「公司算力合同正常履行中，敬請廣大投資者不輕信市場謠言……」2025年3月10日，海南華鐵董秘辦曾在互動平台上回應市場質疑。
誰也沒想到，僅7個多月後，這份言之鑿鑿的承諾就被公司親手推翻。9月30日，海南華鐵一紙公告，宣布那份曾經引發市場關注的36.9億元算力服務協議正式終止，該公司22萬名股東或將徹夜難眠。
7個月上演反轉，從堅決闢謠到一紙終止
9月30日，海南華鐵（證券代碼：603300）發布公告稱，其全資子公司海南華鐵大黃蜂建築機械設備有限公司與杭州某公司（公告中隱去具體名稱，以「x公司」代稱）於今年3月簽署的《算力服務協議》已經終止。這份原本為期5年、總金額高達36.9億元的合同，在喧囂登場後悄然落幕。
公告解釋稱，終止原因是「原協議所涉交易及設備的市場環境及供需情況已較簽署時發生較大變化，且協議簽訂以來未收到任何採購訂單」。公司強調，截至公告披露日，原協議尚未履行，未產生實際採購成本或資本性支出，也未進行設備交付及驗收。華鐵大黃蜂已向對方公司發出解除協議函件，雙方就原協議及其履行或解除不存在其他待解決事項或爭議。
從高調闢謠到黯然終止，海南華鐵的這番操作讓22萬名投資者措手不及。回望這份合同的歷程，處處透露著不尋常的跡象。
3月5日，海南華鐵曾通過上海證券交易所網站披露《關於子公司簽署〈算力服務協議〉的公告》（公告編號：2025-011），正式公布了這筆36.9億元的大單。僅僅5天後，3月10日，就有投資者在互動平台上詢問「算力訂單被取消」的傳聞。當時公司董秘辦信誓旦旦地回應：「公司算力合同正常履行中」，並提醒投資者「不輕信市場謠言」。
這一回應在當時確實起到了穩定市場信心的作用。然而到了9月30日，該公司以「協議簽訂以來未收到任何採購訂單」為由宣布合同終止。這一說法不禁讓人心生疑惑：如果從簽訂之初就未曾收到任何採購訂單，那麼3月份「正常履行」的表述，究竟所指為何？
疑點重重的資本迷局：一份從未履行的天價合同
「所有『利好』能用的招都用上了。」一位投資者在復盤海南華鐵近半年的資本運作後發出這樣的感慨。
今年年初，海南華鐵股價開始出現異動。隨後在3月份公告了這份巨額算力訂單。但這只是開始——公司緊接著推出股份回購計劃，籌劃新加坡上市，還發行了與分紅權益綁定的nft產品。這一系列動作精準踩中市場熱點，每一次都能在短期內吸引大量關注。
這些操作的後續發展卻令人玩味。8月15日，海南華鐵披露《持股5%以上股東減持股份計劃公告》（公告編號：臨2025-064）。公告顯示，公司第二大股東胡丹鋒因自身資金需求，擬於2025年9月8日至2025年12月7日期間，通過集中競價或大宗交易的方式減持公司股份不超過44229507股，減持比例不超過公司總股本的2.22%。不過，該公司在9月30日的公告中特別提到，截至公告披露日，胡丹鋒尚未減持公司股份。
在此期間，公司的股東人數從去年的約2萬人激增至22萬人。這些新進投資者大多是被「算力」概念所吸引，看好那份36.9億元合同帶來的想像空間。如今，他們不得不直面合同落空的殘酷現實。
有投資者將此事件比作「算力版的獐子島」，諷刺道：「以前是扇貝跑路，現在是訂單兒戲，不知道過幾天會不會公告說合同被海水沖走了。」
隨著事件發酵，投資者的質疑聲浪越來越高。在多個股吧和社交平台上，他們集中提出了幾個關鍵問題。
最直接的疑問指向合作方的身份。公告中將對方稱為「杭州x公司」，但具體是哪家公司始終未公開。在涉及幾十億元的重大合同中，這種處理方式極不尋常。投資者迫切想知道，這家神秘的「x公司」究竟是誰？為何要對它的身份保密？
更讓人困惑的是合同履行的實際情況。公告明確表示「協議簽訂以來未收到任何採購訂單」，這意味著從3月到10月的7個月時間裡，這份36.9億元的合同實際上處於空轉狀態。公告中還提到，本次未產生實際的採購成本或資本性支出，也就是說公司可能並沒有為履行這份合同進行實質性的投入。這不禁讓投資者懷疑：一份預計5年、總額近37億的服務合同，難道不需要提前準備設備、人員和場地嗎？
一位擁有17年股齡的老股民分析：「這家公司上市就有些特殊，主業是技術門檻不高的腳手架租賃。上市後一直追熱點、炒概念，從比特幣挖礦到高空作業車，再到如今的算力合同，每一次都能抓住市場關注的焦點。」
這個觀察引出了另一個問題：海南華鐵是否真的具備履行這份算力服務協議的能力？公司的主營業務是建築機械設備租賃，與算力業務相去甚遠。投資者對公司實際履約能力的質疑，從一開始就如影隨形，只是在當時上漲的股價掩蓋下，被很多人選擇性忽略了。
還有細心的投資者注意到了大股東減持計劃的時間節點。在3月釋放重大利好消息之後，8月就公告了大股東的減持計劃。雖然公告稱截至10月1日尚未實際減持，但這個時間安排本身就足夠引發市場聯想。
是「蹭熱點」還是「炒股價」？監管利劍已出鞘
面對海南華鐵的這番操作，眾多投資者將希望寄托在監管機構身上，呼籲對此事進行徹底調查。
投資者的訴求十分明確。有人要求將大股東及員工持股計劃減持的金額全部罰沒，有人呼籲啟動對投資者的集體訴訟賠償機制。更多人則希望監管部門能夠介入調查，查清這份合同從簽訂到終止的整個過程中，是否存在信息披露違規，是否存在利用虛假信息操縱股價的行為。
「這叫蹭熱點嗎？這是無中生有。」一位投資者的評論代表了更極端的看法。在他們看來，如果公司明知合同無法履行卻仍然公告，或者在合同出現重大不確定性時未及時披露，那就不僅僅是蹭熱點這麼簡單了。
部分投資者分析，如果公司在知悉合同存在重大不確定性的情況下未及時披露，可能涉及信息披露違規。如果公司發布合同公告的目的本身就存在問題，那麼可能面臨更嚴重的法律後果。
海南華鐵在9月30日的公告中表示，本次終止的是日常經營合同，合同終止不影響公司正常的生產經營，不會影響公司在算力領域的長期部署和戰略規劃，也不存在嚴重損害公司及全體股東利益的情形。公司還承諾，將繼續推進算力業務落地，積極拓展合作夥伴，把握算力發展的重要機遇。公告最後照例提醒投資者理性投資，注意投資風險。
這個表態已難以平息市場的怒火。9月30日，上交所已對海南華鐵下發監管工作函，就公司重大合同終止相關事項明確監管要求。這份監管工作函的處理事由直指「重大合同終止」，涉及對象包括上市公司、董事、監事和高級管理人員。
但這起事件最終將如何定性，相關責任人將承擔什麼樣的責任，22萬投資者的損失又將如何彌補，這些問題都還在等待答案。
記者:杜林 編輯:韓璐瑩 校對:王菲
