美國開始收割越南，968萬億從越南撤出，越南經濟奇蹟或將現原形

在世界經濟的滄海桑田中，頂層的掠食者獲取的是他國的財富，而美元就是這樣的一個「現代金融海盜」，伴隨美元購買力加速貶值導致大宗商品價格上漲、美國利用極度寬鬆和激進緊縮的貨幣政策切換來收割鑄幣稅後，越南積累的國際儲備資產可能會被快速消耗並導致一些債務和匯率風險風暴，從現在開始，等待越南經濟和金融市場的可能將是驚濤巨浪。

越南貨幣

就在美聯儲在9月利率會議中將聯邦基準利率區間連續第三次上調75個基點至3%-3.25%，並隨後由一眾美聯儲理事發出超激進加息預期信號後，越南央行在時隔兩年後以遠超市場預期的力度首次緊急加息100個基點，以應對更高的通脹以及增加的金融市場風險的增加，並重申「該行願意出售美元儲備以滿足當地市場需求」。

越南通脹數據變化

儘管越南在2022年前二個季度的經濟增長率和出口數據亮眼，主要得益於勞動力市場改善帶來的零售銷售以及旅遊業的回歸，但在目前世界經濟發展低沉，金融狀況正在收緊，將給越南帶來更大通脹和需求壓力。

比如，美國經濟衰退可能性上升後可能會減少對越南商品的需求。雪上加霜的是，歐美國家的高通脹已經開始影響越南的國內生產活動，並正在推動通脹飆升，這對越南經濟和金融市場來說是一個重大挑戰，同時還需要解決不良貸款風險。

BWC中文網財經團隊注意到，近幾年以來，越南好像突然變成了經濟黑洞一樣，正在舉全國之力開始「世界工廠」和「工業4.0」計劃，不遺餘力吸收來自美國的資本、債務、技術、製造企業甚至人才等相關資源。

但目前，美元迴流、融資成本飆升、原材料及商品供應鏈困境等不利條件都可能會對越南復甦步伐和通脹上升後對金融市場將產生較遠影響，並將對許多越南企業產生負面影響。

星展銀行的金融專家表示，在當前越南不得不緊急加息，疊加全球避險情緒，料將會給越南金融市場構成多重威脅，這種下行風險將會延續至2023年，並將會影響到越南經濟的各個方面，這反過來又增加了融資成本，並可能導致國際資本撤離。

特別是美國在高通脹、舉債成本飆升及本土製造成本高昂等多重經濟壓力交織下，美國為了轉嫁自身的債務和通脹風險，就會開啟了收割越南經濟和金融債務市場黑洞的過程，特別是，越南的外債擴張速度更快，已經被國際機構列為了東南亞最需要鞏固財政的國家之一。

按金融網站零對沖的解釋就是，越南金融之所以脆弱的核心癥結是陷入美元債務陷阱黑洞中，並想以此與華爾街集團做利益交換，但越南外儲卻背負著高達占GDP近70%的外部債務，截至9月16日，銀行的債務總額比2021年底增長了10.47%，信貸增長將達到14%。

越南外債佔比變化趨勢

這說明，越南經濟過去的高增長，經濟奇蹟是靠積累風險貸款和外債來擴大增長的，都是巨額美元債務堆積的，這在美國開始收割越南的過程中，將會加劇越南市場波動以及擠出國際投資。

對此，研究機構FocusEconomics表示，越南基本上每隔10年就會經歷一次經濟危機，這在越南央行為應對美聯儲激進式加息不得不在9月22日意外加息100個基點的背景下將變得更加明確，因為，越南並不具備寬廣的外儲護城河。

數據顯示，截至7月，越南的外匯儲備已經降至1014億美元（IMF在8月22日公布報告），這在美聯儲的激進加息的背景下，為捍衛匯率穩定其外儲將很快會被用盡，且在短期內也不會改變。

這表明越南的償債成本開始成倍增加，違約風險飆升，很有可能會被美國資本收割財富，使得越南的股債匯市場存在爆雷的風險，這在歐洲和經濟和金融市場危機四伏的背景下將變得更加明顯，因越南製造業的大部分利潤就掌握在歐美廠商手中，這也使得數量不少的明智投資者提前從越南市場中撤出。

據越南快報在10月4日報道，由於拋壓強勁，10月3日，越南VN指數再次大跌4%，至1086.51點，越南指數報告了自5月以來的最大單周跌幅，分析人士表示，在當前環境下，金融市場極有可能繼續重估。

這使得嗅覺靈敏的國際投資者正悄然地從越南撤離，截至9月30日的五個月內，外國投資者就已經提前凈拋售了高達968萬億越南盾的金融證券資產（其中僅9月就凈拋售了210萬億越南盾），從越南市場撤退不再返回，幾乎是2021年同期的4.9倍。

越南貨幣9月走勢

考慮到，越南有限的外儲已經無法應對美元借貸成本的突然上升，很有可能成為被美元激進加息和美國經濟出現衰退後將被美國收割的「犧牲品」。

雖然，越南一直在積極進行多方面改革並取得一些亮眼的經濟數據，且擁有豐富的年輕勞動力人口紅利，但越南經濟仍然是一個以低端製造為主的國家，特別是受到中小企業治理薄弱、基礎設施不足和數字連接缺口等方面的阻礙。

目前的一大特點是，外部美元債務高企，以農業經濟為主，嚴重依賴外資，靠低端製造業支撐經濟，附加值並不大，農業占越南國民生產總值30％，農業人口占越南總人口80％，大多數勞動者從事與海洋有關的職業。

越南蝦農

同時，越南經濟制度轉型緩慢，在目前越南土地價格大漲、物價增長和原材料高度依賴國外市場的環境下，該國的勞動力成本每年以接近10%~20%的幅度在增加，已經是寮國和緬甸的兩倍，而投資建廠的投入，則需要很多年才能收回成本，進一步壓縮企業的利潤預期。

分析認為，在經濟不確定性風險加大，以及信息智能化時代，越南經濟模式的可持續性並不強，這將對許多來越南投資的外國企業產生負面影響，基於此，分析認為，越南經濟或存在衰退20年的風險。

貝恩公司副總裁Gerry Mattios表示，越南無法成為下一個世界工廠，因缺乏基礎設施，且許多工廠步履蹣跚，按越南規劃與投資部長的解釋就是，如果越南沒有趕上工業4.0列車，那麼，越南與其他國家之間的真實差距就會越來越大。

正因此，越南當局早在6月就批准了《2021-2030年外國投資合作戰略》文件，旨在為吸引高科技和高附加值的投資項目以改變其製造工業附加值比較低的困境，但效果並不理想，據越南外國投資局在9月18日公布的報告表明，越南企業在今年前8個月僅向國外企業投入約4.6億美元的總投資，同比下降了32.7%。

對此，越南財政部價格市場研究所前所長Ngo Tri Long表示，越南經濟面臨的最大風險是無效的增長政策，只追求投資數量，而不關注投資效率和質量，導致該國陷入美元債務陷阱，越南經濟奇蹟存在現原形的可能。（完）