好萊塢揭露金融黑幕，學金融知識看這部《大空頭》就夠了

「原油寶」爆雷，無數投資人一夜之間負債纍纍。

無論是否參與其中，期貨投資市場這一對普通人較為陌生的辭彙，還是等到了自己成為社會焦點的一天。

儘管這束聚光燈來的並不光彩。

作為一個影視娛樂垂度的作者，我並不精通於資本市場，但是還是有一部相關的電影值得向大家推薦。

提供一個旁觀者的角度，以最通俗易懂的方式告訴你遊戲的規則。

而讀到這篇文章的你，也第一次不用擔心被別有用心的所謂磚家忽悠。

《大空頭》由派拉蒙影業出品，也是這家公司近些年來少有的佳片。

2016年奧斯卡最佳改編劇本得主，豆瓣8.5分，了解金融產業繞不開的佳片。

影片故事開始之前，先用一句諺語來定調。

「不懂的事情，你自然會多加小心；惹禍上身的都是你自以為懂的事。」馬克·吐溫。

用一句通俗易懂的話說，叫做：淹死的都是會游泳的。

當然，不包括有些因為愚昧無知導致的錯誤在內。

在通過本片向大家科普資本市場前，必須要說清楚一個關鍵詞——房地產證券。

70年代後期，所羅門兄弟公司的劉易斯第一次向華爾街提出這個概念。

這是藉助地產行業蓬勃發展的大環境，將穩定增值的房地產包裝成證券形式方便操作交易。

因為房產多數由業主貸款購買，在按揭和合同的約束下，地產變為負資產可能性較低，有相應保障。

所以短期內，這一債券模式就受到資本市場的瘋狂追捧。

帶入到此次「原油寶」事件中來，世界對原油消耗的需求，就是類似於地產證券一樣的基礎托底。

人們不相信本身有價值的石油會跌為負資產，就像片中的銀行家不相信地產會成為負資產一樣。

順便，不要認為地產證券化離我們很遠。

大家肯定都聽過住房不炒這句近年來的房地產核心思路，可是實際上我國是目前地產證券化進程最快的國家之一。

把地產包裝為投資產品，卻又強調住房不炒，本身就是一種黑色幽默。

我們的故事正式開始，2008年一場金融海嘯襲擊了美國，源頭正是地產證券化導致的貸款危機。

當所有人都在趨利性的追逐地產證券帶來的好處時，投資人邁克爾·巴里提前三年就敏銳地發現了這其中的問題。

所有經濟產業都在下行的風口，房地產卻一枝獨秀逆勢上行。

大家都覺得這是合理的情況，風險低本是地產證券的特色。

可他偏偏要看看，貸款市場的真實情況究竟如何。

一查不要緊，你猜怎麼著。

房產證券從最初應該至少65%以上的良性貸款率，變成了一個充斥著劣質貸款的垃圾。

因為每筆交易都可以讓莊家獲得2%的抽成，所以他們將這塊蛋糕無限做大。

而這些風險更高的貸款，就被稱為次級貸款，次貸危機就是這麼來的。

所以巴里產生了一個瘋狂的想法，做空房地產。

即與資本對賭房地產將下行，如果出現跌幅，那麼巴里就可以從中獲利。

這本質上是一個近似於賭博的遊戲，只不過經過了資本的包裝。

可地產證券真的太火了，沒有一項針對它走低的產品，也就是說根本沒有莊家開盤。

所以在實現自己的構思之前，巴里最先要做的，是說服銀行推出他需要的產品，然後自己把他買下來。

當巴里來到銀行，說出自己的想法後，就連金融公司的職員也勸說巴里不要做這種危險嘗試。

而巴里的台詞直接震驚了他們，他問道：如果房地產真的跌了，我要怎麼確定你們有足夠的錢賠給我。

是不是很霸氣，華爾街自然不會拒絕巴里這種瘋子。

於是自詡為箇中好手的他們，接受了巴里的提議。

規則是證券上漲則巴里補繳保險費用，下跌的話則對賭成立，金融公司依照跌幅進行賠付。

金融公司決定賺眼前這個傻子500萬美元，可巴里的小目標是先買他一個億，美元。

然後巴里又來到另外一家銀行，用同樣的方法，投資了兩億。

一家又一家，巴里跑遍了整個圈子，瘋狂砸下了13億美元，做空地產證券。

覺得巴里是瘋子的，自然不只是賣給他產品的金融公司。

他公司的客戶也覺得這人絕對是腦子有問題，於是紛紛要求撤資離場跑路，然而固執的巴里拒絕退款。

這場瘋狂的遊戲，必須所有人陪他一起玩下去。

另一頭，馬克·鮑姆是個直性子的證券老闆。

這是個良心爆棚的異類金融界人士，他會毫不留情指出所有金融圈裡齷齪的手段。

而且馬克完全不信任任何金融界的人和事。

為什麼馬克這麼討厭虛偽的資本家呢？

因為他的親兄弟就中了資本的陷阱，從天台縱身躍下。

這天他無意中得知巴里做空房地產的消息，大致查了下數據，好像還確實有點搞頭。

於是他們把帶給他這個消息的賈瑞德·韋內特約到了公司，而這名鬼纔則通過手下中國精算師的縝密計算得出了精確地結果。

