日元貶值給日本34家企業業績形成支撐

日元貶值正在對日本上市企業的業績構成支撐。統計截至7月底發布2022年4～6月財報的34家日本主要企業的數據，日元貶值推高利潤的效果超過2400億日元。達到34家企業的凈利潤的16％。有助於化解原材料價格走高等負面影響，相繼有企業上調2022財年（截至2023年3月）的業績預測。

日經調查了截至7月29日發布財報的日經平均指數成分股和盈利規模巨大的日本電產等總計48家企業。其中，在財報說明資料和損益表中記載匯率影響金額與匯兌損益的公司為34家。以美國加息帶來日美利率差為背景，日元出現貶值，2022年4～6月的期中平均匯率為1美元兌近130日元，比上年同期貶值20日元。

隨著日元貶值，出口帶來的凈收入和海外子公司的按日元計算的收益將膨脹，「汽車和機械等企業明顯受益」，三井住友DS資產管理公司的宅森昭吉表示。另一方面，進口產品的價格將上升，對於內需型企業來說，將成為擠壓利潤的因素。34家的2022年4～6月凈利潤合計比上年同期增長11％，增至1.5407萬億日元。如果沒有日元貶值推高利潤的效果，出現利潤下降的可能性很大。

在34家企業中，日元貶值給28家帶來積極效果（2825億日元）。推高利潤的效果最明顯的是村田製作所，將營業利潤推高300億日元，同時外幣計價資產的再評估等帶來的匯兌收益達到120億日元。國內生產比例較高，同時海外營業收入較多，盈利容易因日元貶值而改善。2022年4～6月合併凈利潤受原材料價格走高等影響，比上年同期減少3％，如果沒有日元貶值，利潤降幅將更為巨大。

在海外營業收入較多的電子行業，很多企業因日元貶值效果而實現利潤增長。以日本電產為例，由於日元貶值的積極效果高於原材料價格走高等負面因素，2022年4～6月凈利潤創出歷史新高。日東電工的2022年4～6月凈利潤增長27％，增至264億日元，日元貶值推高利潤的效果按營業利潤計算達到145億日元。

此外，還支撐了面臨供應制約等逆風的汽車的盈利。從日產汽車來看，按營業利潤計算，日元貶值推高利潤的效果達到257億日元。抵消了鋼材和樹脂等原材料價格上漲導致的利潤下降因素（507億日元）。從2022年4～6月凈利潤創新高的三菱汽車來看，按營業利潤計算，匯率推高利潤的效果達到175億日元，營業外收益也獲得172億日元匯兌收益。

三菱汽車在岡山縣的工廠

鑒於目前的匯率行情，相繼有企業上調全年的業績預測。三菱汽車在發布4～6月財報之際，將預期匯率調整為1美元兌125日元，比期初下調3日元。日元貶值推高利潤的因素將加強，上調了全年的業績預測。

愛德萬將2022財年的凈利潤預期調整為同比增長49％的1300億日元，比此前預期上調175億日元。日元貶值成為推高利潤的因素，進一步提高了利潤創新高的此前預期。在美元結算屬於主流的國際海運領域，疊加集裝箱船的行情強勁，日本郵船、商船三井和川崎汽船這3大巨頭上調了凈利潤。

另一方面，從內需型企業等來看，日元貶值導致進口核算的惡化，成為逆風。以東京燃氣為例，2022年4～6月日元貶值導致利潤下降逾110億日元。NEC受日元貶值影響，零部件的採購費膨脹，導致利潤下降5億日元。

日生基礎研究所的井出真吾針對日本企業的4～6月財報表示，「以出口企業為中心，盈利因日元貶值而在改善」。不過，匯率行情劇烈波動，2日日元一度上升至1美元兌130日元，創出2個月以來最高水平。根據今後的匯率動向，推高利潤的效果也有可能減弱。

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