復盤推演
本周山東價格區間6850-7050，持續下行，山東主流外采丙烯pp工廠因利潤原因停采、外放丙烯，疊加部分地煉庫存高企讓利出貨，預計下周仍在6850-7100區間震蕩。
主要觀點
主要矛盾：成本端價格高位VS供需雙弱
供需上，山東在12月寬鬆維持，華東12月相對平衡
估值上，丙烯相對中性。
PDH利潤持續修復後壓縮，目前處於中性位置；
外采丙烯pp處於盈虧附近，其他丙烯下游利潤底部修復。
絕對價格：山東震蕩偏弱，華東偏弱。
月間：12月弱於1月。
地區：外盤>華東=山東；
品種間價差：丙烯/丙烷 維持，pp/丙烯：維持
總平衡表
開工
· 總開工率處於年內低點
· PDH開工率低位波動
利潤
· PDH利潤持續修復，為開工率提供支撐
PP粉
· 粉料低開工、低利潤、庫存中性；不支撐丙烯價格向上
環氧丙烷
· 低開工帶來利潤修復
· 下游聚醚價格與po倒掛
· 新投產q1預計100萬噸
丙烯腈
· 丙烯腈開工上行，但利潤快速壓縮
· 其下游開工仍處於低位
相關差價
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