脫歐愈發艱難 英鎊繼續下墜 英國央行該如何應對

在美聯儲決議大戲之後，周四(8月1日)晚間又將迎來英國央行利率決定，在脫歐愈加艱難的情況下，英國央行行長卡尼會不會跟隨美聯儲放鬆政策，或者至少改變以往的加息措辭？在美聯儲決議大戲之後，周四(8月1日)晚間又將迎來英國央行利率決定，在脫歐愈加艱難的情況下，英國央行行長卡尼會不會跟隨美聯儲放鬆政策，或者至少改變以往的加息措辭？

英鎊持續貶值和債券收益率下跌意味著，英國央行基於平穩退歐假設而提出的逐步收緊政策的預測，可能毫無意義。卡尼上月表示，英國央行正在考慮如何解決市場降息定價與英國央行預期之間前所未有的分歧。

市場預計基準利率將維持在0.75%。但即使英國央行今天不降息，也不能排除英鎊繼續下墜。

新上任的首相非常強硬，英國正在為無協議退歐加緊準備工作，擬額外支出21億英鎊(26億美元)，以確保英國準備好在10月底無論有無協議都退出歐盟。

上周約翰遜出任英國首相，他率領的新政府已誓言在三個月後無協議退出歐盟，除非歐盟同意重新談判前首相特雷莎.梅版本的協議。

「距離英國退歐還有92天，我們必須加強規劃以確保做好準備，」英國新任財政大臣賈偉德說道，「我們希望得到一個沒有保障條款的好協議。但如果得不到這樣的協議，我們將不得不無協議退歐。」

以下是貨幣政策委員會將考慮的一些事情：

英鎊貶值

自5月份以來，英鎊貿易加權匯率已下跌了約4%，這加大了中期通脹加速的可能性。第二季經濟表現不佳，可能會下調短期增長預期，如果英國央行希望表現的溫和一些，可能會將重點放在這些問題上。

隨著首相鮑里斯.約翰遜和歐盟談判代表之間的僵局持續，英鎊有可能進一步下跌。據彭博社經濟學家Dan Hanson估計，如果真的無協議脫歐，英鎊可能會再下跌13%。

提前降息

一年前，英國央行將其關鍵利率上調至0.75%，並表示如果經濟表現符合預期，則可能需要進一步逐步收緊貨幣政策。但現在情況發生了巨大變化，自那時以來，利率一直保持不變。

在長期的不確定性中，由於交易員對英國平穩脫歐的可能性變得更加悲觀，英國央行和市場之間的分歧似乎越來越大。但未來英國央行可能會出現語調上的轉變。政策制定者桑德斯(Michael Saunders)上個月表示，退歐可能阻止英國央行升息。桑德斯是最近幾個月里談論央行需要提高借款成本的幾位決策者之一。

桑德斯表示，英國央行對於順利退歐的基本情形假設，與投資人擔心的無過渡協議退歐之間的差距，意味著英國央行的官方展望或許不會對公眾的政策預期產生很大影響。其他貨幣政策委員會成員近幾個月表示，更有可能降息。

勞動力市場

英國勞動力市場仍然是經濟中最活躍的部分。整個2019年，就業率繼續上升，失業率下降到上世紀70年代的水平。工資增長的改善彌補了這一點，目前工資增長超過了通脹率。通常，這將是一個考慮提高利率的信號，但還有其他因素需要考慮。

經濟疲軟

事實證明，今年英國經濟增長不穩定，部分原因是企業在原定的3月底英國退歐最後期限之前囤積了大量庫存。英國經濟第一季度增速加快至0.5%，但英國央行預計會有投資回收期，在截至6月份的三個月里，英國經濟將實現零增長。

消費者支出為經濟提供了支撐，但疲弱的企業投資仍在持續。如果英國與歐盟達成退歐協議，後者可能會有所改善，讓企業更清楚地認識到這一點，但只有三個月的時間來確保這一點。

來源: 環球外匯網

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