企業管理者應該知道的3種外匯風險管理方式！| 風險管理專題Vol.4

序言

在上一期《僅20%企業及時規避匯率風險？風險管理大有可為！》中我們介紹了企業進行外匯風險管理的必要性。

本期風險管理專題，我們將為大家帶來外匯風險管理的具體方式。

企業外匯風險管理是指開展涉外業務的企業通過風險識別、風險衡量、風險控制等方法，預防、規避、轉移或消除外匯業務經營中的風險，從而減小或避免可能的經濟損失，實現在風險一定條件下的收益最大化或收益一定條件下的風險最小化。

企業面對波動劇烈的外匯市場，通常選擇不同方式來降低匯率波動給自己以及合作方帶來的不利影響，我們將其歸納為以下三類：

1、選擇合適的結算貨幣

在進行國際貿易中通常有三種計價貨幣的選擇：1）以出口商本國貨幣計價；2）以進口國貨幣計價；3）以該商品的貿易傳統貨幣計價（通常是美元）。

傳統進出口貿易中，交易雙方習慣採用美元結算。但近年來，越來越多的跨境貿易雙方，開始採用進口國貨幣（非管制貨幣國家，如歐元、英鎊和日元等）進行結算。

2、自主選擇結購匯時間點

·結匯

2012年，外管局對外發布稱，強制結售匯制度退出歷史舞台，企業和個人可自主保留外匯收入。我國進入意願結匯制度，結算賬戶中的外幣客戶可以自由結匯，也可以外幣形式保留，企業可以自主選擇購匯時間點。

·購匯

企業可以通過提前購匯來降低匯率波動帶來的不利影響，但這會受到政策變化的限制。企業需要向銀行提供相關貿易合同或外幣貸款合同、對方公司信息、海關文件等資質文件，才能向銀行申請購匯業務。

3、針對某筆現金流開展套期保值

套期保值是指企業為規避外匯、利率和商品價格等風險，通過一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現金流量變動，預期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現金流量變動風險的一種交易活動。

套期保值是企業最為有效和針對性的匯率風險管理措施，它可以幫助企業減輕匯率的負面影響。

| 案例：

5月8日美元兌日元的匯率水平為133。根據貿易合同，出口商乙公司將在6月10日收到4億日元的貨款。乙公司擔心美元兌日元的匯率將上升，希望提前1個月固定美元兌日元的匯率，規避風險。於是和中國銀行做了一筆遠期外匯交易，按遠期匯率132.80賣出4億日元，同時買入美元：

400,000,000÷132.80 = 3,012,048.19美元

起息日(資金交割日)為6月10日。在這一天，公司需向中國銀行支付4億日元，同時中國銀行將向公司支付3,012,048.19美元。

這筆遠期外匯成交後，美元兌日元的匯率便可固定下來，無論國際外匯市場的匯率水平如何變化，乙公司都將按132.8的匯率水平向銀行賣出日元。

假如乙公司等到收到貨款的日期才進行即期外匯買賣，若6月10日美元兌日元的即期市場匯率水平升至144，那麼乙公司必須按144的匯率水平賣出4億日元，同時買入美元：

400,000,000÷144 = 2,777,777.78美元

與做遠期外匯相比，公司將少收美元：

3,012,048.19 - 2,777,777.78 = 234,270.41美元

通過上面的例子，我們可以看出，通過恰當地運用遠期外匯工具，進口商或出口商可以鎖定成本，更好地避免匯率波動可能帶來的損失。

1）套期保值從財務管理的角度上能夠幫助企業：

A.制定中短期財務預算和融資決策；

B.降低年對年財務指標波動（平滑風險對收入和成本的影響）；

C.提供對市場巨大波動的臨時緩解。

2）套期保值相較於其他兩種風險管理措施的優勢：

A.風險對沖更加靈活，可以根據企業經營特點和風險承受能力，選擇不同的金融產品；

B.更加便於整體規劃和交易管理，使得整體現金流符合公司預期；

C.覆蓋時間更長，穩定性效果更好；

D.避免了結算幣種和政策變化的風險，幫助企業更好地鎖定成本，確定產品售價，保證利潤。

通過套期保值交易，不同類型涉外業務企業可以達到以下效果：

1）收支方面：

通過套期保值，企業能夠降低收支貨幣匯率波動帶來收入減少和成本增加風險，平滑公司收支資金。讓企業在不利的匯率波動中穩定銷售和採購價格，增加公司收入和支出的穩定性，保證企業健康經營。

出口型企業：穩定外幣收入換匯匯率，保證人民幣收入水平。

進口型企業：穩定購匯成本，保證購匯金額和購買力。

2）資產負債方面：

通過套期保值，企業還能降低財務危機成本和提高債務償還能力。通過降低現金流的波動，減少財務危機發生的概率和預期成本。

持有美元債務的企業：穩定美元債務利率，防止因美國加息導致的債務利息增加以及匯率波動帶來的美元債務本息購匯成本增加。以及美元兌人民幣匯率變動導致的會計賬面匯兌損失。

持有美元流動資產的企業：提高美元流動資產的回報，降低美元與人民幣波動導致的匯兌損失以及現金價值減少。

上述內容就是企業開展外匯風險管理的主要方式，在此之後，企業該如何根據這些方式制定符合自身需求的管理步驟呢？下一期，我們將會為大家講解具體展開，感興趣的可持續關注【尋匯觀察】哦~

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