A股晶元半導體近期頻頻異動，特別是PCB板塊經過將近一年的調整出現了低位大陽線的現象，這現象的背後到底有怎樣的邏輯呢？
晶圓廠漲價，封測廠漲價，如今PCB（印製電路板）廠也要漲價，整個電子製造產業似乎已無法擺脫漲價的魔咒。業績與漲價齊飛據TPCA（台灣地區電路板協會）發布的數據，今年首季台灣企業兩岸PCB產值達61.08億美元，創下歷年第一季新高，較去年同期成長26.7%，台企在大陸地區生產比重約63.2%，預估第2季產值可達62億美元。
而根據中信電子和申萬電子數據，A股上市企業中的PCB板塊在2021Q1的表現也異常搶眼，收入增加43.7%，歸母凈利潤增加了45.6%。除了軟硬結合板受到AirPods更改產品設計影響而增長下滑外，台企的軟板、多層板、HDI（高密度互連）板都有超過20%以上的增長率。TPCA認為這是受益於5G手機高端化、筆電市場拜疫情所驅動的遠距辦公與教學的趨勢，以及全球汽車市場好轉等終端產品的多種利好。
今年整個半導體行業大幅成長，也帶動了IC載板和HDI板的成長。但就在業績增長的同時，PCB廠商也紛紛開啟了漲價模式。比如，勝宏科技就在互動平台表示，公司PCB產品遵循市場化定價原則，將考慮市場供需、原材料價格波動情況等與客戶協商定價，目前原材料價格上漲，可能導致公司產品價格上漲。
原材料價格上漲是這輪漲價的主要推手，這一幕與2018年的情況非常相似，當年也是因為銅箔供不應求，使得各種原材料的價格持續上升。實際上，PCB上游原物料已經從2020年底持續漲至現在，超額預定、搶產能、搶原料已是常態。終端需求高居不下，上游原物料供給吃緊的問題也短期難解，眼看電子產品的傳統旺季即將到來，若需求持續不變，不排除第三季還會有續漲的可能。
綜上，有能力跟蹤行業動態的投資者可以持續跟蹤由晶元半導體緊缺擴散的細分行業，或會有超額受益的機會。
【珞珈投資：諮詢證號ZX0077】
【王劍鈞，執業證號：A0790618080001】
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