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來源：巨豐投顧、好股票應用
中國民用航空局明確支持深圳市建設國家低空經濟產業綜合示範區、支持深圳完善產業發展服務體系。機構認為全國已有20多個省（區、市）將低空經濟有關內容寫入政府工作報告，2024年有望成為低空經濟發展的元年。今天帶來這麼一隻低空經濟概念龍頭股，讓我們來看看該公司的投資邏輯。
據「深圳發布」消息，為進一步全面發力建設「天空之城」，推動低空空域資源由自然資源轉化為經濟資源，帶動低空經濟大規模投資建設和創新應用，更好統籌低空經濟發展和安全保障，2023年12月，深圳市正式向國家有關部委申請創建國家低空經濟產業綜合示範區。據深圳市交通運輸局消息，近日，中國民用航空局明確支持深圳市建設國家低空經濟產業綜合示範區、支持深圳完善產業發展服務體系，同意開展低空物流、城市空中交通等研究試點，豐富拓展低空應用場景，構建低空規章標準體系，加強數字化網路平台建設和低空服務基礎設施建設。中國民用航空局的支持意見為深圳低空經濟產業高質量發展提供了強力支撐。
低空經濟：低空經濟為新質生產力代表，政策利好頻出
2024年以來，中央陸續頒布多個低空經濟政策——3月5日，國務院兩會政府工作報告提及「打造低空經濟等新增長引擎」；3月18日，民航局召開通用航空工作領導小組會議，旨在貫徹落實黨中央、國務院關於打造低空經濟戰略性新興產業的重大決策部署要求，推進低空經濟高質量發展。同時，各地政府也持續積極出台政策，爭取搶抓新興產業窗口期，加速成為「低空第一城」，形成卡位優勢，據集微網不完全統計，共計16個省級行政單位明確將低空經濟列入政府工作報告。央視新聞報道，據研究機構測算，2023年我國低空經濟規模已經超過5000億元，2030年有望達到2萬億元。我們認為，受益於低碳環保、雜訊低、運行成本低、穩定性好等優勢，電動垂直起降航空器（eVTOL）有望成為低空經濟中的核心載具之一。
2024年以來國內eVTOL商業化落地開始提速
2024年2月27日，峰飛航空5座eVTOL航空器「盛世龍」首次公開進行演示飛行，演示飛行模擬一個三口之家（模擬人）駕駛飛行器從深圳蛇口郵輪母港飛至珠海九洲港碼頭的情景；2024年3月8日，小鵬匯天飛行汽車「旅行者X2」完成廣州CBD區域的低空飛行；2024年3月18日，億航智能EH216-S在淘寶上架；建議關注eVTOL整機製造企業，以及產業鏈上游核心零部件、基礎設施建設等環節的投資機會。
低空經濟為戰略性新興產業，低空空域管理需加強
「積極打造生物製造、商業航天、低空經濟等新增長引擎」。今年，低空經濟首次被寫入政府工作報告，成為發展新質生產力的熱點之一。2023年年底召開的中央經濟工作會議明確提出，打造低空經濟等若干戰略性新興產業。據不完全統計，全國已有20多個省（區、市）將低空經濟有關內容寫入政府工作報告，2024年有望成為低空經濟發展的元年。
低空經濟是以各種有人駕駛和無人駕駛航空器的各類低空飛行活動為牽引，輻射帶動相關領域融合發展的綜合性經濟形態。低空經濟的產業鏈條長，涵蓋了航空器的研發製造、低空飛行基礎設施的建設運營、飛行服務保障等各產業。上海市經濟和信息化委員會主任張英委員表示，要以安全為底線、紅線和生命線，國家部委應加大對地方相應主管部門的業務工作指導，建立地方低空空域專業運行服務中心，優化低空空域管理體制，加大改革試點，構建數字化、智能化管理服務系統，積極探索有人與無人空域融合運行模式，提高低空空域管理效率和服務質量。
今天帶來低空經濟概念龍頭股，，讓我們來看看該公司的投資亮點：
1、該公司為低空經濟運營層核心企業，具備開拓第二曲線的能力與潛力
2、公司已經具備了傳統服務領域的強運營優勢，具備新興消費市場的運營能力，隨著空域改革的深化、簡政放權激活經營效率、規模效應推動成本下降，更高性價比服務有望激活低空消費市場，從而驅動第二增長曲線。
3、市場在新產業爆發初期，更多關註上游製造及下游保障，中期市場會重點關注應用層，應用場景的擴散實則是全鏈條繁榮的關鍵。
中信海直簡介及主營業務
中信海直公司主營通航飛行業務和維修業務，各項業務實行專業化管理。公司既是中國通航運輸服務業中的領軍企業，也是中信集團旗下子公司，同時公司還是證券市場首家在主板上市的通航企業。豐富的業務種類、充足的專業人才、較大的機隊規模、網路化的運營基地、先進的運營管理體系共同構成了公司的核心競爭力。公司已成功構築起海上石油、陸上通航、通航維修、通航培訓和資本運營五大業務板塊齊步並進的格局，並根據自身實際情況及市場需求，正逐步搭建維修集群、無人機、海外市場、機場設計運營、通航城市綜合服務等板塊。公司在國內最早擁有完備的通用航空管理體系，率先通過英國標準協會的ISO國際質量體系認證，全面實施標準化、規範化、程序化管理，三度獲得中國民航最高榮譽獎項「金鷗杯」，連續多年獲得民航安全責任優勝單位稱號。
