空頭回補及美聯儲看跌期權所致的美股反彈即將結束

中金網04月08日訊，據華爾街專家說，提振股市的兩個重要趨勢即將結束，這將給投資者帶來重大挑戰。

其中，空頭回補是短期模式，它推動標普500指數從2月11日的盤中低點上漲超過13%。摩根大通的模型表明，空頭回補已經彈盡糧絕。

而另外一種美聯儲看跌期權則是長期的。美聯儲看跌期權說受支撐於美聯儲的寬鬆貨幣政策。美銀美林分析師發現受益於美聯儲政策的高風險股票如今在同行業中開始表現不佳。在周四的交易中，三大股票指數全線下跌近1%。

摩根大通的美股策略主管Dubravko Lakos-Bujas在對客戶的報告中說，「我們認為這種復甦很大程度上是受基本面上並不敏感的政策以及空頭回補的驅動。」這個公司監控市場趨勢的模型暗示：進一步空頭回補的空間已經很小了。如果分析師認為這次反彈很大程度上推動了價格的波動而不是基本面的改變的話，那麼這個反彈就很危險了。

華爾街進入了第一季度財報季，據財經信息供應商FactSet承諾，第一季的的財經數據應當會很差，其評估標準普爾500指數總收益在第一季度會下降8.5%，這將會是2009年第三季度以來最差的季度。並且，該指數顯示七年來第一次連續四個季度的下滑。

FactSet報道稱，第一季度數據差最主要的原因是能源的暴跌。預計顯示，較上年同期，能源下滑101.8%。這一數據甚至還排除了該行業3.7%的下跌預期。

另外，基本面也已經惡化。據亞特蘭大聯邦追蹤，去年第四季度國內生產總值(gdp)僅增長了1.4%,第一季度國內生產總值預計將更加乏力，盡有0.4%。

「現如今，大部分的技術因素都已經用到促使股票上漲的過程中，並且，現行股票估值水平升高,美國股票的上漲需要經濟盈利增長的再加速以及美元的走弱。」Lakos-Bujas說，「基本面仍面臨挑戰。」

通常情況下，市場會向美聯儲尋求一些政策上的幫助來保持漲勢的繼續。然而，在12月份加息25個基點之後，今年的1月及3月美聯儲保持利率不變。除了站在相對鴿派的立場上外，美聯儲已經無計可施。

芝加哥商品交易所的數據顯示，市場普遍不認為在4月26 - 27日的美聯儲決議上會加息。哪怕美聯儲主席耶倫鴿派言論以及美聯儲官員在其之後的相關言論將有利於維持近期美股的漲勢，市場信心仍在減弱。

美銀美林股票定量策略師Savita Subramanian表示，我們懷疑，美聯儲將會繼續推高風險資產的走高？我們看到，在寬鬆貨幣政策下有高收益的高風險股票收益趨於遞減狀態。同樣，美聯儲鴿派言論的影響是很微弱的，耶倫鴿派言論之後的反彈是2014年以來的最小反彈。

Subramanian 表示，到目前為止，盈利能力很強的公司今年也表現不盡人意，只有7%的上漲。

她說，高質量的股票仍然很便宜，並且，持有量很低。在我們看來，基本面上的吸引力仍然很低迷。