6月加不加息?美聯儲需考慮英國退歐公投風險

據路透報道,因擔憂英國退歐公投引發負面影響,美聯儲6月加息的預期可能會落空。

此前公布的美聯儲4月會議紀要以及官員講話都表示,只要美國經濟增長趨強及就業市場緊俏就有理由加息。不過,美聯儲依然不能忽略外在因素構成的風險,這很可能將使得決策者展現謹慎姿態,選擇推遲加息。

英國退歐公投將在6月23日舉行,而美聯儲會議正好在前一周的6月14-15日召開。若公投結果為退出歐盟,勢將震動金融市場,引發信貸利差擴大,促使資金流入避險資產,從而推高美元。

美元近期的穩定走勢是美聯儲對於升息更有把握的原因之一,美聯儲決策者可能希望等到英國退歐公投的威脅過去再升息。

在美聯儲6月會議之前,五位位於華盛頓的理事至少就有四位會公開表達對利率前景的看法,例如理事布雷納德(Lael Brainard)將於周五發表演說,主席耶倫則是下周將在費城發言。

美聯儲官員在6月會議上除公布政策聲明外,也會發布最新的經濟預測,而耶倫則將舉行會後記者會。

美聯儲理事鮑威爾上周表示,「我真的認為有可能對英國和歐盟的經濟成長造成實質性打擊,我可以想像即將舉行的退歐公投,成為支持謹慎看待升息的一個因素。」

前美聯儲員工、現為霍普金斯大學經濟學教授的Jon Faust表示,靜觀退歐公投是一件「明擺著的事」。「為什麼要現在行動,而不是從現在起的數周后呢?」

除了少數例外,地區聯儲總裁發出的信號還是一致的,那就是即將進行的英國脫歐公投或許是阻礙美聯儲6月升息的一個因素。

而這僅僅是美聯儲在兩年間努力使貨幣政策正常化所遇到的最新阻礙。

2014年,油價崩跌以及美元匯率飆升打擊了美國出口,並大大推低了通脹。

去年,中國經濟意外放緩以及歐洲和日本的困難引發全球市場動蕩,以及對全球衰退的普遍擔憂。這一令人煩惱的情況使美聯儲一直等到12月才開始升息。

現在,如果不考慮英國脫歐,美聯儲很快升息的前景幾乎是板上釘釘的。美國4月失業率已降至5%;隨著低油價和美元走強的拖累作用消退,通脹似乎正在獲得動能;由於消費者支出和住房市場顯得尤為強勁,過去幾個月增長陷入停滯的情況已被證明只是暫時的。

芝加哥商業交易所集團(CME Group)編撰的聯邦基金期貨交易數據顯示,6月升息的可能性目前約為17%,而7月升息的機率為57%。

雖然英國投票贊成脫離歐盟的影響還存在不確定性,但一個普遍預料而且是直接的結果或許是:美元匯率飆升,而這將進一步打擊美國出口商,並對美聯儲仍認為過低的通脹構成又一拖累。

美聯儲官員們已經暗示,如果美聯儲6月會議真的按兵不動,他們將準備在7月行動。7月之後的下個行動時間選擇將是9月,那時正值美國選戰期,美聯儲和耶倫很可能在選戰中成為爭論焦點。

但如果6月會議暫不加息,耶倫將必須設法解釋,為什麼官員一方面努力要社會大眾相信美聯儲的決定「取決於數據」,另一方面卻又讓全球性因素的考量再次壓過國內經濟數據。

分析師稱,耶倫可以採取的一個作法是,暗示美聯儲官員一致贊成未來幾年緩步加息,但強調由於通脹偏低,因此沒有立即開始升息的迫切需要,尤其是即將面臨像英國公投這種可能影響重大的一次性全球性事件。

蘇格蘭皇家銀行分析師Michelle Girard和Kevin Cummins稱,「即便英國退出歐盟被視為可能性不大,但我們認為極其謹慎的美聯儲主席可能覺得多等七周再行動,成本很小。」

微信公眾號:cngold-com-cn (長按複製),或搜【中金網】,獲得更多免費信息實時推送!