壟斷地位受威脅，通用醫療正式「獨立」

近日，工業巨頭通用電氣旗下醫療健康業務完成分拆，GE HealthCare（以下簡稱「通用醫療」）作為獨立上市公司，正式在美國納斯達克交易所開始交易。作為中國高端醫療器械市場曾經的三大壟斷者之一，通用醫療在CT類、磁共振MRI類、核醫學類以及血管造影機DSA等大型高精尖診斷器械類領域佔據著極高的市場份額。不過，近兩年國內醫療新基建持續發力，國產醫療器械逐漸崛起，打破了原來被外國公司壟斷的基本格局，通用醫療在國內市場的發展空間也進一步壓縮。

上市首日市值大漲

當地時間1月4日，也就是上市首日，通用醫療收報60.49美元/股，上漲8.02%，市值漲至265.46億美元，當地時間1月5日，通用醫療股價最高上漲到62.98美元/股，最終以58.14美元/股收盤。

這標誌著通用醫療作為一家獨立於通用電氣的公司正式上市，也是通用電氣分拆三大業務部分計劃的第一步。通用電氣向其股東分配了80.1%的通用醫療流通股份，每持有3股通用電氣普通股的股東將有權獲得1股通用醫療的普通股，拆分完成後，通用電氣保留了約19.9%通用醫療在發行的普通股股票。

早在2021年11月，通用電氣就宣布將把醫療健康、航空航天、電力和可再生能源部門分拆為三家公司，預計於2024年初全部完成；2022年7月，通用電氣發布了其拆分後的三家公司的名稱和品牌標識，醫療板塊啟用GE HealthCare的名稱，GE能源業務包括了可再生能源、發電、數字業務和能源金融服務，使用GE Vernova的名稱，GE航空業務使用GE Aerospace的名稱。

這三家企業仍延續使用GE原有的品牌標識，但更換了配色，其中GE HealthCare的配色為紫色，GE Vernova的標識為綠色，GE Aerospace的標識為藍黑色。

通用電氣董事長兼首席執行官Larry Culp表示，通用醫療的順利拆分是公司轉型、專註於關鍵增長領域的里程碑時刻，GE Vernova和GE Aerospace將在2024年初按計劃獨立上市，繼續推動智能高效的未來航空，並推進凈零脫碳的能源轉型。

據通用醫療預計，該公司的目標市場規模將從2021年的840億美元增至2025年的1020億美元。

深耕中國市場40餘年

在資本市場，將子公司分拆上市的現象屢見不鮮，好處是可以增加融資渠道，如果分拆後子公司估值水平提升，對母公司估值提升會有幫助，壞處是，分拆上市會攤薄母公司在子公司的控股比例，如果處理不好會造成合併報表內的歸母凈利潤部分被稀釋，歸母凈資產也會相應減少。

對於通用醫療和通用電氣來說，分拆上市的結果同樣如此。

通用醫療是赫赫有名的通用集團旗下的醫療健康業務部門，擁有100多年的悠久歷史，在全球160多個國家擁有約5.6萬名員工，年營收超170億美元，提供智能設備、數據分析、軟體應用和服務，實現從疾病診斷、治療到監護的全方位精準醫療生態體系。

從1979年開始，通用醫療在中國開展業務，於1986年在北京成立了第一家辦事處。1991年，航衛通用電氣醫療系統有限公司在北京成立，成為GE在中國的第一家合資企業，隨後成立華倫公司，與海鷹集團公司合資成立無錫工廠。

目前，通用醫療在中國已構建了高端醫療設備的研發和國產能力。自2011年起，中國團隊本土研發並投入市場超過80款創新產品。通用醫療在中國共建有四大全球生產基地：在北京建有CT掃描系統和X光成像系統工廠，全球每三台CT中有兩台產自於此；在上海建有造影劑生產基地，生產的90%造影劑供貨於全球市場；天津建有磁共振成像系統生產基地，GE在全球銷售的每兩台磁共振產品中就有一台來自天津工廠；在無錫建有超聲、麻醉、心電、患者監護等臨床護理設備工廠，無錫工廠生產的超聲產品佔比GE全球超聲銷售量40%。

據通用醫療官方介紹，該公司正全速推進在中國的數字化進程，其數字醫療戰略以Edison愛迪生數字醫療智能平台為基礎，結合醫院智能管理（APM、RCC放射科指揮中心、Mural重症監護指揮中心）、雲計算（雲心電、雲影像）和人工智慧（全流程人工智慧磁共振技術平台、冠脈醫學影像處理AI分析系統、新冠AI分析平台LK2.0），幫助醫院和醫生實現更優臨床和運營決策，促進優質醫療資源下沉，推動醫聯體建設和分級診療落地，為患者帶來更高效便捷的醫療服務。

壟斷格局被打破

作為現代醫療衛生體系建設的重要支柱之一，醫療器械具有高度的戰略性、帶動性和成長性。根據艾媒諮詢發布的《2019-2022中國醫療器械市場大數據及標杆企業運行監測報告》，全球方面，2017年全球醫療器械市場規模突破4000億美元，2018年全球醫療器械市場規模為4278億美元，預計到2024年規模將接近6000億美元，2017-2024年間複合增長率為5.6%。

而作為高端醫療器械領域的三大巨頭之一，通用醫療在全球和中國市場都佔有重要的市場地位。（三大巨頭被稱為「GPS」，其中，「G」代表的就是通用電氣，「P」指的是飛利浦，「S」代表的則是西門子。）相關數據顯示，這三家巨頭在影像醫療設備的全球市場佔比已經達到了60%-70%，在國內，高端影像這一設備領域裡，我國從這三家進口的產品佔比曾達到總體的90%以上。

不過，近幾年國外醫療器械在我國的壟斷地位有所打破。根據灼識諮詢數據，2015年-2020 年，CT、RT、移動DR、乳腺機等產品的國產份額提升比例達 38.3%、14.9%、116.5%、33.9%，未來有望進一步得到提升。

這一方面得益於我國醫療企業的技術水平不斷提高，另一方面也得益於政策的利好。2018年，國家葯監局修訂發布《創新醫療器械特別審查程序》；2021年6月1日起施行的《醫療器械監督管理條例》也提出對創新醫療器械予以優先審評審批。

據國家葯監局統計，截至2022年6月15日，已有超過383個產品進入創新醫療器械綠色通道，155個創新性強、技術含量高、臨床價值顯著的產品上市。僅2021年就有35款創新醫療器械獲批上市。

與此同時，一批創新成果及高新企業湧現出來。數據顯示，我國醫療器械高新技術企業數量從2017年的2593家逐漸增長至2021年的6279家，佔比22.2%。截至2021年底，超過300項醫療器械產品進入了國家級創新器械審批程序，其中134項獲批上市。

在業內人士看來，儘管國產醫療器械與包括通用醫療在內的三大巨頭相比仍然存在較大的技術差距，隨著未來國產技術的不斷完善，通用醫療在中國市場的發展空間可能會進一步壓縮。