最近一段時間，股市的投資難度加大，尤其是前兩年大漲的新能源賽道陷入退潮期，連連的下跌已經讓投資者逐漸麻木。
東邊不亮西邊亮。新能源賽道不行了，舊能源賽道表現「這邊獨好」，煤炭、石油產業鏈股價在年內都走出了波瀾壯闊的大趨勢行情，煤炭板塊指數年內漲幅已超50%，航運板塊指數漲幅也已達50%。
航運板塊中尤其又以油運股漲幅最大，龍頭中遠海能（600026.sh）、招商南油（601975.sh）漲幅遙遙領先。
逆勢周期大牛股
自去年底以來，A股上證指數從3700多點跌至現在的3000點附近，創業板指數從3500多點跌至現在的2300點附近，可見年內投資A股賺錢的難度之大。但是，越是在這種艱難情況下，越是能看到周期股的爆發力！
8月市場炒作歐洲能源危機的時候，曾在短短13個交易日將從事海洋特種運輸的中遠海特（600428.sh）從4.5元拉到10.34元，10天5漲停，短線暴漲超100%。
實際上，市場對中遠海特的炒作只是冰山一角，是對歐洲能源危機的一次集中反應，藏在背後的真正大牛股是中遠海能和招商南油以及招商輪船（601872.sh）。
中遠海能是中國最大的油品運輸企業，運輸貨物以油品和煤炭為主；招商南油主要從事的是海上油品、成品油、化工品和氣體的運輸；招商輪船主要從事國際原油、國際國內干散貨、國內滾裝等海運業務。
年內，中遠海能股價漲幅已經翻了2倍，最大漲幅達324%，最新市值892.1億；招商南油股價漲幅1.7倍，最大漲幅238%，最新市值263.5億；招商輪船股價漲幅接近翻倍，最大漲幅141%，最新市值631.3億。
（中遠海能股價走勢截圖）
（招商南油股價走勢截圖）
（招商輪船股價走勢截圖）
可見A股這三大油運股年內有多麼的強勢。實際上，除了這三大油運股大漲之外，造船的中國船舶（600150.sh）年內最大漲幅也已經翻倍。
邏輯不難理解，如果說海上石油運輸需求增加是今年油運股爆發的原因，那麼隨著油輪需求的增長，船隻維修、新建的需求也將增加，從而帶動造船廠的出貨。
景氣度持續上升，運價飆漲
提到航運股可能大家記憶猶新的還是中遠海控（601919.sh）一年暴漲15倍的「神話」，以及它在2021年一季度爆賺150億的業績，業績和估值的「戴維斯雙擊」成就了中遠海控暴漲的股價。
與中遠海能、招商南油、招商輪船不同，中遠海控主要從事的是全球海上集裝箱運輸業務，它的業績和股價爆發的背後原因是，2020年2季度到2021年上半年全球海上運力緊張，海上集裝箱需求爆發一箱難求，代表海上運價水平的波羅的海乾散貨指數從394點的低位暴漲至5650點高位。
（波羅的海乾散貨指數截圖）
近期，波羅的海乾散貨指數又出現了一定程度的上漲，但中遠海控的股價卻一路持續下跌，這又是為什麼？
首先，從運價指數可以看到，近期運價指數雖然有所上漲，但上漲力度遠遠沒有2020年2季度到2021年上半年那麼大；其次，最近一個月海上油品運輸需求增長也帶動了運價指數的上升，但漲幅最大的還是超大油輪運價！
油輪按船型分主要有超大型（VLCC）、蘇伊士型、阿芙拉型、巴拿馬型四種，其中VLCC是遠距離油輪主要船型、占原油運力的60%，載重在20萬-30萬噸之間，相當於200萬桶原油的裝載量。
隨著冬季油運旺季到來，疊加俄羅斯石油禁運，最近一個多月VLCC運價持續飆漲。數據顯示，今年8月初的時候VLCC平均日租金還在1.5萬美元/天的水平，到目前VLCC平均日租金已經漲到了7萬美元/天，短短一個半月VLCC運價漲了3倍多！
（資料來源：中信證券研報）
這就能解釋為何中遠海能、招商南油、招商輪船的股價持續上漲，而中遠海控股價持續下跌了。據相關資料顯示，中遠海能擁有的油輪數量全球第一，自有VLCC型49艘、租入VLCC型11艘、自有蘇伊士型5艘、自有阿芙拉型9艘；招商輪船擁有VLCC型數量全球第一，自有VLCC51艘、阿芙拉型5艘。
歐洲能源危機爆發，低油價、強需求
今年以來A股油運股走強繞不開的一個根本邏輯是，俄烏衝突、歐美製裁俄羅斯，俄羅斯石油禁運、無限期關閉「北溪1號」，導致歐洲能源價格暴漲，加之冬季旺季即將來臨，使得歐洲急於尋求俄羅斯以外的能源供應，從而增加了中東、北美相關航運需求。
（資料來源：中信證券研報）
可以看到，國際原油主要航線就是中東-遠東、中東-美灣/歐洲、西非-遠東、美灣-遠東，現在因為歐洲制裁俄羅斯、俄羅斯拒絕給歐洲供氣，這樣歐洲就只能從西非、美灣、中東幾大產油地區進口原油，不僅增加了油運需求，同時還拉長了運輸距離，最受益的當然就是油運公司了。
另一方面，當前持續下跌的原油價格也是刺激油運需求增長的一大原因。截至目前，布倫特原油價格88美元/桶、美油82美元/桶左右，油價較年初高位跌幅已經超過35%，增加了補庫存的需求。
（布倫特油價走勢截圖）
另外，自今年6月以來歐佩克對過去持續2年的減產計劃發生轉變，7月、8月、9月連續三個月增產，歐佩克持續的增產對油價產生一定壓力，低油價或許還將持續一段時間，這樣就更會刺激歐洲從美灣、中東、西非等地加緊購買石油。
綜上來看，每一輪周期股爆發的背後實際上都存在特定背景的支持，2020年二季度之後各國輪番出現集裝箱「一箱難求」的情況，海運價格持續飆漲，全球集裝箱龍頭中遠海控受益。今年，伴隨俄烏衝突、歐洲能源危機及持續下跌的油價，市場對VLCC型油輪需求大漲，全球油運龍頭中遠海能、VLCC龍頭招商輪船受益。
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