「熱點剖析」危與機，面板五虎華映的落幕？

12月13日傍晚，中華映管（以下簡稱華映）突然發布重大訊息，宣布將申請重整，華映聲明稿指出，本公司與百分之百控股之子公司中華映管股份有限公司均發生債務無法清償之情事，本公司之往來銀行依據授信合約將有權宣告本公司違約，所有未到期借款將需立即償還，將更加劇本公司營運資金缺口，且將引致全體債權人加速對本公司催討債務，致使本公司營運資金嚴重不足而被迫停產，有暫停營業或有停業之虞。根據華映統計，公司負債總額348億元新台幣(約78.3億人民幣)，為保障員工薪資及公司必要營運費用之支付，董事會通過與葉大殷律師簽訂二紙信託契約，信託總金額各以6億元為上限。

CPT產線

Data Source：奧維雲網（AVC）顯示器件與系統大數據

華映目前三條a-Si產線，其中台灣的產線已經折舊完成，運營成本較低，而福州新建的G6代產線，公告顯示的投資額是120億人民幣（其中資本金87億，銀行借款33億），此次是華映科技第二大股東福建省電子信息集團要求華映償還華映科技33億元人民幣貸款，其中已逾期貨款約人民幣20億元，於2018年12月4日來函催告要求清償，否則將採取法律行動，這是造成資金缺口的主要原因。

12月14日華映氮氣供應商聯華，因為非常不滿未被事先告知要重整，且不信任華映未來的償債能力，因而從晚間就停止供應氮氣，華映楊梅、龍潭廠產線癱瘓，17日，華映總經理林盛昌響應駁斥，員工日夜班皆正常出勤，一旦恢復供料就會立即投入生產。

Data Source：華映財報，奧維雲網（AVC）顯示器件與系統大數據整理

由華映公布的月度出貨同樣可以看出，雖然整體產能由於新建的華佳彩G6產線同比增加，但是反映到出貨片數及營業收入上，同比卻是在減少的，可以看出新建的福州產線運營並不順暢，華佳彩項目於2017年7月量產並開始攤提折舊，2018年產能陸續建置，第二季度設備基本安裝完成。2017年底開始智能手機朝著全面屏發展，華佳彩原生產的16:9手機亦需切換至18:9全面屏，產線切換及產品生產到客戶認證時間影響營業收入爬升進度；此外，華佳彩主攻內嵌式觸控產品(2018年手機新機設計多數採用劉海Notch,而"齊劉海"的異型全面屏一般搭配內嵌式觸控),受TDDI IC缺貨影響，華佳彩部分內嵌式觸控手機產品量產時間推遲，整體產能利用率低，均導致華佳彩6代線運營不及預期的。

CPT市場分布

Data Source：華映法說會簡報，奧維雲網（AVC）顯示器件與系統大數據整理

華映主要以cell出貨為主，佔比九成以上，市場包括手機（智能手機、功能機），平板電腦、車載、工控等應用市場，以產能計算華映整體產能約143K/M（摺合G6），大概佔全球六代及以下a-Si產能的6.5%，如果暫停營業的話，對目前的a-Si中小尺寸市場供過於求是有一定緩解作用的。根據奧維雲網了解到信息，華映計劃賣掉4.5代產線，保留6代產線，華佳彩的6代產線二期項目放棄。針對不同細分市場影響如下：

針對智能手機市場：華映的直接客戶主要為模組廠，主要包括信利、帝晶、同興達、合力泰等，間接的客戶為華勤、龍旗、聞泰等ODM客戶，若華映最終暫停營業，彩晶、京東方、群創、龍騰等可能直接受益。如現在的主力尺寸6.26HD+產品，ODM客戶為華勤，華映、彩晶、京東方、群創為面板供應商，如5.7HD+產品，ODM客戶為龍旗，模組客戶為信利、同興達，對應的面板廠是華映、彩晶等。

CPT 2017年Tablet產品結構

Data Source：奧維雲網（AVC）顯示器件與系統大數據 unit:%

針對平板電腦市場：華映的客戶為海外國際品牌，尺寸主要集中在7寸左右，若暫停營業，主要的競爭對手京東方、友達、群創、彩晶將會受益。

CPT 2017年車載客戶結構

Data Source：奧維雲網（AVC）顯示器件與系統大數據 unit:%

針對車載市場：華映車載客戶為先鋒、松下、航盛、勝利等，主要產品為中控CID，佔比接近80%，若暫停營業，競爭對手為夏普、友達、LGD將受益。

針對工控市場：工控市場廣泛，涵蓋數十個市場，產品多樣化，CPT佔比不多，產品相對低端，影響較小。