暴跌18000億！台積電傳來危險信號，蘋果舉起了「鐮刀」

傲慢的蘋果，難受的台積電。

昔日最強勢的晶元巨頭，也低下了頭。近日，有供應鏈消息稱，蘋果已明確拒絕了台積電2023年的漲價要求。隨後，另外2位大客戶英偉達、聯發科也意圖要求同樣待遇。種種跡象表明，台積電面對蘋果的話語權越來越弱，未來的處境可能會愈發危險。

這場談判桌上，台積電的籌碼太少了。一方面，其高端晶元產線高度依賴蘋果；另外，台積電的營收、凈利潤也深度依賴蘋果，佔比接近26%。而蘋果則留有足夠的退路，一旦談判崩了，台積電拒絕給蘋果代工晶元，蘋果也不會面臨生產中斷的風險，其可以將晶元訂單給到三星、微軟等晶元巨頭。

對此，資本市場也開始擔憂，2022年以來，台積電股票遭受持續拋售，年內累計跌幅達41.5%，年內總市值蒸發2548億美元（約合人民幣18158億元）。

面對眼前的這番局面，台積電或許會無比想念曾經的老朋友—華為。

台積電的危險信號

在全球最頂級的產業鏈博弈之中，台積電顯露出了一個危險信號。

近日，據業內人士爆料，蘋果已明確拒絕了台積電2023年的漲價要求。隨後，台積電另一大客戶英偉達也意圖要求同樣待遇；業內預估，身為台積電第三大客戶的聯發科也有望得到「豁免漲價」待遇。

意味著，全球晶元霸主正在丟失話語權。

分析人士稱，2022年以來，晶元上游的關鍵材料（光刻膠、CMP漿料等）持續漲價，晶元代工成本亦水漲船高，因此台積電不得不提高晶元代工價格。

截至目前，關於台積電的這一輪漲價計劃的具體幅度，尚沒有更多消息。

但台積電最大的客戶—蘋果，已經明確提出了拒絕，這也讓台積電的漲價計劃陷入尷尬境地。

其實，台積電面對蘋果的話語權早已日漸式微。

2022年年初，全球晶元掀起了一輪漲價潮，台積電當時宣布，7nm及以下的先進工藝漲價10-15%，成熟工藝漲價20%。

但面對強勢的蘋果，10%-20%的漲價幅度直接被拒絕，經過多輪激烈談判後，台積電為代工的蘋果A系列處理器的價格僅上調了3%左右，漲價幅度遠低於台積電向其他客戶供貨的晶元。

而這背後的原因是，蘋果每年的晶元需求巨大，且主要以高端晶元為主，一直都是台積電最大的客戶，一旦被砍單，台積電的營收將受到劇烈衝擊，自然不敢得罪。

蘋果扼住台積電「命門」

這場談判桌上，台積電的籌碼太少了。

首先是，台積電耗費巨額資金研發、擴建的先進位程晶元產能。台積電預計，2022年資本支出高達400億美元，其中預計70%-80%用於先進製程工藝的研發。

而台積電的高端晶元產能幾乎都依賴於蘋果。目前，iPhone、iPad的A系列及M1/M2系列晶元，都由台積電代工，而且都是採用最先進的5nm、4nm工藝製程，訂單量已經接近15萬塊晶圓。

因為，在此之前，台積電已經吃過一次教訓。2015年蘋果的iPhone 6s上市，其搭載了A9晶元，由於台積電強行漲價，蘋果便將大部分訂單轉移給了三星，使得台積電的超100億的資本支出打水漂。

其次是，台積電的營收、凈利潤增長也深度依賴蘋果。據研究機構Digitimes的數據顯示，台積電2021年的總營收為568億美元，而來自於蘋果的銷售收入便高達148億美元，佔比接近26%。

