近日，比亞迪財險公布了其上半年的業績成績單，作為新能源車企全資控股的財險公司，其在車險業務上的表現備受關注。2025年上半年，公司保險業務收入13.98億元，已超去年全年13.51億元的水平。簽單保費14.01億元，其中車險簽單保費13.89億元，佔比超過99%。截至2025年第二季度末，比亞迪財險綜合償付能力充足率為662.51%，最近一期的風險綜合評級結果為bb，皆滿足監管要求。
一連串數字讓這家「車企系」財險「新秀」受到行業熱議。從「燒錢」到「賺錢」，比亞迪財險的業績「逆襲」多半來自汽車銷量規模式的爆發增長。但這套賣車「順帶」賣保險的模式，目前僅限7個省份車牌投保，盈利極度依賴「自家車」，規模天花板肉眼可見，同時，高速擴張也帶來了資本金的壓力。在車企「閉環」做保險的鏈條中，成本控制、數據厚度和資本實力將決定誰能留在牌桌上。
上半年實現扭虧為盈
根據比亞迪財險披露的二季度償付能力報告，今年上半年公司實現保險業務收入13.98億元，營收總額已超過去年全年，同比增幅達到1978.5%。凈利潤達到3134.59萬元，同比扭虧，增長69.89%，其中二季度凈利潤為2557.76萬元。
比亞迪財險是國內四家專業互聯網保險公司之一，成立於2016年2月，前身為易安財險。2022年6月29日，易安財險獲批破產重整，次月，易安財險以其不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力為由，向北京金融法院申請破產重整。2023年5月，比亞迪汽車工業有限公司斥資36億元拿下易安100%股權。此外，公司註冊資本金由10億元增至40億元。
比亞迪財險經營範圍包括與互聯網交易直接相關的企業/家庭財產保險、貨運保險、責任保險、信用保證保險、短期健康/意外傷害保險;機動車保險，包括機動車交通事故責任強制保險和機動車商業保險;上述業務的再保險分出和再保險分入業務(僅限臨時分保分入);國家法律、法規允許的保險資金運用業務;經國務院保險監督管理機構批准的與保險有關的其他業務。
王傳福系該公司實際控制人，比亞迪汽車工業有限公司100%持股，比亞迪汽車工業由比亞迪股份有限公司持股96.79%。目前經營區域涵蓋廣東、深圳、山東(不含青島)、陝西、江西、安徽、湖南、河南。
去年虧了1.69億元，今年上半年就盈利3000多萬元，比亞迪財險的業績變化來得太快。比亞迪財險自2024年5月恢復業務經營，其經營時間相對較短。但在一年內便取得了這樣的成績，市場適應能力較強。
車險業務均為直銷
在車險業務方面，上半年比亞迪財險實現簽單保費14.01億元，且均來自直銷渠道。去年全年簽單保費13.98億元，這意味著，今年上半年保費已超過去年全年，在車險業務拓展上取得了顯著成效。通過直銷模式，公司能夠更直接地接觸客戶，減少中間環節成本，同時也有利於收集客戶數據，為後續的產品優化和服務提升提供依據。
其中，車險簽單保費13.89億元，佔比超過99%。非車險前五大險種的簽單保費上半年規模達到1235.68萬元，其中，第一大險種簽單保費為1010.88萬元，第二大險種和第三大險種分別為161.24萬元、63.56萬元。
從車均保費情況來看，比亞迪財險上半年車均保費為4300元。數據顯示，去年47家險企的車均保費平均值為2065.44元，基本與2024年年中及2023年全年的水平持平。相比之下，比亞迪財險車均保費高於平均值。這一差異可能與比亞迪品牌車型的定位、車輛價值以及所提供的保險服務內容有關。比亞迪作為新能源汽車領域的領軍企業，其部分車型價格相對較高，車輛配置和技術較為先進，因此保險風險保障成本也相應提升。此外，這也與新能源車險價格高企的趨勢一致，中國銀保信發布的《新能源汽車保險市場分析報告》顯示，新能源汽車的平均保費比燃油車高出大約21%。
綜合償付能力充足率大幅下降
截至今年二季度末，比亞迪財險的資產總計為57.77億元，較2024年末增加8.78億元。在負債方面，截至二季度末，該公司負債總計24.94億元，較上季度末增加2.74億元，環比增長12.3%。其中，保險合同準備金為23.51億元，較上季度末增加2.76億元。
值得注意的是，截至今年二季度末，比亞迪財險綜合償付能力充足率為662.51%，與上季度末871.04%相比，下降了208.53個百分點。
比亞迪財險在償付能力報告中解釋稱，償付能力充足率下降主要源於車險業務擴張帶來的最低資本激增：「最低資本的變動是影響綜合償付能力充足率變化的主要因素，實際資本的變動是影響綜合償付能力充足率變化的次要因素。」二季度保險風險最低資本增加0.24億元，市場風險最低資本大增1.52億元。在考慮量化風險分散效應後，整體最低資本相比上季度末增加1.29元，增幅35.57%。
而實際資本增幅遠低於這一數值。由於當季度凈利潤累計增加0.26億元，其他綜合收益累計增加0.72億元，疊加其他因素影響，整體實際資本上升0.99億元，增幅3.11%。而由於車險保費規模上升，保費風險、準備金風險等風險暴露增加導致的整體最低資本增幅35.57%，遠超實際資本3.11%的增幅。最終，導致綜合償付能力充足率下降超200%。
不過，與此同時，比亞迪財險的綜合賠付率和綜合成本率在大幅下降。上半年，該公司綜合賠付率達95.13%，綜合成本率達101.23%，綜合費用率為6.11%。而在去年，其綜合賠付率為233.92%，綜合成本率為308.81%。
中國精算師協會和中國銀行保險信息技術管理有限公司發布的數據顯示，2024年，我國保險業共承保新能源車系(一個汽車品牌旗下的一類車型集合)2795個，其中賠付率超過100%的高賠付車系有137個，其中客車99個、貨車38個。相比之下，去年比亞迪的賠付率遠高於行業平均水平。2024年，比亞迪財險的綜合成本率為308.81%，綜合賠付率為233.92%。
針對新能源車險投保難、續保難、保費貴等問題，今年年初，金融監管總局等四部門聯合發布《關於深化改革加強監管促進新能源車險高質量發展的指導意見》，這也是我國新能源車險的首個指導意見，提出合理降低新能源汽車維修使用成本、引導建立高賠付風險分擔機制等措施，直指新能源汽車因維修成本較高、維修網路不健全以及出險率相對較高等原因導致的保費貴、續保難等痛點。
雖然95.13%的賠付率較自身歷史大幅改善，依託上半年比亞迪同比增長超三成至214.59萬輛的汽車銷量，比亞迪車險目前來看仍是一片藍海。但這套閉環也有「裂縫」，目前僅限7個省份車牌投保，區域與品牌並未鋪開，只靠自家車，增長瓶頸可以預見。未來，費用率優勢能否保持、賠付率能否繼續下降，將真正檢驗比亞迪財險的成色。
記者:劉瑾陽 編輯:楊子夢 校對:楊荷放
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