昨天A股頑強的扛住了中美貿易摩擦所帶來的巨大壓力，出現大幅低開高走。當大家以為市場情緒已經好轉後，今天空方轉頭又殺了大家一個措手不及，A股市場出現跳空高開低走！
從技術形態上看，大盤全日收出中陰線，將昨天陽線實體的一半回吐了出去，但最終還是穩定在均線束內部，中期也仍然在箱體結構中，尚未做出方向選擇。不過創業板指和港股的表現卻差強人意，已經出現了明顯的趨勢鬆動跡象。
創業板指方面，上周五長陰重挫，一次性擊穿了5日線和10日線支撐位，回撤到20日線附近。而20日線是中短期強弱臨界點，20日線守不住意味著創業板指將從上行趨勢，轉為震蕩結構。昨天，創業板指雖然也是低開高走的走勢，但高點始終被壓制在20日線之下。今天，創業板指高開低走，收出了典型的陰包陽形態。稍微懂點技術的老股民都知道，陰包陽走勢表明短期內創業板指可能還會繼續走弱。而從目前位置往下看，創業板指的下一個支撐位在60日線附近。
港股方面，這幾天恆指和恒生科技股的表現都不太理想。兩個指數在上周五同時擊穿了20日線，昨天和今天的走勢，與A股創業板指趨同。唯一的差別是，恆指已經跌穿了60日線，這是中期強弱分水嶺。
我們從幾個主要指數的中短期表現可以看出，現在除了A股大盤還算堅挺外，其他指數都有轉弱的跡象。
那麼，為什麼今天A股和港股會再次同步重挫呢？
結合市場消息面來看，現在大家最容易聯想到的就是中美貿易摩擦再次升溫，並由此引發了整個市場的拋售熱潮。不過據旌揚觀察，這兩天的相關消息雖然偏利空，但還不足以對資本市場造成太大的衝擊。
其一，10月14日，商務部公告，美國對中國海事、物流和造船業開展301調查並採取措施，嚴重違反國際法和國際關係基本準則，嚴重損害中國企業合法權益。韓華海洋株式會社在美相關子公司協助、支持美國政府相關調查活動，危害我國主權、安全、發展利益。
其二，交通運輸部14日印發《對美船舶收取船舶特別港務費實施辦法》。決定將於2025年10月14日起對涉美船舶收取船舶特別港務費。
其三，荷蘭政府近日表示，已作出「極為特殊」的決定，對中國企業聞泰科技旗下的安世半導體進行干預，原因是其可能對「荷蘭及歐洲的經濟安全構成風險」。聞泰科技隨後發表聲明，對這種針對中資企業的不公歧視待遇表示強烈抗議。
這幾條消息表明，最近美國已經有聯合其他盟友加碼對我國施壓的跡象，我國也做出了強硬回擊。
看起來，中美之間的貿易摩擦還在加劇，只不過這一輪的貿易摩擦關稅已經不是焦點，出口管制才是重中之重。而中美經貿博弈已經進入了互有攻守的新階段。這點也可以從我國商務部的相關發言上看出來！
今天，商務部新聞發言人就近期美方宣布對華加征關稅等限制措施答記者問。
有記者提問：近日，美方官員稱，在得知中方對稀土等相關物項採取出口管制措施後，提出與中方進行通話，但中方推遲了這一建議。同時美方表示，雙方需要找到回到穩定局面的辦法。
我國商務部回應表示：雙方在中美經貿磋商機制框架下一直保持溝通，昨天還進行了工作層會談。我想指出，美方不能一邊要談，一邊威脅恐嚇出台新的限制措施，這不是與中方相處的正確之道。中方敦促美方儘快糾正錯誤做法，拿出談的誠意，與中方相向而行，以兩國元首通話重要共識為引領，維護好來之不易的磋商成果，繼續發揮中美經貿磋商機製作用，通過對話協商解決各自關切，妥善管控分歧，推動中美經貿關係健康、穩定、可持續發展。
