電力細分板塊之電力線纜、溫控、儲能、逆變器等概念一覽

一、電力線纜：

電力線纜是電力系統的能量載體，是電力流通的網路要素。雖然線纜多數為中低端產品，但高端產品如超高壓直流電纜、海底電纜、新型架空導線、氣體絕緣輸電（GIL）、超高壓基礎絕緣料和屏蔽料等領域有非常大的發展空間。

以高導電率鋁、鋁合金類、軟鋁型線以及碳纖維複合芯類的節能增容導線是未來新型導線的主要發展方向，預計十四五期間市場總規模達 350 億元，年複合增長率約22%。

中天科技：公司業務全面覆蓋電力金具、電力線纜、絕緣子、電力工程設計與服務等，可為輸配電系統提供成套解決方案，擁有海底光纜製造核心技術。是國家電網和南方電網的核心供應商，預計會迎來高速增長期。

東方電纜：國內唯一掌握海洋臍帶纜的企業，實現多項「卡脖子」技術成果轉化並應用，能為客戶提供成套海纜解決方案。陸纜方面全面向高端產品傾斜，預計將取得良好的營收增速和持續攀升的毛利率。

寶勝股份：海纜業務新晉廠商，2021年營收15.09億元，毛利率38.66%，成為公司最快增長點；電線電纜業務同比高增長，受益於電力新基建，向高端化發展。

長纜科技：專註於電纜附件及配套產品研發生產銷售，公司產品進入海上風電和抽水蓄能市場，實現0的突破，產品70%的高毛利。

安靠智電：GIL龍頭，公司GIL系統成功應用於寧德時代、魯西化工、綠髮集團等項目，隨著GIL在國內的逐漸普及應用，有望快速發展。公司模塊化變電站有望隨著城市輸變電項目和數據中心建設快速增長

漢纜股份：產品為電纜及附件系統、狀態檢測系統、輸變電工程總包，是國內海纜陸纜領域技術引領企業之一。2021上半年在陸上電纜方面，國網和南網招標中標排名第一，產業鏈布局齊全，估值較低。

萬馬股份：公司是高壓電纜高分子絕緣材料和屏蔽材料的國產化龍頭。與國網研究院合資研發高壓絕緣材料打破了海外壟斷，標誌著高壓絕緣屏蔽材料的國產化時代到來，公司高分子材料業務國產替代空間大。

大連電瓷：我國最大的線路瓷絕緣子行業龍頭，在國家電網絕緣子市場市佔率達26%，近年來在新型瓷複合絕緣子產品研發方面取得突破，2021年毛利率突破40%，凈利率突破20%，受益於特高壓輸電項目。

二、溫控

溫控是儲能安全的重要保障，以風冷和液冷為主，除了電力儲能，IDC、5G基站、新能源車等方面也有較大的市場空間。

電力儲能溫控市場預計在2022年規模達17.62億元，風冷和液冷分別佔比67.56%、32.44%，預計到2025年市場規模達91億元，風冷和液冷分別佔比46.83%、53.17%，2021-2025年CAGR達103.65%。

英維克：公司儲能業務起步早，產品技術積累深厚，先發優勢顯著，「定製化+標準化」能力穩固公司中長期龍頭地位。

同飛股份：公司在高製冷量產品系列布局迅速，已與多家客戶開展合作，現階段儲能業務體量小但彈性高。

高瀾股份：當前已有儲能產品，定製化、標準化能力突出，中期有望打開市場，且動力電池溫控業務高增值得期待。

松芝股份：技術以液冷為主，已成為寧德時代、遠景能源儲能溫控供應商，隨著液冷滲透率提升，中期將獲益。

三、儲能

儲能是新型電力系統中至關重要的一環，是新能源消納以及電網安全的必要保障，國內市場風光強制配儲政策推動儲能行業指數級增長，國外也出現爆髮式增長，儲能行業發展空間非常大。

