慘！中信證券6連陰，股價創年內新低！28隻券商股跌超20%

文 | 楊萬里

中信證券股價創下年內新低了。

4月27日，中信證券收跌1.3%，股價為22.75元，總市值為2941億元，已跌破3000億關口。其股價盤中一度下探至22.69元，創下年內新低，跌回到了2020年6月份水平。

在4月20日至27日期間，中信證券已經走出了6連陰行情。

值得關注的是，早在今年1月下旬至2月初，中信證券曾走出了12連陰行情，一度令市場嘩然。

中信證券作為龍頭券商，被投資者視為行情風向標之一。在2015年，中信證券股價由10元左右漲至36元。彼時，A股正處於牛市頂峰時期。

在2020年，中信證券全年上漲幅度為18%，股價最高達到33.8元。去年，不少白馬股受到機構持續追捧，走出了一波翻倍行情。

然而，進入2021年後，中信證券多次走出陰跌行情，已經引起了市場關注。

難道是公司基本面出現了問題？

2020年年報數據顯示，中信證券實現營收543.83億元，同比增長26.06%；實現歸屬凈利潤149.02億元，同比增長21.86%。據大眾證券報數據統計，中信證券營收和凈利潤均排名行業榜首。

值得關注的是，中信證券目前已成為國內首家資產規模過萬億元的證券公司。

從基本面看，中信證券業績表現較好，並未明顯問題。進一步分析，中信證券股價低迷背後，可能與其它因素有關。

在尺度股東群，多位投資者分析了中信證券股價低迷的原因，綜合起來有4點。

第一個原因是市場流動性收緊，增量資金不足以支撐券商股走出一波大行情。

券商股對市場流動性比較敏感。當股市中的錢比較多時，券商股容易上漲，而當股市中的錢減少時，券商股整體表現也會一般。

中國3月金融數據顯示，M2同比增長9.4%，低於預期的9.6%；社會融資規模增量為3.34萬億元，低於預期3.6萬億元；新增人民幣貸款2.73萬億元，高於預期2.5萬億元。

M2和社融規模是衡量宏觀流動性的重要指標，由於兩個指標均不及市場預期，側面印證了投資者對國內市場流動性收緊預期的觀點。

第二個原因是今年以來市場情緒總體偏謹慎。從成交金額看，A股在春節後連續多日成交金額未突破萬億，這對券商股業績有一定影響。

2020年12月31日數據顯示，經紀業務占中信證券總收入比例為26.48%，高於其它業務收入。

公開資料顯示，經紀業務是指證券公司通過其設立的證券營業部，接受客戶委託，按照客戶要求，代理客戶買賣證券的業務。

一般來說，只有當投資者交易活躍，證券公司的經紀業務收入才會增多。而一旦市場成交金額下滑，證券公司經紀業務也會受影響。

第三個原因是券商併購傳聞屢屢落空，甚至部分個股上演過山車行情，影響了部分投資者對券商股參與的熱情。

從市場傳聞中信證券和中信建投擬合併，再到傳聞其它證券公司合併，至今還沒有正式合併案例。

而一些券商股受消息刺激上漲後又回落，導致不少追高的投資者被套。例如，在今年4月22日，網傳平安證券與方正證券擬合併，當日方正證券盤中一度漲停，隨著消息被闢謠，方正證券收盤股價漲幅回落至4.77%。

此外，機構參與券商板塊的力度相比銀行板塊偏弱。一批公募基金經理大幅加倉銀行股，卻冷落了券商股。

截至今年一季度，有162隻公募基金持有中信證券股份，但是大部分以指數基金為主。再看招商銀行，今年一季度有1022隻公募基金持有其股份，張坤、勞傑男、譚麗等明星公募基金經理大幅加倉。

由於缺乏明星公募基金帶動效應，即使散戶、遊資買入，也難以對中信證券為代表的券商股形成持續的影響。即便出現了上漲或者反彈，股價很快又被打回原形。

我們也關注到，不僅是中信證券，今年整個證券板塊整體表現低迷。

我們統計的一組數據顯示，從年初至今，只有3隻券商概念股實現正漲幅，分別是國網英大、興業證券、財達證券。

另一組數據顯示，從2021年年初至今，有28隻券商概念股跌幅超過了20%，其中不乏有千億市值以上的公司，包括中信證券、中金公司、中信建投、招商證券等等。

券商股集體下跌，原因與中信證券有一定共性，即包括與流動性收緊、機構參與券商板塊的力度偏弱等因素有關。當然，少部分券商股下跌也與其自身基本面變化有關。

隨著券商股大幅下跌，你認為投資價值出現了嗎？歡迎大家在下方留言！