當房貸逾期超過8%，地產證券將徹底涼涼，然後發財的機會就來了。

可是如果地產證券的信用狀況如此糟糕，怎麼沒人發現呢？

因為金融界發明了一個叫做CDO（擔保債務憑證）的迷惑性產品。

把所有賣不動的單品再次打包重組，形成一個全新的產品去規避其糟糕狀況的曝光。

簡單來說就是把所有看似有價值的金融產物二次打包，然後用虛構出來的價值，引誘不明就裡的人投資促成產品流動，

說白了就是你手裡有別人的欠條，很可能具有無法追回的風險。

但是你還是把這些欠條當做有價值的換取了別人手中的資金，這樣說應該就很明白了吧。

可怕的是，這個遊戲是具有傳遞性的。

每一個CDO產品，在內容不變的前提下，也可以用他本身的漲跌再次進行包裝上市。

於是一個CDO產品可以被包裝成另外一個，繼而幾何級的增加整個市場的體量。

這種模式，叫做合成CDO。

也許帶入金融的概念讓這一行為看似高深莫測，其實本質和如今我國很多槓桿炒房的遊戲是一個道理。

利用借貸以及房產本身的價值抵押，用部分資金換取房產的所有權。

再並通過倒賣來刺激市場，當房價上升時就可以用首付的金額去換取整個房產的收益。

在這樣瘋狂的操作之下，沒有人會去考慮房產本身的居住屬性，只顧著不斷地交易來獲得利益。

當使用貸款槓桿的投機者越來越多，實體地產市場實際上和地產證券市場最終面臨的問題都是相同的。

為了證實事實是否真的已經如此不堪，馬克的團隊展開了實地調查。

他們得到的結論是不可思議的，地產行業實際上的狀況是，棄房斷貸的情況比比皆是，甚至有鱷魚定居在了別墅的泳池裡面。

他們找來了地產經紀，結果發現二手房市場上所有房子都在降價急售。

辦理貸款的業務員則表示房貸的辦理數量幾年來漲了數倍，而且他們還會幫助不合格的按揭人順利辦理。

按揭人則只看到了利益，而根本不了解個中的風險。

說到貸款，順便給大家介紹一下LPR（貸款市場報價利率），這是一種目前主要推行的計息模式。

實際上是資本市場早就玩剩下的，這種可浮動利率的貸款模式，在前期返利的時候確實有自己的好處。

可一旦放貸方選擇提息，對按揭人將會造成滅頂之災，甚至可能成為戳破泡沫的第一根針。

而巴里甚至不需要去調查，他的觀點更加直接，房價漲了五倍，但是人均收入沒有任何變動，市場就是炒出來的。

這個觀點是不是有些似曾相識，也許我們可以對比一下各自周邊的房價十年來漲了多少。

有意思的是，最近好像又要停止對房產作為風險抵押物的行為了。

你品，你細品。

這就像是將別人把自己玩死的過程，又在自己身上重複了一遍。

搞定了這一切，剩下的就是坐等資本主義世界崩盤了。

但實際並沒有這麼容易，有銀行給地產證券托底，評級機構也在幫忙。

這團乾柴一樣的爛攤子，就差了一把火。

此時兩個名不見經傳的新人查理、吉米和他們的合伙人，推論如果市場崩潰，次級貸款勢必將影響高級貸款的價值，於是注資做空了高信用級別的證券。

於是雪花落下，引發雪崩。

在末日到來之前，銀行趁著大眾還不知情的檔口，大量販賣自己持有的CDO產品。

但他們根本不知道自己將要面對的是什麼，是所有外力都無法阻攔這場災難的發生。

就業率每下降1%，美國社會就可能有40000人失去生命。

就連做空房地產的人所代表的金融公司也面臨震蕩，全球資本市場的危機降臨。

目前美國有很多露宿街頭的流浪漢，但你可能不相信，他們有很多曾經都是在華爾街上班的金領一族。

最終，2008年金融危機，蒸發了美國5萬億美元的資產。

這些錢由大眾的養老金、房產、退休金、存款和證券投資構成。

直接導致800萬人失業，其中600萬人無家可歸，而這僅僅是美國的數據。

然而在此之後不久，華爾街又推出了叫做「定製分級機會投資」的產品。

實際上有人分析，這根本就是CDO改了個名字。

資本吃起人來，從來都不吐骨頭。

當然這影片中間還有很多精彩的故事，大家可以去找到影片自行觀看。

也許2008年我們並沒有感覺受到影響，可是看看這故事多麼的熟悉。

而且這僅僅是資本遊戲所帶來的影響，我們如今面臨的卻是疫情而導致的全球經濟萎縮。

當我們還在拿「原油寶」當做玩笑時，真的有無數人因為這次失誤操作而傾家蕩產。

當然，這場遊戲還是會有一個贏家，總會有贏家的。

可是輸家又會怎麼樣呢？

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