加息莫慌！以史為鑒：美股在加息周期中歷來是「愈挫愈勇」

財聯社（上海，編輯 黃君芝）訊，隨著納斯達克100指數（Nasdaq 100）經歷了自2020年3月大流行拋售以來最糟糕的一周，投資者本周又不得不應對美聯儲會議所帶來的潛在風險。市場現在預計美聯儲官員將在此次會議上暗示，他們將在3月加息，並在不久後收縮資產負債表。

不過有分析指出，以史為鑒，美國股市歷來在美聯儲加息期間表現良好，因為經濟復甦往往會支持企業利潤增長和股市上漲。因此，2022年的結局很可能比開局好。

Truist金融公司的聯席首席投資長Keith Lerner說，事實上，在上世紀50年代以來的12次美聯儲加息周期中，股市的平均年化漲幅為9%，其中11次實現了正回報。唯一的例外是1972-1974年期間，這段時間正好與1973-1975年的經濟衰退相吻合。

分析師認為，對收緊貨幣政策或新冠病毒傳播的持續擔憂，不會阻止整體市場迎來又一個積極的一年。根據媒體提供的數據，策略師平均預計，2022年末標普500指數將收於4982點，比上周五的收盤水平高出13%。

標普500指數在2021年飆升近27%，連續第三年實現兩位數回報。

加息三個月後須小心

根據Strategas Securities的數據，從歷史上看，對投資者來說，在首次加息前保持周期性偏好一直是對其有利的，但加息後三個月的表現卻頗為艱難。在過去30年里，美聯儲經歷了四個不同的加息周期。而標普500指數在這四個周期首次加息前三個月平均上漲9.3%，但開始加息後三個月又會平均下跌2%左右。

溫和回調後或迎來暴風暴雨

此外，儘管標準普爾500指數在加息周期中表現通常強勁，但該基準指數在2021年經歷異常溫和的回調，可能會導致今年出現更大的下跌。

Truist稱，歷史表明今年不會是2021年那種5%或更小幅度的溫和回調，而是有可能達到兩位數。從1955年開始的10年里，股市在出現了輕微回調後往往會在第二年上漲，但波動性更大。Truist的數據顯示，標普500指數次年的最深回調幅度平均是13%，而總回報平均為7%。

中期選舉隱患未消

今年另一個可能打擊股市的因素是11月的美國中期選舉。由於選舉結果及其對政策變化的影響仍不太確定，今年晚些時候之前，市場回報往往不會太高。

LPL Financial的數據顯示，自1950年以來，標普500指數在中期選舉年的年內平均回調幅度平均為17.1%。但中期選舉年的最後三個月和次年（即大選前一年）的前兩個季度，往往是美國四年大選周期中股市最強的幾個季度。

自1950年以來，美國股市在大選前一年平均回報率達到32.3%。