馬碩：虧了一半的基金如何自救？

來源：功夫財經（ID： kongfuf）

最可愛的是別人家的貓，最溫順的是別人家的狗，最賺錢的是別人買的基金。最近一陣有人問我：「我前幾年買的基金，目前還浮虧3~5成，別人家的基金都3~5成的漲。我應該怎麼辦呢？是繼續買入平攤成本，還是就此割肉止損？」

與一些基金近3年翻倍形成鮮明對比的是另一些基金近3年下跌過半。造成這種巨大差異不能簡單歸因於基金管理人水平低或判斷失誤，還有一個重要原因不能忽視：基金成立之初就跟你說好的投資風格（基金招募說明書）。A股從2015年6月暴跌以來，市場風格轉為藍籌與白馬，這些股票成倍上漲，而中小創的大部分個股明顯下跌。如果一隻基金最初的投資風格就是偏中小創，或者乾脆就是中小創的指數基金，可想而知，業績不好是正常，業績好反而不正常。當基金投資風格被寫明後，基金表現的好壞很大程度就由短期市場風格決定了。

要解決一開始那個問題，先要從導致投資虧損的原因說起。

導致投資虧錢的三個原因

❶買錯了

買了樂視網，或者買了不正規的P2P，參與到非法集資中，這都算是買錯了。買錯的情況有個特點：虧錢是早晚的，暫時沒虧是運氣好；

❷買貴了

在2015年6月，或者往前推到2007年的大部分時間裡就算買了對的股票和基金，之後股市崩盤大幅下跌，套牢好幾年，這是買貴了。買貴了也有個特點：回本是早晚的，只不過這個時間或許很長，雖然買對了卻也是失敗的投資；

❸沒耐心

買的不貴，但還是虧了是因為沒耐心。「不貴」不是便宜，也不是最低價，投資時暫時浮虧都是正常的，忍不了就賣了就會虧錢。

一隻基金買入的股票少則小几十隻，多則幾百隻，從分散投資的角度考慮，買基金很難買錯，最近3年買基金浮虧大主要就在買貴了。在買貴的情況下，回本的時間可能會很久，比如2007年年底買基金要回本短則3年，長則10年。在基金投資上虧錢的人，大多都是因為買貴了。

既然「買貴了」是主要原因，那應該如何避免？

迴避熱門基金，學會對市場估值

首先要做的就是迴避熱門基金。人天生喜歡歸納推理，通過歷史推測未來，我們的生活經驗絕大部分都是歸納推理構成，比如不吃飯會餓，不喝水會渴，明天太陽照常升起等；但投資問題就容易毀在歸納，通過歷史業績選擇基金極不靠譜，之前中小盤基金表現優異就排名靠前，然後大家蜂擁而至，認為以後還能這麼好，這與炒股的追漲殺跌一樣。

其次就是學會對市場的簡單估值方法。比如滬深300指數的市盈率在達到17以上時就處於高估區域。

而2015年6月是多少呢？達到了18以上，整體市場是高估的狀態，再買入偏股型基金風險就較大了。

（數據來源：Wind）

虧錢基金的自救方法

中小盤股經過兩年多的調整，價格也已經沒那麼貴了，現在贖回並不明智。建議繼續持有。如果有經濟實力，手中虧損幅度較大的基金錢並不多，可以改為定投的方式繼續投入，把成本降下來。提示在以後賣出這些基金也不要因為「回本」，也應該基於估值，要高估了才賣出。

如果養成了用估值的角度看市場並投資基金，那我就不建議「止損」，止損是技術分析使用的一種承認錯誤的解決方法，由於不認識價值，所以當價格發生不利波動，為防止更大損失而採取的措施。

舉一個簡單的例子：你花100元買了一張1年期國債，利息是3%，計劃一年後連本帶息拿到103元。在還沒到1年的時候，你看到這張債券的市場價格是80元，由於你是花100元買的，所以你的賬戶顯示的是-20%的浮虧。如果一個人連債券是什麼都不知道，就會很恐慌，他就會懼怕繼續下跌，可能就止損了虧20元；但如果你知道債券，確保可以兌付，等到1年後還本付息，你就會有3塊錢的收益。

再進一步，如果在80元的時候你認為低估，反而買入更多債券，到期後還本付息獲得103元，年化收益率甚至高達30%（23/80）。

總之，學會看清價值是幫助你止損盈利的最簡單方式。投資基金和股票也是同理的，要先勝而求後戰，在一開始如果都不確定自己能勝利，那就不要行動。