小米股價跌至歷史新低,轉型高端帶來持續性撕裂陣痛

2022年07月02日11:12:06 熱門 1214
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撕掉「性價比」標籤主攻高端機型是小米集團(01810.HK)上市之後選擇的手機業務轉型路線,然而,從股價走勢,市場給出「不樂觀」的反饋。

6月3日,小米集團股價持續下行,跌出歷史新低,截至收盤,小米股價9.09港元,下跌5.11%,港股市值2181億港元。相較2018年7月9日在港交所上市時的17港元發行價,目前的小米股價接近腰斬。

市場觀望中交易

近一個月以來,小米股價持續下跌。

2019年5月20日,小米集團發布2019年第一季度財報,該季度小米集團總收入人民幣438億元人民幣,同比增長27.2%,環比下跌1.5%;毛利潤為52.16億元,同比上漲21.3%,環比下跌7.9%。當日收盤,小米集團股價下跌2.66%至9.89港元,港股市值2481億港元。

近期,小米股價連續多日下滑,今日盤中一度跌至最低8.92港元,為上市以來最低點。富途證券分析師對第一財經記者表示,小米上市之初由於各種光環加成,帶有較高溢價。而上市後的表現更像是價值回歸。今日暴跌在消息面上其實並無較大利空,更像是一次情緒面的釋放。

一定程度上,小米持續不被股民看好,原因含有對小米捨棄「性價比」標籤、轉型高端路線的質疑。在高端機群競爭需要堅實的核心技術研發與創新能力,小米能否扛過其他友商的技術戰?股價之外,市場通過高端機銷量給出一定答覆。

3月19日,小米發布上市後首份年報,收入佔比高達65%的手機業務在2018年第四季度成績不甚理想。財報顯示,去年四季度,小米智能手機出貨量出現同比和環比雙下降,或與去年10月上市的最貴旗艦款產品小米MIX3銷量欠佳有關。

小米集團CFO周受資稱,主要是因為去年第四季度只發布了一款高端旗艦機Mix3,起價3299元的高端定位必然影響到原本追求性價比的目標受眾,財報顯示,小米手機平均售價連續三個季度上漲,第四季度平均售價達到1003元,同比增長22%,銷量下滑也是小米試水中高端必然面臨的陣痛。

富途證券分析師對第一財經記者表達了對小米在AIoT方面布局的認可,他稱,小米當前的增長邏輯主要是以手機業務與IoT和互聯網服務之間動力轉換。目前從財報來看,IoT營收佔比保持較高增速,IoT毛利較手機業務更加可觀。隨著小米IoT產品線的不斷擴充,AIoT在短期拉動作用依舊會很明顯。

另外,他稱,手機業務由於國內市場「血雨腥風」,大力發展海外市場確實是上策。但這並不意味著放棄國內市場。小米近日發布的Redmi K20系列對手機產品線是一種補充完善。而小米接下來需要做的是拿出一款真正高端旗艦產品,打破固有的「低端」印象,提升品牌競爭力。華為高端產品的成功,說明了國產品牌做高端手機這條路行得通。

但是,更重要的問題在於,在小米本身尚未完成高端轉型之時,5月28日,自小米體系拆分出的Redmi系列發布Redmi K20及K20 Pro產品,系Redmi品牌獨立後首次推出高端旗艦產品。一定程度上,強調「性價比」標籤的Redmi系列更像過去米粉們推崇的小米特色,而一路追高布局高端機的小米本身則吃力得多。

紅海肉搏戰

國內智能手機市場已然陷入貼身肉搏,具體包括性價比競爭與高端技術壁壘比拼。

目前,OPPO旗下子品牌Realme、vivo旗下子品牌iQOO等,均打出「性價比」標籤。對此,小米集團副總裁、Redmi品牌總經理盧偉冰回應稱,越來越多的人加入(性價比的鬥爭中),對產業、用戶才是最有利的。他將小米定性為「性價比」的引領者,將其他友商定性為「跟隨者」。「沒有低成本結構的商業模式支撐的低價格,是不持續的。」

盧偉冰對第一財經記者表示,手機行業都會經歷——初始期、快速成長期、成熟期、衰退期——四個周期,但無論在哪個周期,小米都會堅持性價比原則。

另外,盧偉冰稱,整個手機產業目前進入到3G、4G後段、5G前段,已然極度飽和、甚至規模上已進入衰退期,大家都希望5G手機出來之後市場重新進入高速增長,因此越來越多友商加入到性價比隊伍。「我個人認為這更多是一種基於競爭狀態的應對測試,而不是基於價值觀和商業模式構建的一種行為。」

另外,高端技術方面,今日有趣的巧合在於,小米手機與OPPO同時公布屏下攝像頭方案。

OPPO通過官方微信公眾號發文《OPPO首次實現了屏下攝像頭》,稱全面屏當前解決方案在升降攝像頭、劉海屏、水滴屏或者挖孔屏等之後,出現了全新的解決方案,即將前置攝像頭放在屏幕下面,從而實現真正的全面屏。2018年6月,OPPO申請屏下攝像頭相關專利。同日,小米發文《小米屏下攝像頭真的來了》,將類似於OPPO公布的方案稱為隱視屏技術(Under-Display Camrea),並認為是當下全面屏解決方案最終版。

另外,5G趨勢之下,具體落地技術應用也給陷入紅海的手機廠商們另一條出路。今日,據新華社報道稱,工業和信息化部將於近期發放5G商用牌照,2019年將正式進入5G商用元年。

小米集團創始人、董事長兼CEO雷軍對5G寄予厚望,他稱,我們已身處5G春天來臨的前夜。在5G時代全球智能手機市場的新換機潮將帶來巨大的機會。小米持續在創新、品質、交付方面夯實基礎,以及逐年大幅增加的研發投入,也為在5G時代贏得新的爆發做好了準備。

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