周二A股市場出現了低開走低的態勢。其中，上證綜指在盤中一度圍繞3000點反覆拉鋸。但午市後，做空能量進一步加速釋放，3000點中樞被擊穿，並以2972.3點的最低點收盤，日K線圖收出一根長長的陰K線，已有挑戰前期2900點一線的三重底的態勢。
多因素疊加，強化謹慎情緒
在前期全球的流動性預期一度因為美聯儲按下暫停加息鍵而有所寬鬆。但在近幾個交易日，隨著美聯儲主要官員的鷹聲重起，美元指數再度上移，10年期美國國債收益率隨之走高，從而使得以此為核心決策依據的北向資金為代表的外資再度減持非美權益資產的倉位。在周二，北向資金就凈減持75.21億元，成為短線A股較為明顯且力度較強的減持力量。
與此同時，地產銷售數據較為疲軟強化了部分資金對經濟增長預期的分歧。由於地產產業鏈的經營數據對滬深300指數成份股的影響力較為明顯，所以，地產銷售數據的不振驅動著部分資金進一步減持本已疲軟的滬深300指數中的地產產業鏈個股，使得滬深300指數在近期再度承壓，在周二，滬深300指數已擊穿2020年的低點，成為短線A股的一個重要下行推動力量。
新一輪積極措施有望出台
由此可見，經過周二的急跌之後，在技術層面，主要股指出現了岌岌可危的苗頭，不僅僅是滬深300指數已有考驗2018年低點的趨勢，而且上證綜指也有挑戰近一年多來在2900點一線所形成的三重底的態勢。面對主要股指的如此K線趨勢，謹慎的交易情緒持續增強。
不過，從這麼兩個層面來看，A股其實進一步下跌的空間並不大，甚至不排除急跌反抽複位的可能性。一是當前股指走勢與活躍資本市場的戰略目標已背離。近三、四個月出台了一系列的活躍資本市場的舉措，相關各方也「真槍實彈」地加入到活躍資本市場的行列中，比如說國新資本、匯金公司通過購買ETF的方式進入A股權益資產，再比如說每當股指有破位趨勢，就會出現密集的上市公司回購信息。所以，隨著周二的長陰K線出現，不排除在周二晚間或近段時間，再度出台更為積極的信息來呵護證券市場走勢的可能性。
二是A股主要股指已經處在多年來的低位區域，且估值數據也已處於歷史低位區域，比如說目前諸多銀行股的估值只有5倍市盈率、0.5倍市凈率，6%的股息率，面對著2%左右的無風險收益率，權益資產如此的估值數據以及相對高企的收益率，的確說明A股已經極大程度上反映了對未來的預期，也說明A股的估值吸引力已經非常突出。在此背景下，後續的每一次的下跌，都是在提升A股高收益率權益資產的估值引力，也在加強A股底部支撐力度，使得進一步做空的阻力越來越強，而資金歷來是流向阻力最小的地方，而不是阻力越強的地方。因此，當前A股的下跌空間並不宜過於誇大，相反，向上的彈性卻愈發增強。
綜上所述，一旦有更為積極的信息出現，A股就會有望快速複位。即便暫時沒有更為積極的信息，但處在歷史低位區域的A股主要股指也會迅速尋找到自身的支撐區域。此時，需要的是對未來的樂觀。
（執業證書：A1210612020001）
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