關燈吃面！大白馬們跌跌不休，已經沒了40萬億了

作者| 貓哥

來源| 大貓財經

最近這幾個月，股市上的大白馬們遭遇了大屠殺，曾經專治不服的醫藥、白酒帶頭，其他白馬跟跌，半年內諸多個股腰斬，醫藥茅、機場茅、家電茅、醬油茅、快遞茅……甚至茅台本茅，都沒能躲過大跌的命運。

看看A股總市值「蒸發」排行榜前30，就知道大白馬們撲得有多厲害了：

這前30名的大白馬，這幾個月就跌去了8萬億市值，平均跌幅35.69%，跌得最慘的中公教育，最大跌幅達到74.31%，比打三折還便宜。

35.69%的平均跌幅很多嗎？這跟港股、美股里的大白馬們完全沒法比。

先看港股，光是騰訊阿里美團三家，就蒸發了超過8萬億，段永平趕緊抄底，樂得都笑出花了：

港股里跌的最慘的30家中國內地公司，包括互聯網巨頭、銀行等等，這幾個月市值蒸發了22萬億港元，合約18.3萬億人民幣，平均跌幅超過51%，堪稱集體腰斬。

美股里的中概股能倖免嗎？

也沒戲，教育公司跌90%以上都正常，30家跌得最狠的公司合計沒了2萬億美元，合約13萬億人民幣，平均跌幅達到居然達到60%，全場四折了。

巨頭無一倖免。

算下來，這些大白馬們今年從高點跌掉接近40萬億市值，快趕上5個月的GDP了。

今年的這波下跌埋了很多人，不光散戶，還有很多機構，絕大多數公募、私募基金，都在今年迎來了集體回撤。

春節時被捧上天的張坤、劉彥春、葛蘭、曲揚、王宗合這些基金經理，基本都是重配消費、醫藥、互聯網，這波全部撲街。

比如張坤的基金，規模約900億元的偏股類第一基易方達藍籌精選，前十大重倉股當中，一手的騰訊、茅台、五糧液、瀘州老窖、洋河、美團這些消費和互聯網資產，大面積撲街。

60日內漲幅，僅有一隻股票是紅的，其餘全綠，大多數都跌了二三十個點。

再比如劉彥春的基金，重倉也多數是白酒和醫藥。

他管理的景順長城新興成長規模582億，前十大重倉茅台、五糧液、老窖、邁瑞、葯明康德等等，8月20日暴跌5.42%。而劉彥春管的集英成長兩年，最大回撤已經達到約40%。

看最近一段時間的漲幅，一片綠。

這些頂流基金，很多是去年今年剛擴充的資金，多數是高位進場，如此大的回撤，基民們損失慘重。

前幾天，深圳一家基金公司搞直播，女主播直接就被網友罵哭了。

虧欠太多，大家心態都不好。

那這些大白馬為啥最近跌的這麼狠呢？

有些人把原因歸結為利空不斷，也是。

比如醫藥板塊，遭遇了多年未見的大利空——集采。

這次集採的靈魂砍價模式讓所有醫藥公司陷入恐慌，甭管是胰島素還是造影劑、心臟支架還是骨科關節，都得來競標，價低者得。

競標成功的公司，雖然拿下大單，但是利潤率超級低。

比如齊魯製藥的利伐沙班（10mg）大降98%，多西他賽也降價94%，壓縮到這個地步，老百姓得實惠了，但是這些公司利潤大跌是必然的。

有些藥品注射劑價格低到三毛錢一針、藥片低到兩分錢一粒：

你說我不參加集采不好嗎？

可能更慘，非處方葯還能想轍賣藥店，處方葯、注射劑、醫療器械一類離了醫院，怎麼賣？誰敢買？

藥品集採到現在這麼長時間，整個醫藥板塊的業績受到了明顯的衝擊，從凈利潤增速下降到凈利潤下降，甚至有些公司面臨虧損。

比如最大的「葯茅」恆瑞醫藥，在集採過後，出現了10年來首次業績增速下滑，高增長的邏輯被打破，股價從高點到現在已經腰斬：

再比如白酒板塊，也是多個消息逐步刺激，股價步步驚心。

先是消費稅的調整，然後有相關部門約談白酒行業的一些負責人，內容關於預防白酒在春節期間、中秋、中秋之前出現提價，甚至還有相關部門要整治茅台鎮的投資熱，摸底調查一級市場的產業資本盲目投資白酒產業。

