國際油價史詩級的逆轉讓近日的日本股市經歷了一次「過山車」。9日，日經225指數大幅跳水，收盤跌幅達5.4%，創下自2025年4月以來最大單日跌幅，盤中一度下跌超過7.5%，創史上第三大盤中跌幅。與此同時，日元兌美元匯率走弱，逼近160的關鍵關口。日本長債收益率上升。10日開盤日股反彈，截至第一財經記者發稿時，日經225指數上漲2.58%到54091.10點。
另據上周末日媒進行的一項民調，日本首相高市早苗的支持率較2月出現下滑，降至64.1%。受訪民眾均認為，如何應對中東亂局，確保日本能源供應的穩定性與經濟發展前景，已成為檢驗高市政府內外政策的試金石。
超85%日本民眾擔心中東局勢
上述民意調查還顯示，85.4%的日本受訪者對美國和以色列聯合攻擊伊朗後的中東局勢「擔憂」或「有點擔憂」，只有13.7%的人不擔心。據日本政府數據顯示，日本國內92%的原油和81%的液化天然氣依靠進口，其中超8成原油直接來自中東產油國，霍爾木茲海峽又是中東能源運往日本的必經之路。
日本經產省截至去年12月底的數據顯示，日本的石油儲備總計可供國內消費254天，其中146天為國有儲備，101天由私營部門持有儲備，其餘與產油國共同儲存。
自中東局勢升級以來，要不要釋放戰略石油儲備以及如何釋放，已成為日本政府內部熱議的話題。9日，在油價巨幅波動之際，日本經產省已指示日本國內的多個石油儲備基地做好釋放準備，不過並沒有給出釋放的時間表。
日本是全球第三大戰略石油儲備持有國，僅次於中國和美國。石油儲備的釋放通常作為國際能源署（IEA）的協調行動進行。當前外界關注日本是否會選擇單邊行動，即在不依託IEA協調機制的情況下獨立釋放儲備。一旦如此，將向市場傳遞出日本對當前供應危機嚴峻程度的獨立判斷。
歷史上，日本戰略石油儲備的協同釋放僅有2次先例，為俄烏衝突爆發後的2022年3月和4月，以應對突發性供應危機。私營部門石油儲備的釋放多是為了應對自然災害和海外市場動蕩後的供應問題，比如2011年3月的東日本大地震。
日本央行兩難
9天之後，日本央行將迎來3月的議息會議。目前，日本央行官員正在監控中東緊張局勢對日本經濟的影響，衝突的持續時間被視為評估日本經濟前景風險和利率走勢的關鍵變數。
「日本央行的處境非常艱難。」明治安田研究所首席經濟學家小玉雄一（Yuichi Kodama）認為，「他們希望在有利的經濟環境下加息，而中東局勢可能嚴重拖累經濟。」在他看來，當前的經濟和市場環境將促使日本央行暫時不加息，因為央行官員需要評估中東局勢可能帶來的嚴重影響，「油價飆升疊加日元疲軟將嚴重拖累日本經濟。毫無疑問，滯脹風險正在上升。」
日本第一生命研究所首席經濟學家熊野英生（Hideo Kumano）表示，去年6月美軍空襲伊朗曾導致國際油價暴漲兩成，預計此次衝突或將使國際油價上漲約35%，進而波及日本國內油價、電費等與民眾密切相關的日常生活支出。
小玉強調，如果油價飆升持續下去，高市政府肯定需要考慮出台新的經濟刺激方案。而進一步增加支出可能會重新引發投資者對國家長期財政狀況的擔憂，但是這種擔憂曾在1月引發日本債券市場的大幅拋售。
此外，當前還恰逢2026年春季勞資談判（春斗）的關鍵時期，3月18日是作為資方的大企業最後的回應日期。日本經團聯數據顯示，2025年春斗中，大企業漲薪幅度平均為5.39%；此前，代表勞方的日本工會總聯合會要求今年的目標是維持薪資漲幅達到5%以上。熊野英生分析稱，如果中東局勢能在短時間內結束，對工資上漲的影響將很小；然而，隨著當前對中東地緣風險區域長期化的預判以及股價的大幅波動，預示著企業情緒將進一步惡化。
相較於大企業，以日本中小企業為主體的日本商工會議所會長小林健（Ken Kobayashi）在上周的記者會上表示：「（中東局勢）恐怕會影響今年日本中小企業的漲薪安排。」他分析稱，日元貶值壓力不減，且美以對伊朗採取軍事行動後原油和天然氣價格也恐飆升，全球範圍內原材料運輸等成本價格攀升，傳導至中小企業的負面影響將更為明顯，會直接打亂企業的漲薪節奏，最終加重日本普通民眾的生活負擔。日本商工會議所統計數據顯示，去年日本中小企業漲薪幅度僅為4.73%，與大企業差距顯著。