由此可以看出，我國在加碼稀土出口管制後，美國已經有進行談判的意向了。只不過在談判之前，又出台了一些新的管制措施。而我國商務部也明確表態，不是不能談，前提是美方要拿出誠意來！
也正因為如此，旌揚才認為，這次貿易摩擦最終還是會以談判的方式解決。而在談判之前新增的限制措施，都只是為談判增加籌碼而已。
只不過，資本市場對消息面向來比較敏感，所以當雙方有了新的小摩擦之後，市場情緒還是會出現一些波動。
我們還是來對比A股和港股的走勢，上文已經提到，今天A股大盤的跌幅最小，目前還在箱體結構內。A股創業板指的跌幅雖然最大，但創業板指離20日線也還有空間。相比之下，港股恆指表現最弱，今天收20日線下方，恒生科技股指則跌至20日線附近。也就是說，港股的表現，要明顯弱於A股。
在昨天下午的文章中，旌揚和大家提到了中概股、港股以及A股的主力資金結構。港股是由內外資主力共同主導的，A股的主力主要是內資機構。所以今天港股帶動A股下跌，表明外資仍在減倉中國資產！
而旌揚認為，近期外資持續減倉中國資產，中美貿易摩擦僅僅只是表因。更重要的原因，還是8月中旬前一直在持續加倉，積累了不少獲利盤。9月後本身就進入了減倉周期，在減倉周期中，中概股和港股從震蕩結構轉為調整結構，這說明外資已經減完了大部分的倉位，只剩下尾倉後，才會不計成本往下砸。
從這點來看，中概股和港股的短期下跌空間也不會太大。但想要快速反轉，難度也不小。
當然，這只是今天A股調整的部分原因。除了中美貿易摩擦，以及外資處於減倉周期外，內資機構的調倉動作，可以說是今天A股大跌的主因！
這幾天，A股市場內部格局已經開始發生明顯轉變，是創業板指雪崩的導火索！
今年9月22日之前，A股市場的領漲方向一直是AI算力主題，涉及CPO、液冷伺服器、PCB等關鍵分支。其中，CPO無疑是領漲方向。而在CPO板塊內部，易中天作為板塊龍頭，也走出了一輪中期主升浪。
9月4日易中天在高位集體重挫時，旌揚就曾提醒過大家，這幾個科技巨頭的中期頂部即將出現。隨後，易中天從單邊上行趨勢，轉為高位橫盤震蕩結構。從主力的調倉邏輯來看，這種高位橫盤震蕩走勢，就是主要的減倉期。
而在易中天震蕩的時候，CPO板塊還在繼續走強，但9月之後的上漲趨勢，已經是板塊的3浪結構，同樣也是主力的減倉期。9月23日開始，CPO板塊指數觸及3浪高點，這就意味著AI算力主題的這輪中期趨勢性行情就此完結。
最近幾天，易中天從橫盤結構轉為加速急跌，是拖累創業板指破位大跌的罪魁禍首。而按照旌揚上文分析，震蕩轉急跌，表明主力機構已經減完了大部分倉位，尾倉才會不計成本賣出。因此，易中天在連續急跌幾天後，跌幅會逐漸收窄。
再往後一段時間，由於主力已經離場，易中天和AI算力的交投活躍度會越來越清淡。只有蓄勢幾個月，當大家都遺忘這個板塊的時候，主力才會重新迴流。
由於人工智慧和機器人是A股市場的人氣風向標，前面一段時間這兩個板塊還在橫盤結構中時，對市場的衝擊不會太大。然而一旦轉入下行趨勢，勢必會導致部分資金離場。
結合今天的盤面來看，在科技股調整的同時，一些資金已經開始迴流高股息避險。典型如銀行股的走勢，銀行股在連續調整了幾個月後，今天逆勢上漲突破了20日線壓力位。這表明，銀行的中期下跌趨勢已經完結。那麼未來一段時間，銀行等高股息板塊的表現應該會強於科技。
對於我們普通散戶來說，銀行強於科技肯定不是好事。但市場格局已經生變，我們必須要做好充分的準備！