中信海直股票所屬概念
低空經濟、央企改革、飛行汽車(eVTOL)、低空經濟、廣東板塊、航空機場、軍工、中字頭、深圳特區、風能、融資融券、通用航空、粵港自貿、無人機、航母概念、深股通、華為概念。
中信海直行業地位是怎樣的？
從營業收入方面來看，中信海直低於行業平均行業排名第83位。
中信海直股票發行基本情況是怎樣的？
中信海直股票總股本7.76億股，其中流通A股數量為7.1億股。截止3月27日總市值為100.773億，流通市值為92.257億元，市盈率為42.14。股東人數6.4萬戶。第一大股東為中國中海直有限責任公司，前十大股東持股佔比45.91%。
中信海直股票財務數據怎麼樣？
2023年年報顯示，中信海直總營收為5.61億，歸母凈利潤為0.45億元，營收總收入同比增長13.7%，歸屬凈利潤同比增長63.23%。
截至2023年12月31日，按行業來看，通航運輸營業收入為19.30億，收入佔比98%。按地區來看，深圳營業收入8.86億，收入佔比44.97%。
高管介紹：
楊威，男，1970年11月出生，碩士研究生學歷，經濟師，中國國籍，無境外永久居留權。曾任中信銀行武漢分行副行長、黨委委員（其間掛職任湖北省鄂州市市委常委、副市長），中信銀行青島分行行長、黨委書記；現任中國中海直有限責任公司董事長，公司董事長、黨委書記。
中信海直：2023年報點評業績同比增長23%，低空經濟運營端核心企業，自上而下理解公司重要投資機遇
傳統業務穩中向好
1）海上石油業務收入穩步增長。公司持續擴大直升機海上石油服務的優勢，目前已完成與中海油總部的三年戰略合作協議續簽，持續鞏固雙方的戰略合作關係。2023年，公司對中海油銷售收入達到13.33億元，同比增長9.3%，約佔比年度銷售總額的68%。2）積極拓展應急救援、通航維修、引航風電等業務。公司積極踐行國家戰略，深度融入華中區域應急中心建設；進一步開拓航空器維修市場，並完成多個直升機十年定檢項目；在天津港、青島港、湛江港等港口持續開展引航作業，作業量創歷史新高。
C端業務是潛在重要看點
公司在年報中首提「打造特色C端消費品牌」，已開通深圳直升機場至金沙灣等8條航線，深圳南頭直升機場開展低空遊覽業務常態化運營。在深度報告中，我們總結美國通航市場的啟示之一即航空消費市場是主力。2018年美國通用航空主要應用用途：從飛機數量看，68%用於個人休閑、13%用於商務、8%用於教學訓練，3%用於空中租車（Air-Taxi），這四項佔比達到了91%。從飛行小時數看，這四項佔比達到了80%。
低空經濟已經具備了產業發展快車道的要素條件
參考新能源、新能源汽車等產業發展的過程中，「頂層設計-產業配套-財政補貼」是催化產業發展的重要因素，目前低空經濟正面臨相似的成長軌跡。1）頂層設計：23年12月中央經濟工作會議將「低空經濟」提級為戰略新興產業，24年兩會政府工作報告將其納入新質生產力，並與生物製造、航空航天一起作為新增長引擎。2）產業配套：23年12月國家空管委對空域基礎分類增加非管制區域，是重大突破。3）財政補貼：從深圳到珠海到安徽，各地方政府在紛紛加碼對低空經濟的扶持政策，包括但不限於對運營企業、研發製造企業等。4）我們預計產業商業化進程或快於市場預期。尤其國內代表性eVTOL企業億航、峰飛等的產品突破預計會帶來更多應用場景的設想。
中信海直是低空經濟運營層核心企業，具備開拓第二曲線的能力與潛力
1）公司在年報中描述發展戰略：「牢牢把握髮展低空經濟等關鍵細分市場及業務，為打造第二增長曲線貢獻力量。努力實現載人、無人一體化，直升機、固定翼一體化，運營、保障、金融一體化的全方位運營管理體系，輸出最專業、穩定及高品質的服務。2）我們認為公司已經具備了傳統服務領域的強運營優勢，具備新興消費市場的運營能力，隨著空域改革的深化、簡政放權激活經營效率、規模效應推動成本下降，更高性價比服務有望激活低空消費市場，從而驅動第二增長曲線。（包括但不限於低空觀光、短途運輸等低空飛行業務；與多家eVTOL公司接洽並建立了合作關係；積極推動無人機業務應用等）。
大師智慧：
想要有超額的報酬一定要等到資本市場非常慘淡，整個企業界普遍感到悲觀之時，機會才會出現。——沃倫·巴菲特
風險提示：
中美貿易摩擦加劇、終端需求不及預期、國產替代不及預期。
來源：
上海證券-電子行業周報：低空經濟備受矚目，重視半導體零部件細分賽道國產替代機遇-20240325
天風證券-新興產業行業研究周報：2024年有望成為低空經濟發展元年，建議關注納睿雷達、聯創光電-20240324
華創證券-2023年報點評：業績同比增長23%，低空經濟運營端核心企業，自上而下理解公司重要投資機遇-20240319
（投顧支持：於曉明，執業證書：A0680622030012）
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