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2024年天然橡膠市場行情回顧
2024年天然橡膠市場行情震蕩走高。據生意社監測，截至2024年12月31日國內天然橡膠市場價格在16890元/噸，較2024年初的13060元/噸上漲了29.33%。
年初臨近春節下游開工大幅降低，天然橡膠市場成交清淡，價格低位整理，有價無市。春節過後由於厄爾尼諾現象、膠樹老齡化以及割膠工人短缺等多重因素的綜合作用，全球主產區天然橡膠原料割膠幾乎停滯，國內外天膠原料價格持續攀升，推動國內天然橡膠價格大幅上行。
二季度初伴隨著產區開割情況的好轉、以及社會總庫存壓力，天然橡膠價格出現回落。中後期受海內外產區持續降雨影響，開割進程再度放緩，疊加港口持續去庫，天然橡膠價格再度走高至6月初。
二季度末至三季度前期，一方面終端輪胎市場出貨不樂觀，全鋼胎開工下滑，下游對天然橡膠高價貨源比較抵觸，加之國內外氣候適宜，橡膠原料價格高位回落，綜合需求及成本拖累，天然橡膠價格大幅回落。
三季度中後期，8月泰國產區受到持續降雨及洪災影響，加之9月颱風更是對橡膠主產區造成了較大影響，期間割膠工作無法開展，國內外天然橡膠原料市場極度緊缺，原料價格再度上行，進一步推進了國內天然橡膠價格大幅走高，一度上漲至9月底的年內最高點。
四季度，主產區天氣正常進入旺產季，原料產出大幅走高，國內外天膠原料價格高位回落。另外國內港口庫存再度進入累庫階段，對天然橡膠價格影響偏空。而國內下游半鋼胎開工持續保持高位，全鋼胎開工有所提升，需求面對天然橡膠剛需支撐。綜合影響下四季度天然橡膠價格整體區間震蕩。
天然橡膠基本面現狀
2024年天然橡膠全球產量同比增加、國內進口量同比減少、國內下游輪胎需求同比增加，整體來看，2024年國內天然橡膠基本面整體向好，對天然橡膠行情形成較強支撐。
ANRPC最新發布的2024年11月報告預測，11月全球天膠產量料降1.1%至141.7萬噸，較上月增加3.7%，前11個月產量料增2.3%至1269.1萬噸；2024年全球天膠產量預計同比增加4.5%至1453.9萬噸。其中，泰國降0.4%、印尼增12.3%、中國增4.1%、印度增6%、越南降2%、馬來西亞增0.6%、斯里蘭卡增21.9%、其他國家增11.6%。
進口方面，據海關數據顯示，2024年1-11月中國天然橡膠累計進口量501.91萬噸，累計同比減少14.86%。2024年天然橡膠進口量同比大幅減少，對國內天然橡膠市場形成一定支撐。
2024年全鋼胎開工率維持同比偏低運行，但全鋼胎庫存也在下半年逐漸去庫。2024年半鋼胎開工率維持同比偏高運行，下游乘用車銷量持續向好，半鋼胎庫存一直處於較低位水平。雖然全鋼胎開工偏低拖拽橡膠需求，但由於半鋼胎需求維持向好，整體輪胎生產消耗天然橡膠的量同比偏高。
2025年天然橡膠市場展望
2025年天然橡膠產量或基本見頂
2024年亞洲產膠國的天然橡膠產能約為1557萬噸。按照橡膠樹7年開割來推算，預計後期天然橡膠產能呈見頂後小幅下滑的態勢，預計到2030年亞洲產膠國的天然橡膠產能將下滑至1302萬噸，較2024年產能複合降幅約為3.0%。在當前高價下，2025年印尼產量將明顯下行外，泰國、越南、象牙海岸等樹齡結構相對年輕的地區產量將迎來增長，但總體而言天然橡膠產量基本見頂。
新車輪胎及替換輪胎市場需求預期向好
一方面全球居民汽車存量在2023-2025年維持增長態勢；另一方面在過去的2024年，亞洲廉價輪胎佔據全球份額有所增加，總體來看全球居民消費能力的好轉與選擇性價比更高的亞洲輪胎的消費習慣的轉變，替換輪胎市場的潛在需求空間有望進一步打開，2025年替換輪胎需求有望延續增長。
中國汽車工業協會的數據顯示，2024年1-11月，汽車產銷分別完成2790.3萬輛和2794萬輛，同比分別增長2.9%和3.7%。1-11月，新能源汽車產銷分別完成1134.5萬輛和1126.2萬輛，同比分別增長34.6%和35.6%；新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的40.3%。2025年下游汽車需求預期向好，特別是新能源汽車。國內相關政策鼓勵下，預期需求將維持穩步上升。
2025年天氣因素擾動會對天膠市場形成一定影響
預計2025年天氣正常的情況下，全球天然橡膠產量略增多，全球供需缺口或收窄；若天氣異常，全球天然橡膠產量將在一定程度受阻，全球供需缺口將小幅擴大。
綜合供應面基本見頂、需求面預期增加等因素來看，2025年天然橡膠市場行情將整體維持高位，疊加天氣因素考慮，2025年天然橡膠市場行情將呈高位區間震蕩態勢。
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