基金凈值回到前期高點，選擇持有還是贖回，看完再做決定

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最近大家有查自己的基金賬戶嗎？

隨著近期A股市場的反彈，不少基金的凈值已經回到了春節前的高點甚至再創了新高。

南南統計了一下，wind中普通股票型和偏股混合型的2831隻基金中，1113隻已經回到了今年市場最高點2月18日那天，佔比近40%（AC類分開計算）。其中有208隻基金相比最高點還上漲了超10%。（wind,20210628）

從整個今年以來的情況來看，取得正收益的偏股和普通股票型基金有2412隻，佔比85%。從賽道來看，布局醫藥、食品飲料、順周期等賽道的基金表現不俗。

那些收益、那些快樂彷彿又回來了！即使是春節前高點才入場的基民也看到基金陸續回本了。從春節後到現在有小半年的時間，好不容易熬了過來。

新的問題出現了：要不要贖回？

恐懼未來市場的不確定性

南南觀察了一下網路上的相關討論，發現主要有兩撥觀點：

第一撥，都3600點了，還真以為能漲到4000點啊，趕緊贖回吧，防止收益又回吐了。

第二撥，終於熬到回本了，趕快贖回吧！別學人買基金了，沒那個發財的命。

大家的言行也比較一致。國盛證券曾做過一個研究，在市場上漲期間，偏股基金被贖回的更多。例如，2019年1月~4月，2020年5月~7月，都是在市場經歷前一輪下跌後觸底反彈，在上漲的過程中出現了較大規模的贖回，而本輪正好也處在春節大跌後反彈震蕩的時點。

南南發現這些著急贖回的人有個共同的特點：恐懼未來市場的不確定性。

01

正視不確定性和虧損，是資本市場的常態。

一位公募FOF研究員對成立6年、年化收益超20%且規模超100億的績優基金做了一組測算：這些績優基金在遭遇最大回撤後，回到前期高點平均耗時1415天（近4年），占基金成立總天數的37%，而最大上漲區間占成立總天數的比例為22%，這個區間漲幅對基金凈值的貢獻達62%。

即使是非常優秀的基金，也有超過三分之一的時間是在爬坑中度過的，而超過一半的收益都是在五分之一的時間裡取得的。

爬坑、出坑、往上爬，又跌下來，再爬……過程中凈值不斷創出新高，才是一隻績優權益基金的常態。作為持有人，你也會經歷上漲、虧回去、再漲回來、再上漲，再虧，再漲的歷程，最終獲得相對滿意的回報。

不確定性不等於虧損，虧損有時也只是暫時的，正視資本市場的不確定性和虧損，這是持有權益基金的必經之路，這是南南想說的第一點。

02

第二點：基金凈值的高低，不是我們買賣的依據。

常常有南粉問我，基金已經漲的這麼高了，還能持有嗎？

背後是對基金未來上漲空間有限的擔憂。有這種想法大概率是把股票和基金弄混了，一般情況下，我們認為價格越低的股票，投資價值越高。因為股票的收益能力是相對固定的，也就是說股票存在內在價值。當股票的價格下跌偏離其內在價值越多，其上升空間越多，越值得投資，相反要是股價過高則有風險。

但基金不一樣，只要基金經理投資實力強，業績好，凈值就一直有上漲的潛力，沒有內在價值的限制。並且反過來說基金凈值高，意味著歷史業績和基金經理的優異。

所以綜合來說，基金凈值上漲變高了，不是我們賣出贖回的依據。投資是面向未來的，長期的。

03

第三點我們投資基金的初衷是賺錢，從來不是回本。

這點大家都知道，但在投著投著就變了：「買的基金小幅盈利了，趕緊賣吧！不要太貪婪，買的基金虧得很慘，立即被套牢躺平，等等等等到回本馬上贖回。」典型的留住虧損、截斷盈利。

問題出在哪？我們都知道投資要著眼長期，但是很多人並沒有真正地做到。如果做到長期投資，會怎麼樣呢？

前期南南統計了近3年、近5年、近8年、近10年，偏股基金和普通股票基金指數的年化收益率，普遍都超過10%，近3年年化超過20%，其他時間段年化都在10%-18%之間。

數據來源：Wind,20110604-20210604

但這個過程並非一帆風順，而是荊棘遍地，跌宕起伏的，出發前要做好承受波動的心理準備。

在房住不炒，傳統銀行理財剛兌被打破，權益資產迎來大發展的背景下，和優秀的基金經理同行，著眼長期投資，理性看待波折，通過投資優質企業，分享大國成長的紅利，是我們普通人實現財富增值的最佳途徑之一。

當然在經歷了本輪反彈後，如果您的收益達到預期收益率，或者有了更好的投資標的，再或者現在審視當初買基金的決策是不理性的錯的。南南也支持贖回，及時糾偏，調整到更適合更優秀的基金上。

文中觀點僅供參考，不構成投資建議。
基金有風險，投資需謹慎。
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