儲能類型有如下幾類：物理儲能、電氣儲能、電化學儲能、熱儲能、化學儲能

目前可用的儲能形式有以下六種，但主要應用還是抽水蓄能、鋰離子電池、壓縮空氣和鈉離子電池等

抽水蓄能：最成熟的儲能技術，具有技術優、成本低、壽命長、容量大、效率高等優點，常規抽水蓄能電站LOCE範圍是0.23-0.34元/kwh，是最經濟的儲能方式，有大量項目開工建設。

概念股：中國電建、寧波能源、安徽建工、三峽能源、浙江新能、粵水電、豫能控股、文山電力、協鑫能科、東方電氣、桂東電力、國電南自、吉電股份、龍源電力、新天綠能、湖北能源

鋰離子電池蓄能：電力系統儲能是近年來的主要增量，鐵鋰電池是當前最成熟的電化學儲能，目前國內比海外成本高，技術有待提升。

概念股：寧德時代、比亞迪、派能科技、德業股份、億緯鋰能、德方納米、百川股份、德賽電池、林洋能源、國軒高科、奧特佳、天合光能、中熔電氣、天永智能、南都電源、協鑫集成

壓縮空氣儲能：隨著技術進步，大型電站儲能轉化效率已經上升至70%-75%，低於抽水儲能，度電成本0.252-0.413元/kwh，略高於抽水蓄能但遠低於磷酸鐵鋰，已經具備大規模商業化的條件，有望成為抽水蓄能的重要補充。

概念股：西子潔能、科遠智慧、金通靈、雪天鹽業、陝鼓動力、三維化學、蘇鹽井神、雪人股份

鈉離子電池：電化學儲能的評價條件包括安全性、材料資源可得性、高低溫性能、壽命和投資成本等，鈉離子表現良好，規模化後成本有望低於鐵鋰電池，發展加速中，商業化在即。

概念股：寧德時代、華陽股份、鵬輝能源、新築股份、山東章鼓、三峽能源、長遠鋰科、永太科技、格林美、浙江醫藥、容百科技、翔豐華、欣旺達、立中集團、川恆股份

全釩液流電池：壽命長、安全性好，輸出功率大、儲能容量大且易於擴展，成本問題是最大挑戰，有待發育。

鉛炭電池：是一種電容型鉛酸電池，同時具有鉛酸電池和電容器的特點，有非常好的充放電性能，可達2000次以上，初始投資成本低，但放電深度低於其他儲能形式，度電成本優勢不明顯。

儲能變流器相關企業：陽光電源、錦浪科技、德業股份、固德威、禾望電氣、新風光、上能電氣

四、逆變器

德業股份：逆變器行業新秀，光伏和儲能逆變器業務發展迅速，且聚焦在海外分散式光伏和戶用儲能市場。公司憑藉快速的產品迭代和出色的精細化控本能力，以及市場開拓的不斷突破，有望在當前分散式光伏和戶用儲能需求旺盛行情下，業績保持快速增長。

錦浪科技：組串式逆變器龍頭企業，且組串式併網逆變器為公司營收主力，同時儲能逆變器實現快速增長。受俄烏衝突影響，歐洲分散式光伏和戶用儲能需求激增，該地區作為公司業務傳統優勢區域，將利好公司今年業績高增。

固德威：全球逆變器龍頭品牌，出貨量位居前列，儲能業務快速增長。由於晶元緊缺疊加期間費用大幅增加，公司盈利短期承壓，但預計隨著研發成果的轉化及規模化效應，營收將持續增長，費用率將攤薄，盈利能力有望回升。公司高度重視研發投入，有望為公司持續增長注入源源動力。

五、風電材料

碳纖維（葉片）：上海石化、吉林化纖、吉林碳谷、光威復材

聚醚胺（葉片）：阿科力、晨化股份、皇馬科技

環氧樹脂（塗料）：中國石化、中化國際、上緯新材、宏昌電子

結構膠（葉片粘接）：回天新材、康達新材

巴沙木和結構泡沫（葉片芯層）：濮陽惠成、天晟新材

六、垃圾焚燒發電

旺能環境、瀚藍環境、三峰環境、偉明環保、綠色動力、聖元環保、富春環保