西方媒體最近很開心。他們發現了一件聽起來很諷刺的事：中國企業把全球九成的激光雷達市場都搶下來了，結果自己每年還在虧上億元。路透社、各路分析師紛紛發文，言下之意就是：你們中國人啊，就會燒錢搶市場，根本不懂怎麼賺錢。
這個嘲諷，乍一聽還挺有道理。但如果你多問一句"為什麼虧、虧的錢去哪了、後來怎樣了"，畫面就完全不一樣了。
九成市場，為什麼還虧錢
先把事實擺清楚——中國激光雷達企業確實是全球市場的絕對主力，這不是吹牛。
速騰聚創、禾賽科技、華為、圖達通這四家企業，幾乎瓜分了全球乘用車激光雷達的全部訂單。你現在路上看到的配了激光雷達的智能車，十有八九裡面裝的都是這幾家的產品。從全球來看，中國品牌拿下了超過九成的市場。
但問題就在這兒：市場是搶到了，錢沒賺到。
為什麼？價格打穿了。
2020年前後，一顆車載激光雷達的均價大概在八九萬元人民幣左右，跟一台摩托車差不多。這是精密儀器，貴得有道理。但到了2025年，同類產品的主流成交價已經降到了一千五到三千元——五年時間，價格跌掉了九成五。
這不是市場自然演化，是一場所有人都知道沒贏家卻又不得不打的價格戰。
車企是這場戰爭的總指揮。智能駕駛系統的成本被壓在整車價格的4%以內，激光雷達作為其中一個零件，自然難逃降價命運。車企的採購談判就是這個邏輯：你不降，隔壁有人願意降，我換人就行。國內激光雷達供應商有好幾家，替換起來沒有門檻。
據說在某個採購談判現場，車企負責人直接跟供應商說：你們家的雷達，隔壁車企已經談到兩千三百塊了，你再給我降五百。
說完就等著。
激光雷達企業一邊面對車企這種壓法，另一邊還要扛著上游的成本。激光雷達里有幾個核心零件——激光發射晶元、探測晶元——過去幾乎全靠進口，日本、德國的供應商掌握著定價權。你買不買隨便，反正就這個價。核心部件的成本能佔到整機成本的四成到五成，這部分完全不在自己手裡。
兩頭受壓，夾在中間的激光雷達企業，想不虧都難。所以西方媒體說的沒錯：確實虧了，而且虧得不少。
虧損背面，另有一本賬
但這裡有個問題需要問清楚：錢虧到哪裡去了？
禾賽和速騰聚創，每年的研發投入大概佔到了自家營收的三分之一到四成。這個比例放到全球製造業里，基本上屬於頂級水平——大多數傳統零部件企業的研發佔比不超過5%。
這些錢砸在哪裡？一個字：晶元。
激光雷達里那幾顆卡脖子的核心零件，過去要從日本索尼這類企業採購。對方出了新款，舊款不降價；你用的是舊款，議價能力為零。這種滋味是真難受。
於是禾賽從好幾年前就開始做自研晶元這件事，把激光發射、接收、信號處理這一整套全部自己來做。到現在，他們自研的晶元累計出貨量在全球同類產品中排第一。速騰聚創也走了相似的路，從零部件到數據處理，整條鏈條全部自己搞定。
效果很直接：國產零部件的自給率從當年的不足三成，提升到了現在的八成以上，整機成本因此下降了將近四成。這才是那些研發投入的真實去向——不是打了水漂，是換來了不再受人掐脖子的能力。
與此同時，這些企業還在車載之外悄悄開了另一條線：機器人。
機器人市場跟車企不一樣，不會那麼狠地壓價，對技術性能的要求反而更挑剔。速騰聚創在機器人激光雷達上的毛利率能達到將近四成，而車載業務的毛利率就薄得多。禾賽跟一家掃地機器人品牌簽了一筆大單，激光雷達的供貨量是個天文數字，刷新了全球消費級機器人領域的單筆訂單紀錄。
這條線不僅賺錢，還在快速放量。機器人業務正在變成一個能對沖車載虧損的現金流來源。
所以把這兩件事放在一起看：一邊在用虧損換來了對上游的控制權，另一邊又開闢了一個高毛利的新賽道。這還是西方媒體說的那種"賠本賺吆喝"嗎？
嘲諷者，後來怎麼了
2025年底，發生了兩件有意思的事，放在一起看特別耐人尋味。
第一件事：禾賽科技全年的利潤，從前一年的虧損，變成了盈利超過四億元。速騰聚創在這一年的某個季度，也首次實現了單季盈利。虧損階段，正在結束。
第二件事：Luminar，那家美國最知名的激光雷達企業，在同一年申請了破產保護。它的股價從歷史高位跌到了不足兩毛錢人民幣。Luminar一直堅持做高端路線，認為靠品質贏得溢價，結果發現市場根本不給這個機會，訂單遲遲上不來，錢燒光了，撐不住了。
這兩件事，是同一年發生的。
更有意思的是第三件事：美國國會在這一年底，專門提出了一部針對中國激光雷達的法案，要在三年內逐步禁止美國境內使用與中國相關的激光雷達技術。理由是"國家安全風險"，說這些感測器可能被遠程控制，對美國基礎設施構成威脅。
你回想一下，這些聲稱"中國激光雷達企業賠本賺吆喝、沒有盈利能力"的人，同時又在緊急立法封堵這個行業——一件你真的沒有威脅的事，值得專門立法嗎？
西方媒體那些嘲諷文章，諷刺的邏輯是：中國企業把市場都佔了，但自己不賺錢，真是聰明反被聰明誤。但這套說法背後有一個他們沒說出口的焦慮：激光雷達是智能汽車和機器人的核心感測器，是未來整個智能世界的"眼睛"。誰控制了這雙眼睛的供應鏈，誰就在這個行業有發言權。
中國企業用五年時間和幾十億的虧損，換來了全球九成的市場份額、完成了關鍵零部件的國產替代、在機器人領域建起了新的利潤支撐——然後在盈利拐點到來的同一年，看著最強的對手申請了破產。
這不是賠本賺吆喝。
這是一場那些只盯著當期利潤報表的人，根本看不懂結局的仗。
