1月15日，中國同輻(01763)發業績公告：集團截至2022年12月31日止年度的收益預計約60.2億元（單位：人民幣，下同）至62.7億元，同比增長約17%至22%，公司權益股東應占利潤預計約3.76億元至3.99億元，同比增長約13%至19%。
業績盈喜一出，中國同輻股價應聲而漲。截至1月17日，公司股價收報17.9港元，創2022年9月份以來新高，連續三個工作日累計漲幅超35%，成交額達1.64億元。
各板塊業務並進
根據智通財經APP了解，中國同輻作為中國核醫藥行業領軍企業，業務基本涵蓋核技術應用領域全產業，是國內最大顯像診斷及治療用放射性藥品、尿素呼氣試驗藥盒和測試儀、放射免疫分析藥盒製造商；中國最大、最全放射性產品生產商；是唯一一家提供輻照裝置上游生產及下游涉及安裝的服務商，公司旗下兩家子公司為環保部批准從事輻照EPC服務三家公司中的兩家。公司佔據中國核葯市場的40.4%；其中第二名僅佔比為21.6%。
2022年公司營收和凈利潤的穩健增長，在於集團各業務並進，藥品業務和放射源業務保持穩定增長，及放射治療設備業務快速增長。事實上，中國同輔的業務增長從半年報可以看出端倪。
板塊方面，2022年上半年公司藥品銷售收入為17.64億元，同比增長10.6%；放射源產品收入1.72億元，同比增長10.8%；輻照業務收入0.74億元，同比增長18.0%；放射治療設備及相關服務收入2.69億元，同比增長152.1%；其他業務收入3.40億元，同比增長145.9%。
總的來看，公司目前共有5大業務板塊，其中藥品收入佔比最高，本年度占營收比例約七成、貢獻超八成毛利。此項業務主要提供影像診斷及治療用放射性藥物、尿素呼氣試驗盒、體外診斷試劑/藥盒以及其他藥品，業務主要針對神經內分泌瘤、前列腺癌、神經退行性疾病、帕金森病、類風濕性關節炎等市場需求不斷增加的疾病領域。
與此同時，中國同輻各版塊業務均有較大增長，並且各領域內都有優秀的創新成果或技術突破。公司積極增強研發能力，開拓放射性藥品市場。截至2022年6月30日，公司共有7種在研影像診斷及治療用放射性藥品，其中放射性藥品碘[131I]-MIBG 注射液、氟[8F]化鈉注射液正處於III期臨床試驗階段，放射性藥品鈀[103Pd]密封籽源目前待批准進入臨床試驗，另有四種處於不同研發階段的影像診斷及治療用放射性藥品。
從生產能力來看，公司產能豐富。2022年1至6月，中國同輻全力推進醫藥中心項目建設，南昌、宜昌、太原項目正式建成投產，目前已有23家醫藥中心可供應單光子藥物，其中12家可同時供應正電子藥物。此外，公司布局全國生產設施,已建成投產醫藥中心分布在北京、上海、廣州、重慶、成都、瀋陽、鄭州、長沙、武漢等23個地區。
核醫藥產品擁有變衰期，所以對企業產品生產與銷售有著極強的要求，縱觀公司2018年-2021年存貨周轉率分別為3.13、2.94、3.21、2.97，整體保持較高水平，但處於下降趨勢，值得關注。
核醫藥產品行業前景廣闊
核醫藥實現將核技術應用到疾病的診斷與治療當中，具體是指通過一系列含有放射性同位素的特殊藥物使用，利用標記分子在器官或組織的聚集進行核素診斷和核素治療。其中，核素診斷分為體外診斷（放免藥盒）和體內診斷（放射性藥物、呼吸試驗藥盒）。
我國核醫藥行業未來前景廣闊，根據2017年統計數據，我國放射性藥品銷售額僅佔全國七大類藥品銷售總額的0.22%，；根據弗若斯特沙利文行業報告，預計2022年同位素醫療應用市場規模將達到 106.34億元，放射源產品將達到5.35億元。同時，同美國人均核醫學支出對比，2017年美國實現人均56.5元的核醫學支出，而我國人均僅為3.2元，遠低於美國水平，也說明在市場潛力存在巨大空間。
而從中國核藥物市場分類角度來看，根據2017年弗若斯特沙利文行業報告顯示，中國市場主要分布在影像診斷與治療（57%）、尿素呼吸試驗盒及測試儀（33%）、放射免疫分析藥盒（6%）。中國同輻在藥品業務板塊主要從事各種顯像診斷和治療用放射性藥品、尿素呼氣試驗藥盒和測試儀、體外放射免疫診斷藥盒的研發、生產與銷售，表明公司涵蓋了中國核醫藥市場各應用細分板塊。且公司在核醫藥市佔率遠超第二名東誠葯業，充分展現了中國同輻行業龍頭的地位，有望持續享受市場增長紅利。
值得關注的是，在擴張增長的同時，公司的管理費用和銷售費用也在持續增長，由此導致歸母凈利潤和凈利率都展現出同營收增幅不一致的現象。歸母凈利潤和公司凈利率增速下降，屬於企業迅速擴張現象，但同時也需要注意公司未來成本及費用控制能力，保證費用合理有效使用。
