能源化工ETF凈值再創歷史新高，動力煤能否成就首隻商品期貨基金年度「冠軍」？

財聯社10月16日訊，隨著動力煤期價的繼續上行，昨日，權益類基金年內業績領跑者建信易盛鄭商所能源化工期貨ETF，再度以3.39%的收盤漲幅創歷史新高，場內價首次「破2」之餘，場內凈值年度漲幅達102.21%，成為繼此前的煤炭ETF之後，又一隻實現翻倍的ETF基金。而盤後披露的單位凈值顯示，該基金年內復權單位凈值漲幅也已達到98.02%，據翻倍也僅一步之遙。

此前領跑的主動權益類基金陷入回調之際，能源化工ETF憑藉著9月1日至今一個半月時間裡42.86%的凈值增幅，將與全市場權益類基金第二名之間的差距拉大到了近9%。

動力煤期價繼續跳空上行

昨日的A股市場，此前陷入回調的煤炭概念股再度走強，昊華能源、平煤股份漲停，兗州煤業、山西焦煤漲超7%，此前陷入寬幅震蕩的煤炭ETF也以超4.26%的收盤漲幅，領跑場內ETF。

「缺煤」所引發的價格上漲依然是煤炭股上行的主要原因。大宗商品方面，鄭商所動力煤期貨主力合約ZC201日間再度漲停，夜盤跳空高開再漲6.42%，突破1700元/噸，最高報1774元/噸，9月至今漲幅已達101.1%。

雖然月內已連破8個整數關口，但短期來看，動力煤期價「言頂」或許尚早。

截止昨日夜盤收盤，下月交割的動力煤近月合約ZC111漲10.61%報收於2226.4元/噸，與動力煤現貨2300元/噸左右的最新報價相比尚有空間，而主力合約的1700元/噸，即便有產能逐漸釋放加持，較大幅度的貼水率短期內仍會為期價提供支撐。

來源：生意社

來源：同花順

大漲之下，動力煤周期邏輯是否依然對期價有效？

作為能源化工ETF持倉合約市值最大的期貨品種，動力煤期貨價格的持續上行是其持續大漲最直接的原因，不過同時也不能忽視ETF持倉的其它期貨合約。

能源化工ETF標的指數易盛鄭商所能源化工指數A包含的另三個成分期貨品種中近期走勢出現分化。

甲醇期價此前已有較大漲幅，但受限電減產影響，供給端仍然受限，雖然需求端9月烯烴開工大幅下降，而庫存上漲並不顯著，一德期貨認為市場過熱但拐點未到。

玻璃期價則與房地產需求緊密相關，此外由於面對冬季環保限產要求，招商期貨對於後市持觀望態度。

PTA方面，受到成本端原油持續上漲影響，驅動偏強，天風期貨指出，如果布油繼續上行，則PTA價格可進一步看多。

能源化工ETF持倉期貨合約截止10月15日夜盤表現

從周期維度來看，通常每年冬季用電高峰都是動力煤旺季，期價也往往會在11月至次年1月期間的某一時段出現一輪上漲行情。不過在今年以來供給不足推動的驚人漲幅之下，動力煤期價早已大幅脫離正常波動區間，考慮到後續增產保供以及其它調控措施，周期邏輯下的旺季將近，是否依然能夠對於期價帶來支撐，還有待觀察。

歷年動力煤期價分月行情

有望衝擊年度權益類「冠軍」？

整體而言，今年動力煤期價的異動直接讓能源化工ETF站上了風口，2021年初至今，該基金的場內流通份額已激增超150%，而這一增量基本都來自於9月中下旬至今的這不到一個月時間——與基金凈值加速上行基本同步。

能源化工ETF年內場內價走勢及場內流通份額變化率

正是憑藉著9月1日至今，基金單位凈值超40%的增幅，能源化工ETF已在權益類基金的年度爭奪中領跑，超越崔宸龍、韓廣哲等一眾今年新崛起的明星基金經理，更不用說年內表現不佳的張坤、劉彥春等「頂流」。

作為一隻投資範圍為大宗商品期貨合約的商品ETF基金，如果建信易盛鄭商所能源化工期貨ETF能趁動力煤期貨本輪前所未有的大漲行情領跑權益類基金直至年底，也將成為中國公募基金領域有史以來的首隻商品期貨ETF年度「冠軍」。

當然，此時猜測年度權益類基金冠軍可能為時尚早。趙詣去年12月兩周反超20%的案例還依然歷歷在目，動力煤價格也可能隨著各項舉措的落地而逐步回歸理性，超漲之後的能源化工ETF可能存在大幅回調的可能，投資者需要格外慎重。