鋼材市場發生微妙變化，近兩年來罕見，對鋼材價格走勢有何影響？

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先來說說為什麼螺紋鋼期貨價格比熱卷價格高的問題，去年11月份以來國內房地產市場持續低迷，螺紋鋼、高線等建築鋼材需求量不斷縮減，而熱卷作為製造業用鋼需求還算穩定，按常理分析，熱卷的生產成本比螺紋鋼要高150元-180元/噸之間，熱卷價格肯定要比螺紋鋼貴。

但是，今年的鋼材市場偏偏就沒有按常理出牌，其背後的深層次原因也值得我們注意：一、截至上周末，國內以生產螺紋鋼等建築鋼材為主的電爐鍊鋼廠因虧損開工率竟然不足25%，導致螺紋鋼供應相對減少；二、上半年國內高爐鍊鋼廠也將產能向熱卷等工業用鋼材傾斜，導致熱卷庫存積壓嚴重；三、國際市場熱卷價格大幅下跌，國產熱卷失去競爭優勢，導致出口大幅減少。

本周，一些城市的鋼材市場螺紋鋼部分品種出現缺貨或者少貨現象，螺紋鋼期貨和現貨價格堅挺也就不足為奇了。雖然鋼材價格大幅下跌，但是，市場經濟供給和需求的規律一直在起作用。

下面再談談黑色系大宗商品期貨走勢罕見的不同步背後隱藏著什麼信息？為什麼焦煤和焦炭價格會逆勢大幅下跌？下午有一位鋼貿商朋友對我說，看看焦煤價格雖然跌破2000元大關了，但其中的利潤還有900元。

確實，此言不假。通過對煤炭行業上市公司報表分析，你就可以得到一個「驚人」的結論，近兩年來，煤炭特別是焦煤的生產利潤率可以排在大宗商品前三位，甚至超過銅、鋁等有色金屬類大宗商品。

今年上半年，焦煤市場平均價格為2750元/噸，比2021年上半年1640元/噸的均價上漲超過67%。由此帶來的後果就是焦炭價格的大漲，並推動鋼鐵生產成本大增。據測算，2021年以前每噸粗鋼成本中鐵礦石和焦炭的佔比分別為55%和35%，而今年這個佔比已經變成45%和45%，焦炭在鋼鐵生產中的成本佔比已經與鐵礦石平起平坐了。

目前，國內大部分鋼廠每生產一噸鋼坯要虧損320元左右，每生產一噸螺紋鋼要虧損160元左右，每生產一噸熱軋板卷要虧損510元左右，每生產一噸焦炭（不含附加化工產品）要虧損230元左右，唯獨最上游的焦煤行業「吃獨食」，把整個鋼鐵產業鏈的利潤都獨佔了，可以說，這種現象正在逐步改變。

國內鋼鐵產業鏈「打土豪」在行動！昨天焦炭協會開會表示要減少焦煤採購，這只是一個姿態，其實焦煤價格面臨向下調整的因素有很多：

其一、鋼廠減產行動開始逐步落實。周三晚間市場傳來重磅消息，高層已經表態：下半年不會為了過高的增長目標而出台超大規模的刺激措施，要堅持實事求是、儘力而為，爭取全年經濟發展達到較好水平。由此判斷，地方政府為了實現經濟目標要求鋼廠全力生產的動力或將減退，鋼鐵原材料價格下跌趨勢也將確立。

其二、近日有市場消息傳出，我國下半年可能將恢復從澳大利亞進口焦煤。這對焦煤市場供應有何影響呢？2020年我國焦煤總進口量為7500萬噸，其中，從澳大利亞進口量為3600萬噸，屆時焦煤供應還會緊張嗎？

其三、如果說6月初到7月中旬鋼廠停產檢修只在小型鋼企或民營鋼企的層面，但是，本周先後有鞍鋼、包鋼、本鋼等大型央企也開始加入減產的行列，這回看樣子是動真格的了。

我們認為，下半年隨著鐵礦石和焦煤價格的下跌，鋼廠的利潤也將逐步恢復。影響鋼材價格的恐怕只有需求了。在需求端逐步平穩向下的大環境下，鋼材價格上漲困難，下跌容易。