本周（2月26日-3月1日）三大指數周中短暫回調後繼續攀升，整體收漲。滬指周漲幅0.74%，報收3027.02點；深證成指周漲幅4.03%，報收9434.75點；創業板指周漲幅3.74%，報收1824.03點。北向資金本周累計加倉超235億元，已連續5周凈買入。
板塊方面，大科技題材下的成長股備受關注，Ai應用端爆發後，資金開始更多關注算力、液冷、CPO等上游板塊，幾大科技龍頭的業績增長也對相關概念股產生了映射效應，同時補漲需求和小作文刺激半導體本周持續走強。
本周計算機、通信板塊、半導體、消費電子板塊，以及液冷伺服器、數字經濟概念均漲幅居前。下周，全國兩會即將召開，相關的新質生產力、機器人等話題也是市場關注的重點，國家統計局也將公布2月CPI、PPI數據，在指數普漲之後，下周題材可能迎來分化，市場或將浮現年度新主線。
1、消費電子
萬德消費電子產業指數 (8841278.WI) 本周上漲 6.61%，消費電子代工指數 (8841268.WI）本周漲幅達9.79%，權重股聞泰科技周漲超12%，工業富聯周漲超10%，歌爾股份周漲超7%。
分析普遍認為，在需求方面，隨著消費、工業需求企穩，以及AI為硬體設備的賦能，消費電子需求迎來復甦。同時，經過了兩年的下行周期後，消費電子上游領域已經基本完成了去庫存，疊加需求回暖，部分品類價格和稼動率已經率先走出底部，進入觸底回升階段。
國開證券指出，展望2024年，一方面，隨著庫存回歸合理水平，消費電子行業基本面將迎來逐步改善；另一方面，傳統終端在AI賦能下，有望催生更多新需求；同時，MR（混合現實）作為新型終端產品，亦將有望在蘋果等品牌引領下，推動消費電子步入新一輪成長周期。
國金證券認為，AI 為電子硬體創新打開了新的空間，有望迎來量價齊升，建議重點關注AI 帶動有望放量的電子硬體產品受益產業鏈，Ai 給消費電子賦能，有望帶來新的換機需求，看好Ai 驅動、需求復甦及自主可控受益產業鏈。
2、半導體
隨著消費電子、算力等需求端的復甦，半導體板塊也出現大幅上漲，萬德半導體指數 (886063.WI) 周漲幅超過8%。
此外，在消息面上，當地時間2月27日，歷時5年的福建晉華竊取美光知識產權案在美國舊金山地區法院公布裁決結果，法官裁定福建晉華無罪。2018年11月，美國司法部正式宣布起訴福建晉華，指控其「竊取美光科技公司機密」。同年，美國商務部還將福建晉華列入限制產品、軟體和技術出口的「實體名單」。
美國彭博社認為，切斯尼的裁決可能會削弱拜登政府以「保護美國技術」之名而採取的對華激進行動。東方證券也表示，雖然拜登政府的司法部可以繼續上訴，試圖推翻舊金山地區法院的判決，但無論如何，該裁決增加了美國政府基於司法手段干預、制裁中國半導體企業對美出口的行動成本，有助於穩定近期半導體產品對美出口的政策風險。
東方證券認為，若大選年政策風險企穩，美國計算機、電子產品銷售周期逐漸觸底，疊加降息後進一步需求復甦，助力半導體、電子產品外需進一步改善。若美聯儲如市場預期，在2024Q2-Q3開啟降息，將進一步刺激需求復甦。
3、液冷伺服器
萬德液冷伺服器指數（8841247.WI），周漲8.83%。
AI產業的快速發展帶來了散熱需求的增長，如今海內外均在積極布局液冷產品。
近日，中國電信已在上海規劃建設可支持萬億參數大模型訓練的智算中心集群。其中，單池新建國產算力達10000卡，是首個支持單池萬卡的國產超大規模算力液冷集群。
英偉達即將發布液冷板B100，據悉B100搭載的散熱技術將從原來的風冷轉為液冷，且從B100開始英偉達未來所有產品的散熱技術都將轉為液冷。英偉達CEO黃仁勛曾提到，堅信浸沒式液冷技術就是未來指標，將帶動整片散熱市場迎來全面革新。
多家機構也看好液冷伺服器未來發展前景。IDC預計，2027年中國液冷伺服器市場規模將達89億美元。同時，數據顯示，冷板式液冷已經成為液冷數據中心的主流，在中國液冷伺服器市場中的佔比達90%。國海證券研報認為，預計2024年AI伺服器需求增長帶動散熱需求提升，散熱產品升級有望加速，水冷散熱未來預期較好。
民生證券認為，受限於數據中心建設面積及環保要求，傳統風冷難以滿足散熱需求，需要液冷技術提升伺服器使用效率及穩定性。從發展趨勢來看，預計到2025年液冷伺服器滲透率大約保持在20%—30%的水平。
財信證券建議關注伺服器產品技術實力雄厚，積極布局液冷技術的伺服器廠商，以及多年深耕溫控領域，多點布局的機房溫控廠商。
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