為什麼市場對四季度鋼價持悲觀態度？這三個利空因素需密切關注

當前的鋼市正在上演著「雞肋行情」，漲不上去，又跌不下來，食之無味，又棄之可惜。

不主動，不負責、不拒絕。這就是目前當前行情的看法。既胸懷大志，又謹小慎微；既滿腔熱血，又瞻前顧後。老鐵們紛紛說道，那種趨勢主升浪的暢快感，已經很久沒體驗過了！

9月份行情大跌的背後原因有哪些？

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儘管傳統的「金九銀十」已經過去了四分之三，但今年鋼市的表現仍弱於去年同期。「十一」長假期間，多家行業機構的統計均顯示，假期期間國內鋼市累庫明顯，這也令鋼價在節後沖高回落。而從節後數據看，鋼市需求恢復的程度仍是差強人意。

在臨近9月底，鋼價出現了小幅反彈，在「十一」國慶節前備貨需求的驅動下，9月份鋼市有望在「翹尾」行情中結束。但回顧整個9月份行情，市場並未走出需求疲軟的陰影，鋼價並未取得實質性突破。

在期貨市場方面，螺紋鋼期貨價格和熱軋卷板期貨價格長期在3700元/噸～3800元/噸徘徊，遲遲無法向上突破，更別提收復4000元/噸的失地。與以往「金九」時期動輒每噸上百元的漲幅相比，今年「金九」市場行情明顯有些暗淡。

分析認為，今年9月份鋼價未能兌現預期行情的原因主要有以下方面：

第一，旺季預期落空，需求兌現不足。終端需求邊際改善但釋放強度始終不及預期，這是今年9月份鋼市基本面中需求側最明顯的特點。據了解，9月份以來，鋼材表觀消費量周均值在300萬噸左右，與以往傳統需求旺季相比，有30萬噸左右的差值。這主要是因為房地產行業復甦乏力，導致需求未能充分釋放。同時，基建項目因資金、疫情等原因開工受限，導致9月份鋼材需求強度整體偏弱，無法對鋼價上漲提供有效支撐。

第二，供給小幅增長壓制了鋼價上行空間。減產力度減小、供給小幅增長，這也是9月份鋼價未能上漲的另一個重要原因。中國鋼鐵工業協會最新數據顯示，9月中旬，全國粗鋼日均產量達到285.7萬噸，環比增長1.52%；生鐵日均產量達到251.59萬噸，環比增長1.28%；鋼材日均產量達到376.4萬噸，環比增長1.21%。在需求兌現不足的情況下，供給不降反增，導致市場形成「供強需弱」的利空局面，進而拖累鋼價回落。

第三，宏觀利空因素擾動市場情緒。9月初以來，為了穩經濟、穩增長，國家密集出台多項政策措施，但對於鋼市而言，8月份經濟運行數據不及預期，涉鋼數據表現不佳加重了市場悲觀情緒，疊加9月份上演了「黑天鵝」事件——美聯儲大幅加息，國內期貨市場看空情緒漸濃。在這些利空因素的擾動下，鋼價難以找到向上突破的發力點。

為什麼市場人士對四季度鋼價持悲觀？

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進入十月份以來，「銀十」近半，鋼價仍舊疲軟。在市場走訪調研時，鋼貿商普遍存在信心不足，對四季度鋼材市場需求和價格趨勢持悲觀態度，預期基本面利空因素仍難以消除。主要有下面三個方面：

一、國內房地產行業低迷局面難以扭轉

國慶節前，央行、財政部和稅務總局出台的三大房地產刺激政策，看來效果不是很理想。據統計，10月1日至5日，30個大中城市房地產銷售面積與去年同期相比下降41%。

儘管九月份最後一周高層「三箭齊發」進一步放鬆樓市調控政策，但國慶期間還未體現出實際效果，後期還需進一步觀察宏觀政策對房地產的促進作用。

目前，房地產行業最大的問題是在銷售端，利好政策再多，房子賣不動，對行業的打擊是致命的，肯定還將繼續對國內鋼鐵行業帶來負面影響。

二、十月下旬國內鋼材市場淡季即將來臨

國慶期間的罕見寒潮天氣剛剛收尾，目前全國各地新的一股較強冷空氣又接力登場，雨雪交加將影響國內部分地區的建築工地戶外施工。

目前，內蒙古東部平原地區、遼寧、吉林中東部、黑龍江南部和東部等地有中到大雨，局地暴雨；河北北部、內蒙古中東部、吉林東部高海拔山區可能出現小到中雪或雨轉雪。

根據歷年鋼材市場的運行規律，10月下旬以後，鋼材市場就將進入一年一度的傳統需求淡季，屆時，鋼材銷售量將逐步下降到全年的最低點。

三、外部因素對鋼材市場的影響不容忽視

此前一度大漲的美國資本市場昨晚出現恐慌性暴跌，主要原因是美國主流媒體報道：美聯儲正在通往另一次大幅加息的路上。

美聯儲下一次議息會議定於當地時間11月1日至2日舉行，目前市場普遍預期美聯儲將在11月會議上加息75個基點的概率已經接近80%。

美國連續大幅加息，對全球經濟的打擊是非常沉重的，當然，對大宗商品需求和價格的影響也將非常深遠，大熊市或許在一步步逼近。