美國非農就業數據「意外」報喜，但事實可能沒有你想得那麼好

最近美國的一則數據又刷屏了，那就是非農就業數據！對於懂得經濟學和金融知識的朋友來說，都是明白非農就業數據的重要性，它往往會給美國的經濟帶來重要的影響。

所以，關注非農數據的「真實性」，觀察非農數據的影響，是大家判斷美國經濟到底是在增長還是在衰退的重要條件之一，更重要的是 ，我們還需要通過其他數據指標的配合，才能夠有效地進行確認。

到底是什麼非農數據，對於美國經濟來說到底影響幾何呢？

「非農」的意思其實非常簡單，就是排除了農業部門之外的數據，而非農就業數據就更好理解了，就是排除農業部門之外的就業數據，往往指的是個體戶和非盈利機構僱用人員的相數據，往往能夠說明美國當下的一種就業情況和經濟環境。

而對於非農就業數據的公布來說，都是有時間規定的，也就是每個月的第一個周五。

它和美國的經濟其實存在著一種緊密的關係，這種關係就是：

非農數據好於預期——美國經濟好轉；

非農數據差於預期——美國經濟惡化；

當然了，這是建立在持續的非農數據好於預期的前提下，而如今來看，這樣的非農數據其實並沒有出現一個持續性，僅僅只有兩個月的時間，所以我們還是需要深入分析，找出原因，才能夠真正有效判斷，美國的經濟是否真的在強勢增長！

為什麼非農就業數據會如此亮眼，遠遠高於預期呢？

確實，從數據上來看，美國的非農就業數據已經連續兩個月高於預期了，這是令美國非常振奮人心的消息！但是究其緣由你會發現，這樣的非農數據其實有些「虛」！

第一、美國這兩個月的非農就業數據大增其實更多的是因為罷工潮之後的求職所導致。

我們都知道在9月中下旬的時候，美國的通用公司有將近5萬員工開始進入罷工狀態，而罷工的原因就是與僱主之間的勞動利益分配出現了問題，員工希望分享到更好的福利和收益。

而這場罷工整整持續了1個多月的時間，最終在10-11月的時候重返工作崗位，造成了就業率的大幅度反彈。根據數據顯示，罷工的重返就業的人數高達了4萬多人。

雖然11月的非農就業數據出現了超預期，但是未來能否繼續保持是一件令人質疑的事，這還需要長期觀察，不能以單月的非農就業認定美國經濟的復甦和好轉。

第二，美國非農數據短期向好，是特朗普削減社會福利的功勞。

我們都知道美國是一個福利非常好的國家，對於貧困人員，美國政府先來都是會給予所謂的「救濟」，也就是經濟補貼。

那麼當美國的薪資水平出現了下滑，但是福利相對較高的時候，許多人就會不願意工作，反而坐等福利幫助，這就會造成就業率的下滑。

但是如今，因為美國的債務問題相當嚴重，所以特郎普政府迫於財政上的巨大壓力不得不削減福利支出。這就導致了窮人能夠享受到的福利減少，而導致平均時薪「變相增加」，因此，越來越多的窮人只能通過出賣自己的勞動力來換取相應的收入，從而增加了就業率。

美國非農數據超預期，是否證明美國經濟仍然強勢增長？

其實這個問題並不能片面的解釋，前面我也提到了，如今的非農就業數據雖然看似不錯，但是不持續，也不足以支撐美國經濟強勢增長的基礎，我們還是需要通過幾個條件來深入分析：

第一，我們可以看到非農就業數據雖然不錯，但是就業的質量存在問題，並且數據有些「虛」。

前面提到的，非農數據好的原因其實是歸功於特朗普的虛弱社會福利功勞，以及罷工潮後的返工導致，但是從「小非農」（美國ADP就業數據）來看，其實並不理想。

美國11月ADP就業人數錄得增 加加6.7萬人，遠低於預期的增加14萬人，創今年5月以來新低，前值也下修至12.1萬人。

照例來說ADP就業數據是非農就業數據的前瞻性預測，兩者相差並不會太大。而如今相差甚遠，其實從原因上就可以發現，當下的非農就業數據是有「水分」的，而ADP就業數據更能夠反映出事實。也就證明了美國經濟根本不是出於強勢增長，而是衰退的徵兆。

第二，美國的失業率處於歷史低位，面臨拐點，而申請失業金人數增加；

大部分的美國勞動者其實是一個靠著收入過日子的狀態，因為他們並沒有太多的儲蓄，全部靠著負債過日子，因為這部分的人收入其實較低，緊靠著收入維持著一個債務平衡，非常脆弱。

數據顯示美國人平均負債14萬美元，家庭負債率超80%，大部分的負債來自於醫療、買房、消費、教育等，而美國人的平均工資其實分化非常嚴重：

1200-2000美元屬於低收入群體，相當於8300-14000元人民幣，佔比較高；

而月薪2000-4500美元(14000-30000元人民)在美國屬於技術性白領或者有一定學歷的職員 ，佔比不多；

月薪上4500美元(3萬人民幣)的階層是屬於收進比較高的階層，屬於接近金領階層，比如：大學教授，醫生等，佔比很少；

所以，大部分美國人沒有太多存款，靠的也是收入維持生活和支撐負債，一旦遭遇失業、疾病等讓人糟糕的情況，他們就有可能會完全破產。

當下，美國有近4100萬相對貧困人口，佔美國總人口的12.7%，絕對貧困（即日均生活費不足1.25美元的人）人口數達到了1850萬，首次申請失業金的人數卻再逐步增加，說明了當下美國就業環境並不像表面看上去那麼好。

而如今，美國的失業率處於歷史4%的紅線之下，隨時可能出現觸底反彈，一旦失業率出現了觸底反彈，拐點出現，情況可能還會更糟糕。

並且我們可以看到的是，當居民槓桿和企業槓桿同時處於歷史高位的時候，往往就會出現經濟衰退。如果未來美國的失業率反彈，美國大部分人沒有了工作，自然會加重政府的經濟負擔，也會增加自身的槓桿風險，從而導致經濟衰退。

因此，只能說當下的美國經濟其實看似不錯，但是長遠來看，風險猶存。

第三，美國的金融市場存在著較大的風險，目前來看還未有緩解的樣子！

美國三大股指現在雖然都創出了歷史新高，但是從本質上來看，目前三大股指的市盈率都已經超過了22倍。

而在美國200多年的歷史裡，市盈率從超過20倍就是風險，超過22倍就是危險，如今三大指數估值均已經過高，所以再次刺激美股繼續上漲的空間和概率不足，未來勢必需要擠泡泡。

而對於當下美國經濟來說，其實有很大一部分還是依賴於美國的金融市場強勢，那麼如果未來美股走弱，那勢必就會帶動經濟的衰退，這也是一種必然的趨勢。

綜上來看，當下美國的經濟其實並不處於一個強勢增長的周期，反而是一個即將衰退的徵兆！因為短期支撐美國經濟、股市向好的非農就業數據存在一定的「水分」，不可持續。

而對於其他兩個重要數據失業率和美股來看，又是一個面臨拐點的情況，所以還是要理智看待。只有當這些數據持續出現了向好的趨勢，才能夠有效證明美國經濟的好轉。