從美元兌人民幣匯率的走勢與A股大盤指數的走勢來看，二者在同一時段經常是相反的。也就是在人民幣對美元貶值的時候，股市經常會下跌，而在人民幣升值時，股市常常會漲。然而，如今人民幣在升值，為什麼股市還跌呢？
為什麼人民幣升值了股市還跌？
人民幣升值時，股票市場之所以經常會上漲，是因為二者確實有一定的直接和間接的關係。
首先，人民幣升值，有可能是外資流入我國市場的表現。因為外資要進入我國市場投資，必然需要把資本兌換成人民幣。
因此，當外資流入我國時，市場上對人民幣的需求可能就會上升。如果此時人民幣的供應量沒什麼變化，那麼人民幣就可能會升值。
而境外資金進入我國市場投資，一方面能提升國內投資者的信心，另一方面也有可能直接流入股市，推動股票市場上漲。
其次，人民幣升值，也有可能是因為我國的經濟表現比較好。因為在經濟較好時，貨幣政策通常不會非常寬鬆，甚至還有可能趨緊。而貨幣政策趨緊，意味著會收緊貨幣的供應量會減少，這對於貨幣升值是比較有利的。
另外，在經濟較好時，也有利於吸引更多的境外資本進入我國，這同樣有利於人民幣升值。
而經濟較好，投資者的信心會比較強，上市企業的利潤也更容易實現增長，都對股市的上漲又比較有利。
總之，人民幣升值和股市上漲，常常會有直接或間接的關係。只不過，這種關係並非就是絕對的。
比如過去一段時間，人民幣對美元就出現了一波快速升值，可在人民幣升值期間，A股的大盤指數卻並沒有上漲，甚至還出現了小幅下跌，這又是為什麼呢？
一個原因，人民幣升值或許對股市上漲有利，但影響股市漲跌的因素有很多，並非完全由人民幣的升值或貶值所決定。
人民幣升值，或許意味著有境外資金在流入我國股市，但境外資本在我國股市的權重比較小，僅靠境外資本顯然不足以推動整個A股市場上漲。正因如此，把股市下跌甩鍋給境外資本流出，顯然也是不對的。
相比境外資本，境內投資者的信心可能要重要得多。如今股市漲不動，很大程度上就是因為投資者沒信心，所以不敢往股市投入太多的資金。而投資者對股市沒信心的原因也有很多，不是靠人民幣升值就能挽回投資者的信心。
另一個原因，人民幣升值和股市上漲，並不一定就是完全同步的。人民幣升值和股市上漲雖然經常同時出現，但並不一定每次都是同步的。
事實上，二者經常都是有先有後，比如股市上漲一段時間後，人民幣才開始升值，或者人民幣升值一段時間後，股市才開始上漲。
如今人民幣升值也不過才過去一個月而已，還不能因此斷定在人民幣升值下股市漲不動，如果人民幣繼續升值，或許股市也有可能會開始上漲呢。
