獨家報道：FTX破產，這些投資者的損失最大

文/Chase Peterson-Withorn

陷入困境的加密貨幣交易所FTX於上周五宣布，它已啟動破產保護程序，其前億萬富豪CEO山姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）則從公司辭職，流動性危機迫使這家估值一度高達320億美元的交易所轟然解體。雖然這讓山姆•班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）的財富損失巨大，但同樣蒙受損失的還有FTX的投資方。

此前，隨著比特幣交易所規模的膨脹，FTX在那些渴望從比特幣熱潮中分一杯羹的風險投資人眼裡成了一個香餑餑。2021年6月，FTX以180億美元的估值從Paradigm、軟銀和紅杉資本等風險投資者那裡籌集了10億美元；三個月後，FTX又獲得了4.21億美元的投資，其估值被推高至250億美元，投資者包括淡馬錫（Temasek）、老虎環球管理公司（Tiger Global Management）和安大略省教師養老金計劃（Ontario Teachers』 Pension Plan）。今年1月，加密貨幣價格開始下跌，但FTX仍然還在往前沖，許多在前幾輪融資中投入了資金的投資者又向FTX投資了4億美元，使其估值達到了320億美元。

如今，這個估值已經灰飛煙滅，投資者在過去三年里向FTX投入的超18億美元資金也化為烏有：至少有兩家大股東將他們在FTX的投資價值減到了0美元——紅杉和專註於加密貨幣的公司Paradigm。《福布斯》也採取了同樣的做法，在上周將山姆·班克曼-弗里德和其聯合創始人Gary Wang從億萬富豪榜中刪除了，原因是FTX和兩人的交易公司Alameda Research雙雙破產。

從嚴格意義上講，FTX的投資者的損失僅限於他們投入的18億美元資金，但他們的賬面損失要高得多。如果這些投資者在今年1月FTX的估值達到320億美元的峰值時套現，那他們將多賺數千萬甚至數億美元，但實際情況恰好相反，他們很可能最終一無所有。

誰的損失最大?《福布斯》有一份FTX股東的名單，這是《福布斯》在給美國富豪榜做報道時由山姆·班克曼-弗里德提供的。如果FTX得不到挽救，那麼這份名單上的風投公司、養老金計劃和兩位名人代言人將會損失慘重。

（上述分析不包括該交易所美國分支FTX U.S.的股票。FTX U.S.在今年1月的C輪融資中融資4億美元，估值80億美元。目前還不清楚FTX面臨的問題將如何影響FTX U.S.的估值。FTX U.S.業務的損失可能會推高一些投資者對山姆•班克曼-弗里德帝國的總投資。）

紅杉資本

在FTX的占股：1.1%

估計投資金額（僅FTX）：2億美元

2022年1月估值高峰時的價值：3.5億美元

這家矽谷風投基金以投資蘋果、谷歌和愛彼迎等科技巨頭而聞名。紅杉資本上周三在推特分享的一封信顯示，它與另一家實體紅杉資本全球股票公司（Sequoia Capital Global Equities）共同參與了FTX的B輪和B-1輪融資，投資總額超過2億美元。紅杉資本合伙人林君睿在B輪融資後於2021年6月表示：「FTX是世界需要的高質量的全球加密貨幣交易所。山姆是打造這家公司的完美創始人，團隊的執行力也非常出色。」

這種好感是相互的：據The Information上周四發布的一份報告顯示，Alameda Research和山姆·班克曼-弗里德支持的風投基金FTX Ventures向紅杉和另外兩家公司運營的基金承諾了「數億美元」。

紅杉資本在FTX的投資價值在今年早些時候達到3.5億美元的峰值，這標誌著該交易所外部投資者可能遭受的最大損失。紅杉資本在致投資者的信中說，其持有的FTX股份佔一個基金承諾資本的不到3%，該基金1.5億美元的損失被約75億美元的已實現和未實現的收益所抵消。

淡馬錫

在FTX的占股：1%

投資金額：2.05億美元

2022年1月估值高峰時的價值：3.2億美元

淡馬錫是新加坡政府旗下的投資公司，是FTX資本構成表上的第二大外部投資者，持股700萬股。資產規模2,970億美元的新加坡星展集團（DBS Group）和新加坡航空（Singapore Airlines）擁有FTX的大量股份，並參與了FTX的全部三輪主要融資。現在，淡馬錫在FTX曾經價值3.2億美元的占股瀕臨一文不值。淡馬錫發言人上周三對路透社表示，他們"了解事態發展"，並正在"以股東身份與FTX接洽"。