利空的消息一個接一個出來，打擊了整個白酒板塊。

最強的龍頭茅台，中信證券一度喊出了3000元的高預期：

的確，茅台的股價也一路漲到2603元，之後就開始跌跌不休，最近跌到了1525元，六折直降。

醫藥、白酒不行，一路被追捧的互聯網公司則遭遇到反壟斷難題。

其實早有徵兆，去年11月份，市場監管總局就給《反壟斷指南》徵求意見，從這個時間點開始，股價長期上漲的互聯網巨頭們掉頭向下，走上一路下跌的模式。

隨著立法推進，同時開始了對巨頭們的敲打，凡是利用自己的規模優勢吞併別人或者搶市場的行為，都不允許。

阿里巴巴的二選一、美團的二選一都被立案調查。

有22個涉及阿里、騰訊、美團的收併購案件都被處罰：

● 如阿里網路收購天鮮配、收購紐仕蘭、收購廣州恆大足球等股權案，阿里創投收購五礦電商股權案；

● 騰訊收購58股權案、騰訊收購小紅書股權案、騰訊收購搜狗股權案、騰訊收購獵豹移動股權案以及騰訊收購蘑菇街股權案；

● 北京三快（實際就是美團）收購奧琦瑋股權案等等。

● 不只是收購，虎牙鬥魚的合併也被審查，然後流產了。

● 滴滴也沒被放過，旗下公司與一汽集團、華夏出行、特來電、西藏奧通（浙江滴時及杭州滴時）、北汽新能源、時空電動車、海南交控、南網電動、海南電網等設立合營企業案都被立案調查。

這些併購、收購和合營，有的只是罰款，有的乾脆被叫停，在這種背景下，股價能有高增長才怪了。

地產就更不用說了，調控不斷、三道紅線壓頂，前幾年萬科喊出了「活下去」的口號，很多公司還當笑話看，現在才體會到這三個字的艱難。

地產不行，大家電的銷售也漸漸乏力，格力、美的、海爾等公司的利潤開始出現了下滑，董小姐都親自開始直播了，但是效果差強人意。

（來源：上市公司公告）

資本市場連利潤的增速下滑都會有很大反應，利潤下滑更不必說，資金們跑得比兔子還快。

各種細分領域的龍頭也紛紛被屠。

比如前期大火的免稅概念，過於樂觀的預期被刺破，資金紛紛離場，當時漲得最猛最火爆的中國中免，就從402元跌到200元出頭，接近腰斬。

再比如機場板塊，去年下半年好不容易回暖了一點，今年面對疫情來回反撲，又繼續跌了，曾經千億市值的上海機場，也差不多跌去了一半。

當然，要是比慘，誰也比不過教育培訓行業。

比如好未來從90跌到5.6，曾接近4000億市值的公司，如今只剩不到零頭。新東方、高途也基本差不多，雖然沒有直接退市，但是股價基本沒法看了。

當然，利空政策只是表面狀況。

就算沒有利空消息，這些白馬們前期漲幅已經很高，多數資金有獲利了結需求，北上資金也紛紛撤退。

就說茅台吧，2020年2月份，剛開始鬧疫情那時候，股價是950多塊錢，過了一年，到2021年2月張坤封神的時候，股價漲到了2600多，這個增速茅台的業績跟不上啊，獲利了結的資金很多，回調的壓力自然非常大。

這種情況很普遍，所以現在很多大白馬在幹什麼呢？

消化估值。不回調就不正常了。

在這種情況下，遇到點負面反應就很大也很正常了，有分析師就說了：

「我們評估IVD集采政策也好，白酒座談會也好，實際上政策對行業和企業的短中期盈利影響比較有限，更多的是覺得產業和市場的政策導向不明朗，擔心高盈利的企業的中遠期前景。所以情緒宣洩極致，市場反應劇烈。」

操縱這一切的，其實就是經濟大趨勢不樂觀，支撐不了這種景氣度。

就像任澤平說的——我們可能處於經濟周期在從滯漲到衰退過程中：

這麼講問題就有點深了，那基本又回到了「投資就是賭國運」這個大邏輯上，如果你有信心，那就撫平傷口、安心吃面，從大周期看，有些白馬股是會回來的，但有些大白馬基本回天無力了，比如最近嚴查的教育行業，業務被嚴查，空間被擠壓，想要重回那個無所不能的年代，難了。