從台積電的客戶營收佔比數據，不難發現，聯發科、AMD、高通、英偉達的體量都太小，貢獻的所有營收總和也不及蘋果一家。很顯然，面對蘋果大客戶，台積電不敢也不容有失。

尤其是，當前全球晶元周期已經出現了見頂跡象，各種晶元需求已經開始下滑。三星於9月表示，繼三個季度創紀錄的銷售數據之後，本季度的營業利潤將停滯不前。

另外，摩根大通透露，台積電正在被聯發科、高通、AMD、英偉達等四大客戶砍單，以應對消費市場下滑的現狀。

可以預見的是，台積電對蘋果的依賴將越來越重，話語權也將愈發弱小。

蘋果的退路

相比台積電的處境，蘋果則留有足夠的退路。

一旦談判崩了，台積電拒絕給蘋果代工晶元，蘋果也不會面臨生產中斷的風險，其可以將晶元訂單給到三星、微軟等晶元巨頭，而三星、微軟一直都在爭取、搶奪蘋果的晶元訂單。

事實上，蘋果對供應鏈的一貫策略是，分散投資，扶持多家供應商。

以代工廠為例，隨著富士康的巨大產能，曾一度無可替代，2016年前後，蘋果要求供應商報價降低20%，但被富士康反對，並威脅蘋果稱，如果沒有合理利潤，將不再接受蘋果訂單。

這顯然是蘋果無法容忍的，自那以後，蘋果開始有意將把訂單分給和碩、立訊精密、緯創等其他幾大代工廠商，並不斷扶持各家代工廠。

發展到今天，立訊精密在持續壯大與成長，其代工的產品從聲、光、電學零部件逐步升級到AirPods耳機整機，並在2020年斥資33億元收購了緯創的兩家子公司，獲得了關鍵的iPhone整機代工業務。

如今，隨著立訊精密的一路走高，對富士康的替代效應越來越強，據媒體的最新消息顯示，蘋果把高配版的iPhone14Pro訂單全部交給了立訊精密代工。

而在晶元代工方面，蘋果完全可以採取同樣的策略，削弱對台積電的依賴，這也是台積電最為擔憂的風險之一。

台積電「想念」華為

面對眼前的這番局面，台積電或許會無比想念曾經的老朋友—華為。

當華為高端手機大賣之時，華為海思每年向台積電訂購的高端晶元的量都非常大，僅次於蘋果。

其中，2019年是華為出貨量最大的一年，當年為台積電貢獻了15%的收入，僅次於蘋果，幾乎與蘋果形成制衡。且華為海思採購的幾乎都是最先進位程的晶元。

然而，因為美國某些不可告人的政治原因，2020年，台積電被迫將華為海思剔除供貨名單，禁止供貨晶元。

據Counterpoint Research發布的2022年2季度全球手機Soc市場數據報告顯示，聯發科以39%的份額排名第一，高通、蘋果、紫光展銳、華為海思的份額分別是29%、14%、11%、6%、0.4%。

這則禁令剛剛落地後，台積電董事長劉德音仍樂觀表示，如果沒有海思訂單，其他客戶能夠補上空缺的產能。

站在當前時點，台積電管理層的樂觀或許過頭了。

失去華為後，台積電的命脈幾乎被蘋果牢牢鎖死。而這或許只是一個開始，當前台積電已經嚴重依賴包括蘋果在內的美國企業。

據2022一季度的數據顯示，來自北美客戶的收入佔比高達64%，來自中國大陸的營收佔比繼續下降，從2020年的17%跌至2021年的10%。

鎖死台積電的命脈後，美國開始瘋狂發力晶元戰略。近期，美國正式通過《2022年美國晶元與科學法案》，向半導體行業提供527億美元的資金支持，並為美國晶元企業提供規模約240億美元的25%投資稅收抵免。

而這也將進一步增加蘋果砍價的底氣，未來隨著蘋果話語權越來越大，台積電未來的不確定性更大。

對此，資本市場也開始擔憂，2022年以來，台積電股票遭受持續拋售，截止最新收盤，其股價已跌至69.28美元/股，年內累計跌幅達41.5%，年內總市值蒸發2548億美元（約合人民幣18158億元），相比最高點，累計跌幅更是高達51%。