定標準不清晰、支持工具少且成效不顯著的主要原因。

企業端需求不平衡。一方面，具備比較良好轉型金融支持基礎條件的企業主要為規模以上企業。例如，實地調研中，金華市發展改革委、生態環境局表示目前數據監測平台的重點是，對34家年1萬噸碳排放量和140家年5000噸碳排放量企業進行數據採集。但當前大型企業並不缺乏融資渠道，且轉型金融工具在融資成本、操作便利度等方面並不比普通貸款具有明顯優勢，因此該類企業獲取轉型金融支持的意願並不強烈。例如，實地調研中，紅獅控股集團財務負責人表示，2021年紅獅控股集團發行的3年期可持續發展掛鉤債券利率為4.38%，承銷費為0.2%，整體費用並不比3年期貸款利率優惠，企業之所以選擇發行該債券，更多是出於社會責任和長期合作需要。另一方面，許多高碳企業尤其是中小型企業已經有較高資產負債率或面臨較高風險，僅依賴債務融資工具，難以獲得足夠的轉型資金，但當前缺乏股權類轉型金融工具。此外，從實地調研情況看，已發行可持續發展掛鉤債券的紅獅控股集團委託第三方機構出具用於披露的評估報告的費用為20萬元（與發行規模無關），對於小企業而言，財務成本較高。

金融端供給不充分。調研中多家金融機構表示，基層行缺乏轉型金融專業人才，在信貸業務開展過程中，金融機構人員並不清楚轉型金融與綠色金融的差異，且由於其總行並未設計標準化的轉型金融產品，作為基層行客觀上難以具備提供轉型金融服務的能力。同時，由於上級行目前尚未針對轉型金融進行專門部署，辦理轉型金融業務並不能享受內部轉移定價補貼等優惠政策，且不影響基層行整體績效考核，因此基層行在主觀上也難有推動意願。

管理端基礎建設推進緩慢。開展轉型金融工作既需要目錄和清單，也需要碳排放等相關數據，當前大多數企業需要通過用電、用能等數據推算碳排放值，但上述數據分治於不同部門，存在數據割據現象。調研發現，地方發展改革、生態環境及工信部門均有相關係統收集碳排放數據，但對碳排放活動的界定及計算方法並未形成統一口徑，依靠金融機構自身進行碳核算難度較大。同時，由於缺乏相關標準，轉型金融統計監測和考核評價體系也難以建立，無法將轉型金融納入對金融機構的日常統計監測，因此也不能針對轉型金融創新再貸款等貨幣政策支持工具，精準出台貼息獎補、風險分擔等財政激勵政策。

堅持守正創新，穩步推進轉型金融落地見效

轉型金融既能帶來個體效益，也能帶來社會效益，有較強的正外部性。應該從「頂層+基層」「政府+市場」兩個維度穩步推進。

• 加強頂層設計，自上而下統籌規劃，加快制定統一的轉型金融相關標準

一是考慮到轉型活動和轉型投資要有國際間的可比性與兼容性，建議由國務院行業管理部門出台統一、權威的界定標準，以及碳排放數據採集、計算標準和信息披露要求。同時，進一步完善碳市場建設，提升市場開放程度，完善定價機制，為金融機構運用碳權益提供估值基礎。二是金融管理部門應加強對重要金融機構的指導，引導其前瞻性地參與標準研究。同時，建立轉型金融統計監測和考核評價體系，根據統計監測數據創新出台人民銀行貨幣政策支持工具。三是金融機構應看到轉型金融將會成為新的業務增長點的趨勢，積極設置轉型金融專業部門，負責轉型金融的產品設計，為客戶轉型投資提供諮詢服務，建立系統內的轉型金融輔導、考核等一系列機制。

• 鼓勵基層創新，自下而上探索實踐，推動轉型金融落地見效

基層相關部門、機構應該充分發揮主觀能動性，結合地方區域特色，按照「五個一」模式先行先試。

一個行業，即結合地方產業特色，如寧波市的石化、紹興市的化工、金華市的機械加工、衢州市的氟化工、台州市的醫化、麗水市的人造革等，確定一個行業進行試點，建立地方產業主管部門和金融管理部門的協同機制。由經信、發展改革等主管部門及行業協會負責根據行業政策，分析行業中長期發展趨勢，解讀行業碳達峰碳中和實施方案，梳理行業低碳轉型技術（設備）路徑。由金融管理部門負責牽頭開展轉型金融支持活動目錄研究，探索將轉型金融納入金融機構評價考核範圍，組織金融機構對接客戶。

一項標準，即編製可界定和識別轉型經濟活動的目錄和清單。可借鑒湖州市編製區域轉型金融支持目錄的做法，由各地產業部門牽頭、金融部門協同制定試點行業的轉型金融支持目錄，具體包括各行業明確的減碳路徑以及減碳效果等量化目標，並在此基礎上建立轉型項目清單，幫助金融機構有效降低轉型項目的識別成本，提升轉型金融供需對接效率。

一套產品，即推出精準支持轉型企業與活動的金融產品體系。除金融機構法人設計的標準化轉型金融工具（如可持續發展掛鉤債券和貸款）外，基層機構最重要的金融工具還是銀行信貸，可推廣、運用衢州市的碳賬戶，將轉型目錄和清單內企業的碳信息嵌入其信貸業務全流程，完成企業碳賬戶信息與貸款金額、利率、期限及擔保方式的差別化匹配，創新各類信貸產品，豐富轉型金融產品體系。

一套支持政策，即完善轉型金融激勵政策工具。允許地方先行探索建立轉型金融統計監測制度，為完善激勵政策工具提供依據。例如，由地方財政部門根據統計結果，給予貼息補助、風險補償、稅收減免及納入公款競爭性存放指標等政策激勵。同時，探索設立地方轉型基金，引導更多社會資本支持地方高碳行業低碳轉型。

一套信息披露機制，即圍繞轉型金融實踐與成效構建信息披露框架。各地應發揮好數字化優勢為順利進行信息披露提供支撐，如參照湖州市構建地方統一的碳核算資料庫，建立金融機構碳核算中心，支持企業碳排放強度、碳效評價、信貸碳足跡查詢。各機構也可通過核算中心查詢信貸客戶的能源消耗、企業總資產、營業收入等碳核算所需數據。省級層面可推動現有綠色金融服務平台與省雙碳數智平台、「6+1」領域大數據平台等貫通，升級打造轉型金融數字化服務平台。■

（本文系中國人民銀行黨校杭州中心支行2023年幹部培訓班調研課題）

（責任編輯張黎黎）