PARADIGM

在FTX的占股：1%

投資額：2.15億美元

2022年1月估值高峰時的價值：3.15億美元

Paradigm是一家「專註於支持加密/Web3公司和未來協議」的投資公司，該公司投資了該交易所的B輪和C輪融資，截至今年8月，該公司持有近700萬股FTX股票。Paradigm聯合創始人黃共宇（Matt Huang）在2021年7月表示：「山姆和FTX的未來很光明，Paradigm很高興能成為其中的一員。」

據The Information報道，Alameda Research還向Paradigm投資了至少2,000萬美元。

安大略省教師養老金計劃

在FTX的占股：0.4%

投資額：8,000萬美元

2022年1月估值高峰時的價值：1.25億美元

安大略省教師養老金計劃管理著加拿大省33.3萬名教師的退休基金，在2021年底至2022年初期間，該計劃在FTX和FTX U.S.之間總共投資了9,500萬美元。在FTX的C輪融資之後，僅這筆投資中的FTX部分就價值約1.3億美元——不過那是在加密貨幣寒冬和當前危機發生之前。安大略省教師協會在一份聲明中寫道：「儘管FTX的未來存在不確定性，但鑒於這筆投資占我們總凈資產的比例不到0.05%，這筆投資的任何財務損失對該計劃的影響都是有限的。」

雖然這些是《福布斯》獲得的FTX資本總額表上的主要股東，但還有一些沒有被提及的大投資者也可能損失慘重。FTX的其他B輪投資者，即在2021年6月參與了10億美元融資的投資方，擁有該交易所另外3.5%的股份。這些投資方包括與億萬富豪保羅•圖多爾•瓊斯（Paul Tudor Jones）、丹尼爾•勒布（Daniel Loeb）和伊斯雷爾•英格蘭德（Israel Englander）有關的實體，以及老虎環球管理公司和軟銀等公司，這兩家公司也在今年1月參與了FTX的C輪融資，它們可能也是FTX的重要股東。根據資本構成表，這輪融資的投資者（不包括淡馬錫和Paradigm）持有FTX近1%的股份，賬面損失超過2.7億美元。這是一個很大的數字，雖然對這些基金來說只是九牛一毛。畢竟，這些基金通常擁有大量的資本，有能力向數十家風險較高的獨角獸投資大量資金，只要其中至少有一兩個成功就行。

至少有兩位與FTX簽有代言協議的名人也將面臨損失。根據山姆·班克曼-弗里德此前與《福布斯》分享的一份資本構成表顯示，截至2021年6月，NFL傳奇球員湯姆·布雷迪和時尚超模吉賽爾·邦辰分別持有FTX 0.15%和0.09%的股份。《福布斯》估計，考慮到隨後幾輪融資中可能出現的稀釋，兩人現在的FTX持股比例分別為0.14%和0.8%。目前還不清楚這對前夫婦為他們的股票投資了多少，但在加密貨幣價格下跌和山姆·班克曼-弗里德對他們的投資噴射滅火器之前，湯姆·布雷迪的股份估計價值4,500萬美元，吉賽爾·邦辰的股份價值2,500萬美元。

受影響最大的人還要數FTX的員工。根據其資本構成表，截至8月，該公司的期權池持有20,858,124股，約佔FTX股份的3%。今年1月，FTX員工擁有價值高達9.5億美元的股票，但它們現在可能已經一文不值了。他們能拿回這筆錢嗎？山姆·班克曼-弗里德已經明確表示了自己各項事務的優先順序：根據他上周四發布的一系列推文來看，用戶被放在了第一位，然後他將關注「新老」投資者——然後才說他會照顧工人，也就是那些「為自己職業生涯中正確的事情而奮鬥的人」。他澄清說，「他們不應該為任何糟糕的事情負責。」

本文譯自https://www.forbes.com/sites/chasewithorn/2022/11/10/exclusive-these-investors-stand-to-lose-the-most-from-ftxs-implosion/?sh=5d9b01f26700